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辽阳市(灯塔市、白塔区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、太子河区、文圣区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

天津市(和平区、红桥区、河西区、南开区、静海区、宁河区、北辰区、宝坻区、河北区、津南区、东丽区、蓟州区、滨海新区、武清区、西青区、河东区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、达孜区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县)

泰州市(姜堰区、高港区、海陵区、兴化市、泰兴市、靖江市)

潍坊市(昌邑市、寒亭区、青州市、高密市、临朐县、昌乐县、坊子区、寿光市、奎文区、安丘市、潍城区、诸城市)

唐山市(丰润区、古冶区、玉田县、路北区、滦州市、曹妃甸区、路南区、乐亭县、遵化市、丰南区、迁西县、滦南县、开平区、迁安市)  仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

澳门特别行政区

淮南市(大通区、八公山区、田家庵区、潘集区、寿县、谢家集区、凤台县)

乐山市(五通桥区、夹江县、市中区、峨边彝族自治县、井研县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、沐川县、犍为县、马边彝族自治县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、建昌县、南票区、龙港区、绥中县)

黄山市(屯溪区、黄山区、黟县、歙县、休宁县、祁门县、徽州区)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、通江县、平昌县)

上饶市(铅山县、德兴市、信州区、弋阳县、横峰县、婺源县、余干县、玉山县、万年县、广信区、鄱阳县、广丰区)

安康市(白河县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、平利县、紫阳县、岚皋县、汉阴县、石泉县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、新龙县、甘孜县、乡城县、康定市、理塘县、得荣县、色达县、九龙县、德格县、丹巴县、泸定县、石渠县、白玉县、稻城县、雅江县、道孚县、炉霍县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、花垣县、吉首市、龙山县、凤凰县、保靖县、古丈县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、温宿县、乌什县、库车市、阿瓦提县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

通化市(东昌区、集安市、辉南县、通化县、柳河县、二道江区、梅河口市)

百色市(田林县、平果市、田阳区、乐业县、隆林各族自治县、德保县、田东县、靖西市、右江区、凌云县、那坡县、西林县)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、盐边县、东区)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、邗江区、江都区、高邮市)

济源市

眉山市(洪雅县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、青神县)

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哈尔滨市(方正县、南岗区、平房区、香坊区、道里区、尚志市、通河县、阿城区、巴彦县、宾县、依兰县、道外区、延寿县、松北区、双城区、五常市、木兰县、呼兰区)

安庆市(大观区、潜山市、太湖县、岳西县、怀宁县、宿松县、宜秀区、望江县、迎江区、桐城市)

嘉峪关市

邯郸市(成安县、磁县、临漳县、邯山区、曲周县、永年区、丛台区、大名县、肥乡区、涉县、馆陶县、邱县、鸡泽县、广平县、武安市、峰峰矿区、复兴区、魏县)  南京市(六合区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、浦口区、江宁区、溧水区、建邺区、秦淮区、雨花台区、玄武区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、茂县、马尔康市、壤塘县、九寨沟县、黑水县、理县、小金县、若尔盖县、金川县、阿坝县、汶川县、松潘县)

周口市(商水县、太康县、项城市、郸城县、川汇区、扶沟县、淮阳区、西华县、沈丘县、鹿邑县)

临夏回族自治州(和政县、广河县、康乐县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)吴忠市(利通区、红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市)

林芝市(米林市、察隅县、工布江达县、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县)  乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、凉城县)

龙岩市(漳平市、武平县、上杭县、长汀县、永定区、新罗区、连城县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

天水市(秦安县、清水县、武山县、秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)日喀则市(吉隆县、萨迦县、定日县、亚东县、萨嘎县、仲巴县、聂拉木县、康马县、岗巴县、仁布县、白朗县、定结县、桑珠孜区、谢通门县、拉孜县、南木林县、江孜县、昂仁县)

大理白族自治州(鹤庆县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、永平县、弥渡县、大理市、巍山彝族回族自治县、洱源县、云龙县、宾川县、祥云县)

凉山彝族自治州(普格县、昭觉县、宁南县、越西县、会理市、甘洛县、美姑县、木里藏族自治县、会东县、布拖县、雷波县、喜德县、冕宁县、金阳县、西昌市、盐源县、德昌县)

鸡西市(城子河区、滴道区、虎林市、密山市、梨树区、鸡东县、鸡冠区、恒山区、麻山区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

广安市(武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、邻水县、广安区)

梅州市(梅江区、梅县区、丰顺县、兴宁市、五华县、大埔县、蕉岭县、平远县)

金华市(永康市、婺城区、磐安县、东阳市、金东区、兰溪市、义乌市、武义县、浦江县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县)

鞍山市(海城市、台安县、立山区、铁东区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县)

滨州市(邹平市、沾化区、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、阳信县)

河池市(巴马瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、南丹县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)

宁波市(海曙区、象山县、江北区、慈溪市、余姚市、奉化区、镇海区、宁海县、北仑区、鄞州区)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。