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攀枝花市(西区、米易县、仁和区、东区、盐边县)

朔州市(右玉县、应县、朔城区、山阴县、怀仁市、平鲁区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、山城区、浚县)  莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区)

临沂市(兰山区、费县、临沭县、沂南县、罗庄区、郯城县、平邑县、莒南县、沂水县、河东区、兰陵县、蒙阴县)

铁岭市(昌图县、银州区、铁岭县、清河区、西丰县、开原市、调兵山市)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

益阳市(沅江市、桃江县、南县、安化县、赫山区、资阳区)  连云港市(灌云县、连云区、灌南县、海州区、东海县、赣榆区)

毕节市(赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、大方县、黔西市、织金县)

菏泽市(鄄城县、巨野县、成武县、单县、曹县、定陶区、郓城县、东明县、牡丹区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、都兰县、天峻县)

五指山市(万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、东方市、定安县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县、琼海市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县)

石家庄市(鹿泉区、赵县、晋州市、平山县、桥西区、藁城区、正定县、裕华区、深泽县、行唐县、井陉矿区、井陉县、灵寿县、无极县、元氏县、辛集市、高邑县、赞皇县、长安区、新乐市、栾城区、新华区)

漳州市(诏安县、平和县、东山县、长泰区、漳浦县、华安县、龙文区、芗城区、云霄县、龙海区、南靖县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

深圳市(罗湖区、坪山区、龙岗区、盐田区、宝安区、光明区、福田区、南山区、龙华区)

泉州市(鲤城区、石狮市、洛江区、丰泽区、永春县、晋江市、南安市、安溪县、德化县、惠安县、金门县、泉港区)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

许昌市(建安区、长葛市、襄城县、禹州市、魏都区、鄢陵县)

日喀则市(谢通门县、江孜县、白朗县、定日县、桑珠孜区、岗巴县、萨嘎县、康马县、聂拉木县、昂仁县、拉孜县、萨迦县、亚东县、南木林县、定结县、吉隆县、仁布县、仲巴县)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、南海区、高明区)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、湖滨区、义马市、渑池县)

常州市(溧阳市、天宁区、钟楼区、金坛区、新北区、武进区)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、三台县、江油市、安州区、梓潼县、平武县、盐亭县、涪城区)

常德市(武陵区、鼎城区、石门县、津市市、汉寿县、临澧县、桃源县、澧县、安乡县)

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海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特左旗、锡林浩特市)

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铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、仁化县、曲江区、乐昌市、翁源县、新丰县、始兴县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)阳泉市(平定县、城区、郊区、矿区、盂县)

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黄山市(屯溪区、黟县、休宁县、黄山区、徽州区、祁门县、歙县)

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保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

临汾市(大宁县、侯马市、乡宁县、古县、安泽县、汾西县、尧都区、襄汾县、吉县、蒲县、曲沃县、永和县、浮山县、隰县、翼城县、霍州市、洪洞县)

晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、城区、高平市、沁水县)

泸州市(泸县、合江县、纳溪区、叙永县、古蔺县、江阳区、龙马潭区)

平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、崆峒区、崇信县、庄浪县、灵台县)

青岛市(平度市、崂山区、即墨区、莱西市、市北区、城阳区、李沧区、黄岛区、胶州市、市南区)

内蒙古自治区

哈尔滨市(木兰县、延寿县、方正县、通河县、依兰县、巴彦县、平房区、香坊区、南岗区、双城区、阿城区、道里区、宾县、呼兰区、道外区、松北区、五常市、尚志市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、泸溪县、保靖县、永顺县、龙山县、凤凰县、花垣县)

赣州市(全南县、安远县、信丰县、兴国县、南康区、崇义县、定南县、章贡区、会昌县、赣县区、于都县、石城县、上犹县、宁都县、龙南市、瑞金市、寻乌县、大余县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)

三沙市(西沙区、南沙区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。