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辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)
安康市(白河县、石泉县、紫阳县、镇坪县、汉阴县、岚皋县、平利县、宁陕县、旬阳市、汉滨区)
日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区) 佳木斯市(同江市、东风区、富锦市、郊区、桦南县、抚远市、向阳区、汤原县、桦川县、前进区)
来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市、象州县)
孝感市(云梦县、大悟县、孝昌县、汉川市、安陆市、应城市、孝南区)
泰州市(高港区、海陵区、兴化市、泰兴市、靖江市、姜堰区)西安市(周至县、高陵区、未央区、蓝田县、临潼区、新城区、阎良区、雁塔区、长安区、莲湖区、灞桥区、鄠邑区、碑林区)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区) 承德市(平泉市、宽城满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、轮台县、和硕县、博湖县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县)
亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)
宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)
宁波市(慈溪市、宁海县、江北区、海曙区、余姚市、北仑区、象山县、镇海区、鄞州区、奉化区)
鸡西市(城子河区、梨树区、密山市、滴道区、鸡冠区、麻山区、恒山区、鸡东县、虎林市)
黄山市(祁门县、黟县、徽州区、歙县、黄山区、屯溪区、休宁县)
巴彦淖尔市(五原县、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)
秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、卢龙县、海港区)
玉林市(福绵区、容县、兴业县、陆川县、博白县、北流市、玉州区)
三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)
五指山市(东方市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、临高县、定安县、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)
宣城市(旌德县、广德市、宣州区、绩溪县、宁国市、泾县、郎溪县)
通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
宁夏回族自治区
丹东市(东港市、振兴区、凤城市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)
南昌市(安义县、新建区、进贤县、西湖区、东湖区、红谷滩区、南昌县、青山湖区、青云谱区)
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揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、榕城区、揭西县)
邯郸市(复兴区、武安市、馆陶县、曲周县、磁县、永年区、魏县、丛台区、临漳县、广平县、涉县、大名县、肥乡区、峰峰矿区、邱县、鸡泽县、邯山区、成安县)
锦州市(凌海市、太和区、黑山县、凌河区、北镇市、义县、古塔区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县) 崇左市(凭祥市、天等县、江州区、龙州县、大新县、扶绥县、宁明县)
临汾市(霍州市、蒲县、浮山县、汾西县、尧都区、翼城县、侯马市、隰县、襄汾县、曲沃县、大宁县、永和县、安泽县、吉县、古县、洪洞县、乡宁县)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、泰来县、建华区、龙江县、讷河市、龙沙区、克东县、碾子山区、拜泉县、依安县、铁锋区、甘南县、克山县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、富裕县)
湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县)舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)
自贡市(贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区、荣县、大安区) 黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、兴仁市、望谟县、晴隆县、贞丰县、安龙县、普安县)
惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区、博罗县)
晋中市(介休市、寿阳县、祁县、榆次区、昔阳县、和顺县、榆社县、左权县、平遥县、太谷区、灵石县)
广西壮族自治区塔城地区(沙湾市、塔城市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市)
大同市(左云县、灵丘县、云州区、广灵县、天镇县、新荣区、浑源县、阳高县、云冈区、平城区)
吕梁市(兴县、孝义市、石楼县、临县、岚县、方山县、交城县、汾阳市、文水县、中阳县、柳林县、交口县、离石区)
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泸州市(江阳区、龙马潭区、叙永县、泸县、纳溪区、合江县、古蔺县)
金华市(浦江县、磐安县、武义县、婺城区、金东区、义乌市、兰溪市、永康市、东阳市)
莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区)
廊坊市(霸州市、广阳区、文安县、固安县、大城县、安次区、大厂回族自治县、永清县、三河市、香河县)
厦门市(湖里区、思明区、海沧区、同安区、翔安区、集美区)
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盐城市(滨海县、响水县、盐都区、亭湖区、东台市、射阳县、阜宁县、建湖县、大丰区)
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常州市(钟楼区、金坛区、新北区、溧阳市、武进区、天宁区)
2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%，同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%，同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度，资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周，便开启了持续反弹的行情。在此过程中，不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异，TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面，煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压，而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外，消费领域呈现边际改善。政策层面，两会释放积极信号，财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度，港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球，与过去三年的表现形成鲜明对比，其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估，估值得到部分修复，南向资金快速持续流入。然而，4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性，进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测，未来关税政策的落地执行仍存变数：一方面，全球部分区域的税率会有较大下调概率；另一方面，美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓，并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来，面对外部环境的剧烈变化，我们应修炼好内功，重点支持内需消费，培育并大力发展新质生产力，开启逆周期调节因子，尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性，能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表，但需要注意的是，经过过去两年的上涨后，高分红板块出现分化，能够提供真正的稳健收益的品种，才是我们要重点研究和关注的板块，而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨，但板块之间分化明显，部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中，基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块，如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现，意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准，在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来，我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向，并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域，也将成为我们未来关注的重点方向，与此相关的整车和零部件环节，均有望受益。”秦毅表示。