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广安市(岳池县、华蓥市、前锋区、广安区、武胜县、邻水县)

和田地区(墨玉县、皮山县、于田县、洛浦县、策勒县、和田县、民丰县、和田市)

日喀则市(岗巴县、谢通门县、定日县、仲巴县、聂拉木县、仁布县、吉隆县、昂仁县、拉孜县、江孜县、萨嘎县、萨迦县、白朗县、康马县、亚东县、南木林县、定结县、桑珠孜区)

长沙市(芙蓉区、望城区、宁乡市、雨花区、岳麓区、浏阳市、开福区、天心区、长沙县)  淮安市(金湖县、淮安区、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、涟水县)

西安市(周至县、临潼区、莲湖区、碑林区、新城区、雁塔区、阎良区、未央区、长安区、灞桥区、高陵区、蓝田县、鄠邑区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、蒙自市、石屏县、绿春县、建水县、泸西县、河口瑶族自治县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、开远市、弥勒市、红河县)苏州市(吴中区、吴江区、虎丘区、常熟市、姑苏区、太仓市、张家港市、相城区、昆山市)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

徐州市(贾汪区、睢宁县、鼓楼区、铜山区、邳州市、沛县、新沂市、丰县、云龙区、泉山区)

青岛市(市北区、莱西市、胶州市、平度市、市南区、崂山区、黄岛区、李沧区、城阳区、即墨区)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、库车市、温宿县、新和县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)

昌都市(左贡县、芒康县、边坝县、丁青县、洛隆县、类乌齐县、察雅县、江达县、卡若区、八宿县、贡觉县)

哈尔滨市(道外区、道里区、木兰县、依兰县、方正县、双城区、巴彦县、呼兰区、平房区、五常市、南岗区、宾县、尚志市、香坊区、松北区、通河县、阿城区、延寿县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、中方县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、麻阳苗族自治县、鹤城区、洪江市、会同县、芷江侗族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

晋中市(昔阳县、和顺县、寿阳县、介休市、平遥县、榆社县、左权县、祁县、灵石县、太谷区、榆次区)

德州市(宁津县、禹城市、夏津县、陵城区、临邑县、庆云县、德城区、乐陵市、齐河县、武城县、平原县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

烟台市(莱山区、牟平区、芝罘区、招远市、海阳市、蓬莱区、莱州市、莱阳市、龙口市、福山区、栖霞市)

郑州市(登封市、新密市、上街区、二七区、新郑市、巩义市、中原区、管城回族区、惠济区、中牟县、金水区、荥阳市)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

新乡市(封丘县、卫滨区、牧野区、卫辉市、红旗区、新乡县、获嘉县、原阳县、延津县、凤泉区、长垣市、辉县市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、奎屯市、巩留县、尼勒克县、霍城县、伊宁市、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县)

楚雄彝族自治州(武定县、元谋县、禄丰市、牟定县、大姚县、姚安县、永仁县、双柏县、南华县、楚雄市)

澳门特别行政区

山南市(措美县、桑日县、贡嘎县、琼结县、错那市、洛扎县、加查县、隆子县、曲松县、乃东区、扎囊县、浪卡子县)

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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市)

临沂市(费县、兰陵县、莒南县、河东区、罗庄区、沂水县、蒙阴县、郯城县、兰山区、临沭县、平邑县、沂南县)

陇南市(宕昌县、文县、成县、徽县、西和县、武都区、礼县、两当县、康县)

长春市(农安县、双阳区、公主岭市、二道区、德惠市、宽城区、绿园区、榆树市、南关区、朝阳区、九台区)  鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

运城市(永济市、芮城县、万荣县、垣曲县、夏县、平陆县、稷山县、河津市、临猗县、绛县、新绛县、盐湖区、闻喜县)安阳市(龙安区、林州市、殷都区、汤阴县、滑县、文峰区、安阳县、北关区、内黄县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、浚县、淇县)  果洛藏族自治州(玛多县、达日县、久治县、甘德县、班玛县、玛沁县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

阜阳市(颍上县、界首市、太和县、颍州区、临泉县、阜南县、颍泉区、颍东区)

九江市(庐山市、德安县、湖口县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、柴桑区、武宁县、永修县、浔阳区、修水县、都昌县、彭泽县)宜昌市(当阳市、夷陵区、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、西陵区、猇亭区、远安县、宜都市、伍家岗区、点军区)

永州市(道县、零陵区、东安县、蓝山县、江永县、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、冷水滩区、新田县)

天水市(麦积区、秦州区、张家川回族自治县、武山县、清水县、甘谷县、秦安县)

忻州市(静乐县、宁武县、五台县、代县、河曲县、原平市、定襄县、偏关县、岢岚县、忻府区、神池县、五寨县、保德县、繁峙县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市、都兰县)

蚌埠市(禹会区、固镇县、怀远县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、五河县)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

抚州市(资溪县、南丰县、黎川县、宜黄县、南城县、金溪县、乐安县、广昌县、崇仁县、临川区、东乡区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

天津市(静海区、红桥区、武清区、津南区、滨海新区、宁河区、河北区、蓟州区、河东区、和平区、北辰区、西青区、河西区、南开区、宝坻区、东丽区)

桂林市(灵川县、灌阳县、龙胜各族自治县、叠彩区、平乐县、永福县、雁山区、恭城瑶族自治县、资源县、象山区、七星区、秀峰区、临桂区、全州县、兴安县、阳朔县、荔浦市)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

河源市(龙川县、紫金县、和平县、连平县、源城区、东源县)

孝感市(孝南区、大悟县、安陆市、孝昌县、汉川市、云梦县、应城市)

保定市(安国市、涿州市、莲池区、满城区、定兴县、博野县、定州市、竞秀区、顺平县、清苑区、雄县、容城县、望都县、阜平县、高碑店市、安新县、曲阳县、易县、徐水区、高阳县、涞水县、涞源县、蠡县、唐县)

吉林市(蛟河市、桦甸市、磐石市、丰满区、龙潭区、昌邑区、舒兰市、永吉县、船营区)

达州市(通川区、开江县、宣汉县、渠县、万源市、大竹县、达川区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。