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全国服务区域：
云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)
凉山彝族自治州(德昌县、盐源县、昭觉县、金阳县、雷波县、普格县、布拖县、西昌市、冕宁县、宁南县、越西县、美姑县、喜德县、会理市、会东县、木里藏族自治县、甘洛县)
济南市(天桥区、市中区、商河县、历城区、历下区、章丘区、长清区、济阳区、槐荫区、钢城区、莱芜区、平阴县)
亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)
百色市(右江区、那坡县、田林县、德保县、靖西市、隆林各族自治县、乐业县、平果市、凌云县、田阳区、田东县、西林县)
天水市(甘谷县、武山县、张家川回族自治县、麦积区、清水县、秦州区、秦安县)
衡水市(故城县、枣强县、饶阳县、桃城区、阜城县、安平县、武邑县、武强县、冀州区、景县、深州市)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)
赤峰市(红山区、翁牛特旗、松山区、元宝山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林右旗、巴林左旗、林西县、敖汉旗)
兰州市(皋兰县、红古区、西固区、城关区、七里河区、安宁区、永登县、榆中县)
葫芦岛市(连山区、建昌县、兴城市、绥中县、龙港区、南票区)
荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区)
阿勒泰地区(青河县、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、富蕴县)
大连市(金州区、中山区、西岗区、旅顺口区、长海县、甘井子区、瓦房店市、普兰店区、庄河市、沙河口区)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、昭苏县、霍尔果斯市、奎屯市、新源县、伊宁市、尼勒克县、巩留县)
鸡西市(恒山区、滴道区、虎林市、麻山区、梨树区、鸡冠区、密山市、城子河区、鸡东县)
临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县)
防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)
阜新市(清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、太平区、细河区)
长春市(公主岭市、农安县、南关区、朝阳区、九台区、二道区、宽城区、双阳区、绿园区、德惠市、榆树市)
营口市(站前区、老边区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市)
广元市(昭化区、利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、朝天区、苍溪县)
济源市
石家庄市(行唐县、藁城区、赵县、裕华区、长安区、桥西区、井陉县、正定县、鹿泉区、灵寿县、无极县、赞皇县、新乐市、晋州市、元氏县、平山县、高邑县、井陉矿区、深泽县、辛集市、栾城区、新华区)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
临沂市(罗庄区、兰山区、蒙阴县、莒南县、平邑县、河东区、郯城县、沂水县、沂南县、兰陵县、费县、临沭县)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市)
平凉市(灵台县、崇信县、华亭市、静宁县、泾川县、庄浪县、崆峒区)
长沙市(开福区、芙蓉区、望城区、天心区、雨花区、宁乡市、长沙县、浏阳市、岳麓区)
商洛市(商南县、镇安县、商州区、山阳县、丹凤县、洛南县、柞水县)
张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区)
晋城市(阳城县、高平市、泽州县、城区、沁水县、陵川县)
焦作市(沁阳市、解放区、山阳区、中站区、马村区、武陟县、博爱县、孟州市、修武县、温县)
廊坊市(固安县、大城县、大厂回族自治县、三河市、安次区、香河县、广阳区、文安县、永清县、霸州市)
宜宾市(珙县、兴文县、屏山县、翠屏区、叙州区、江安县、高县、筠连县、长宁县、南溪区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
太原市(迎泽区、万柏林区、尖草坪区、古交市、杏花岭区、清徐县、小店区、晋源区、阳曲县、娄烦县)
遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)
泉州市(洛江区、德化县、鲤城区、惠安县、泉港区、南安市、安溪县、永春县、丰泽区、晋江市、金门县、石狮市)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
金华市(磐安县、浦江县、兰溪市、金东区、永康市、武义县、义乌市、东阳市、婺城区)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)
那曲市(聂荣县、申扎县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、班戈县、巴青县、安多县、索县、比如县、色尼区)
荆州市(洪湖市、江陵县、石首市、公安县、松滋市、沙市区、荆州区、监利市)
临汾市(翼城县、洪洞县、吉县、古县、尧都区、浮山县、蒲县、隰县、大宁县、安泽县、乡宁县、襄汾县、永和县、霍州市、汾西县、曲沃县、侯马市)
齐齐哈尔市(甘南县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、碾子山区、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、龙沙区、富拉尔基区、富裕县、建华区、拜泉县、讷河市、克山县)
菏泽市(巨野县、成武县、单县、郓城县、东明县、鄄城县、牡丹区、定陶区、曹县)
黄冈市(黄州区、武穴市、团风县、英山县、麻城市、黄梅县、红安县、罗田县、蕲春县、浠水县)
安阳市(林州市、文峰区、内黄县、北关区、安阳县、殷都区、滑县、龙安区、汤阴县)
果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、玛多县、班玛县、甘德县、久治县)
苏州市(吴中区、昆山市、张家港市、姑苏区、太仓市、相城区、吴江区、虎丘区、常熟市)
绵阳市(平武县、盐亭县、江油市、安州区、梓潼县、游仙区、涪城区、三台县、北川羌族自治县)
运城市(绛县、万荣县、永济市、河津市、闻喜县、芮城县、新绛县、盐湖区、垣曲县、平陆县、临猗县、稷山县、夏县)
兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)
吉林市(磐石市、丰满区、蛟河市、舒兰市、永吉县、昌邑区、桦甸市、船营区、龙潭区)
保定市(清苑区、高碑店市、定兴县、高阳县、竞秀区、望都县、博野县、涞源县、莲池区、满城区、安新县、徐水区、安国市、易县、阜平县、唐县、定州市、涿州市、雄县、顺平县、容城县、涞水县、曲阳县、蠡县)
本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)
温州市(文成县、乐清市、苍南县、龙湾区、龙港市、泰顺县、瑞安市、永嘉县、洞头区、鹿城区、平阳县、瓯海区)
白山市(靖宇县、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)
张家口市(怀安县、阳原县、桥东区、沽源县、赤城县、桥西区、万全区、康保县、宣化区、涿鹿县、崇礼区、张北县、尚义县、怀来县、下花园区、蔚县)
咸阳市(泾阳县、武功县、三原县、礼泉县、永寿县、彬州市、兴平市、渭城区、杨陵区、秦都区、长武县、淳化县、乾县、旬邑县)
泸州市(江阳区、古蔺县、泸县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、合江县)
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
淮南市(潘集区、八公山区、寿县、谢家集区、凤台县、田家庵区、大通区)
长治市(襄垣县、上党区、沁源县、黎城县、平顺县、沁县、壶关县、潞城区、潞州区、长子县、武乡县、屯留区)
保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)
铁岭市(调兵山市、清河区、昌图县、银州区、开原市、铁岭县、西丰县)
贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)
聊城市(高唐县、临清市、茌平区、东阿县、东昌府区、阳谷县、冠县、莘县)
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业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！
4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。
惊人的业绩
日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。
重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。
寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。
在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。
同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。
天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。
国产替代趋势正在到来
有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。
从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。
该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。
部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。
天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。
美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。
美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。
这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。
这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。
特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。
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