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茂名市(化州市、高州市、信宜市、电白区、茂南区)

福州市(晋安区、马尾区、仓山区、永泰县、闽清县、平潭县、鼓楼区、台江区、连江县、福清市、长乐区、罗源县、闽侯县)

平凉市(华亭市、崇信县、崆峒区、庄浪县、灵台县、静宁县、泾川县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)  潍坊市(诸城市、昌乐县、奎文区、高密市、坊子区、昌邑市、安丘市、潍城区、寿光市、寒亭区、青州市、临朐县)

河源市(源城区、紫金县、和平县、东源县、连平县、龙川县)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、平南县、桂平市)

丽水市(松阳县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、龙泉市、庆元县、云和县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)  齐齐哈尔市(铁锋区、甘南县、建华区、泰来县、富裕县、昂昂溪区、依安县、富拉尔基区、碾子山区、龙沙区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、龙江县、克山县、克东县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市、振安区、元宝区)

玉林市(兴业县、北流市、博白县、福绵区、陆川县、容县、玉州区)

牡丹江市(海林市、爱民区、绥芬河市、林口县、穆棱市、阳明区、东宁市、东安区、西安区、宁安市)

扬州市(广陵区、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、高邮市)

鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、山城区、浚县)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

岳阳市(君山区、平江县、临湘市、华容县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县)

益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、南县、安化县、沅江市)

滁州市(定远县、来安县、南谯区、琅琊区、明光市、凤阳县、天长市、全椒县)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、濮阳县、南乐县、台前县)

喀什地区(疏附县、疏勒县、巴楚县、岳普湖县、叶城县、伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县)

儋州市

沧州市(黄骅市、任丘市、献县、沧县、吴桥县、盐山县、运河区、海兴县、新华区、南皮县、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、泊头市、青县、东光县)

阿里地区(革吉县、改则县、噶尔县、普兰县、日土县、措勤县、札达县)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市、大安市)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、禄丰市、牟定县、姚安县、元谋县、大姚县、永仁县、楚雄市、双柏县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、海盐县、秀洲区、海宁市、桐乡市、南湖区)

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商洛市(山阳县、镇安县、洛南县、柞水县、商南县、丹凤县、商州区)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、河口区、东营区)

苏州市(虎丘区、吴江区、吴中区、相城区、姑苏区、太仓市、昆山市、张家港市、常熟市)

合肥市(庐阳区、蜀山区、肥东县、庐江县、包河区、长丰县、巢湖市、瑶海区、肥西县)  上饶市(鄱阳县、余干县、万年县、玉山县、广丰区、德兴市、广信区、横峰县、弋阳县、婺源县、信州区、铅山县)

马鞍山市(和县、含山县、当涂县、雨山区、花山区、博望区)

青岛市(李沧区、即墨区、胶州市、黄岛区、平度市、市北区、崂山区、城阳区、莱西市、市南区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、恩施市、来凤县、建始县、利川市、咸丰县、巴东县)张家口市(沽源县、张北县、尚义县、桥东区、阳原县、桥西区、宣化区、下花园区、康保县、怀来县、怀安县、蔚县、万全区、涿鹿县、崇礼区、赤城县)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、共和县、同德县)  南平市(浦城县、顺昌县、政和县、松溪县、邵武市、延平区、武夷山市、光泽县、建阳区、建瓯市)

黄石市(铁山区、阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区)

焦作市(修武县、马村区、山阳区、博爱县、沁阳市、解放区、孟州市、中站区、武陟县、温县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区、宏伟区)长治市(屯留区、潞州区、沁源县、平顺县、潞城区、武乡县、沁县、黎城县、壶关县、长子县、上党区、襄垣县)

连云港市(灌南县、海州区、东海县、连云区、赣榆区、灌云县)

三明市(尤溪县、明溪县、建宁县、宁化县、大田县、清流县、泰宁县、三元区、永安市、沙县区、将乐县)

临沂市(沂南县、临沭县、罗庄区、河东区、兰山区、费县、沂水县、郯城县、兰陵县、蒙阴县、莒南县、平邑县)

驻马店市(确山县、正阳县、遂平县、西平县、平舆县、汝南县、泌阳县、上蔡县、新蔡县、驿城区)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

衢州市(开化县、柯城区、龙游县、常山县、江山市、衢江区)

东莞市

菏泽市(定陶区、东明县、单县、巨野县、曹县、成武县、牡丹区、鄄城县、郓城县)

黄冈市(红安县、罗田县、麻城市、浠水县、团风县、蕲春县、黄梅县、武穴市、英山县、黄州区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市)

石河子市(北屯市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市、铁门关市、五家渠市)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、兴城市、连山区、建昌县、南票区)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县)

赤峰市(克什克腾旗、宁城县、松山区、巴林左旗、林西县、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、巴林右旗)

三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、陕州区、湖滨区、灵宝市)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。