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大同市(云冈区、云州区、阳高县、新荣区、平城区、左云县、浑源县、广灵县、天镇县、灵丘县)

贵阳市(白云区、花溪区、清镇市、乌当区、修文县、观山湖区、南明区、开阳县、息烽县、云岩区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

南阳市(淅川县、宛城区、镇平县、卧龙区、桐柏县、新野县、西峡县、方城县、内乡县、南召县、社旗县、唐河县、邓州市)  上海市(普陀区、静安区、徐汇区、松江区、奉贤区、黄浦区、嘉定区、杨浦区、长宁区、虹口区、青浦区、浦东新区、闵行区、金山区、宝山区、崇明区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县)

宜春市(靖安县、高安市、丰城市、上高县、宜丰县、樟树市、奉新县、铜鼓县、袁州区、万载县)

衡阳市(耒阳市、衡南县、祁东县、蒸湘区、雁峰区、衡东县、常宁市、南岳区、石鼓区、珠晖区、衡阳县、衡山县)

内蒙古自治区  塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、额敏县、乌苏市、托里县、塔城市)

荆州市(沙市区、石首市、公安县、监利市、洪湖市、江陵县、荆州区、松滋市)

南充市(蓬安县、西充县、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、营山县、高坪区、南部县、阆中市)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

渭南市(潼关县、大荔县、富平县、韩城市、合阳县、华阴市、华州区、白水县、蒲城县、临渭区、澄城县)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

那曲市(比如县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、巴青县、申扎县、色尼区、班戈县、尼玛县、索县、安多县)

徐州市(邳州市、泉山区、丰县、新沂市、沛县、云龙区、铜山区、睢宁县、鼓楼区、贾汪区)

白山市(浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、靖宇县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、且末县、和静县、和硕县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、喀什市、麦盖提县、伽师县、英吉沙县、莎车县、巴楚县、疏附县、疏勒县、岳普湖县、泽普县)

澳门特别行政区

昭通市(巧家县、水富市、绥江县、镇雄县、鲁甸县、盐津县、大关县、彝良县、昭阳区、威信县、永善县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、北戴河区)

台州市(路桥区、玉环市、仙居县、椒江区、三门县、天台县、临海市、温岭市、黄岩区)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、蚌山区、五河县、禹会区、怀远县、淮上区)

怀化市(鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、沅陵县、洪江市、溆浦县)

镇江市(扬中市、丹阳市、丹徒区、京口区、句容市、润州区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、岑巩县、天柱县、黎平县、锦屏县、从江县、凯里市、黄平县、雷山县、施秉县、三穗县、镇远县、榕江县、台江县、麻江县、剑河县)

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固原市(原州区、隆德县、彭阳县、泾源县、西吉县)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县、泸县、纳溪区)

白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

乌兰察布市(商都县、丰镇市、化德县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗)  荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

成都市(新都区、锦江区、双流区、崇州市、武侯区、大邑县、郫都区、彭州市、邛崃市、青白江区、龙泉驿区、蒲江县、都江堰市、金堂县、金牛区、青羊区、成华区、简阳市、温江区、新津区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、根河市、陈巴尔虎旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、阿荣旗、额尔古纳市)

绵阳市(安州区、盐亭县、三台县、涪城区、平武县、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、游仙区)  临沂市(兰陵县、沂南县、兰山区、平邑县、郯城县、临沭县、费县、沂水县、蒙阴县、莒南县、罗庄区、河东区)

益阳市(桃江县、南县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、奎屯市、新源县、巩留县、霍城县、特克斯县、伊宁县、伊宁市、霍尔果斯市)

银川市(兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、永宁县、金凤区)吕梁市(孝义市、兴县、临县、交城县、方山县、汾阳市、交口县、石楼县、离石区、中阳县、文水县、柳林县、岚县)

桂林市(灵川县、象山区、资源县、全州县、阳朔县、荔浦市、兴安县、雁山区、永福县、叠彩区、七星区、灌阳县、龙胜各族自治县、临桂区、秀峰区、恭城瑶族自治县、平乐县)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

永州市(双牌县、祁阳市、零陵区、江永县、道县、宁远县、蓝山县、冷水滩区、东安县、新田县、江华瑶族自治县)

宁德市(周宁县、屏南县、寿宁县、蕉城区、福安市、古田县、霞浦县、福鼎市、柘荣县)

朝阳市(凌源市、龙城区、朝阳县、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

雅安市(芦山县、荥经县、名山区、石棉县、雨城区、宝兴县、天全县、汉源县)

厦门市(集美区、思明区、同安区、翔安区、湖里区、海沧区)

乐山市(夹江县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、井研县、沐川县、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、犍为县、马边彝族自治县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、水磨沟区、新市区)

常德市(安乡县、武陵区、津市市、澧县、鼎城区、桃源县、石门县、临澧县、汉寿县)

玉林市(兴业县、玉州区、北流市、博白县、福绵区、容县、陆川县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、南票区、龙港区、兴城市)

阜阳市(颍东区、阜南县、界首市、颍州区、太和县、临泉县、颍泉区、颍上县)

邵阳市(城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、大祥区、双清区、北塔区、邵阳县、隆回县、新宁县、洞口县、武冈市、邵东市)

安庆市(望江县、迎江区、太湖县、怀宁县、桐城市、潜山市、宜秀区、岳西县、大观区、宿松县)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、峄城区、薛城区、市中区、山亭区)

张通社zhangtongshe.com

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近日，港交所官网显示，嘉和生物药业（开曼）控股有限公司（以下简称“嘉和生物”）递交香港联交所上市申请，MorganStanley和浦银国际为新上市申请联席保荐人。

早在2020年，嘉和生物就已在港股上市，彼时正值生物医药投资高潮，嘉和生物上市首日市值便破百亿。而此番再向港股递交上市申请，实则源自去年10月份，嘉和生物反向收购亿腾医药，为港股18A首个创新药企反向收购案例。

据此前披露的信息，合并后的新公司更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”，原亿腾医药股东占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药实际控制人将成为合并公司的控股股东。

由于此次反向并购发生在2019年港交所反向收购（借壳上市）监管新规之后，反向收购后的嘉和生物将被当作新上市申请人处理。换句话说，此番收购，并非单纯为了快速上市“抄近道”，相反，合并后双方还需接受监管机构与市场的严格检验。

不过，双方的战略布局为其提供了底气：嘉和生物强劲的研发实力与具有潜力的产品管线，以及亿腾医药成熟的商业化能力和稳定现金流，两者优势互补，有相当的想象空间。

ZHANGTONGSHE

根据此前的合并协议，嘉和生物将以合并方式收购亿腾医药集团（标的公司），于合并生效时间，嘉和生物的全资附属GenEdd（合并附属公司）将被合并并入标的公司，而标的公司将作为存续实体并成为公司的全资附属公司。

亿腾医药，作为一家综合型的专业生物制药公司，通过向跨国公司收购品牌药物资产，以及从全球生物制药公司授权引进创新专利药物的开发及商业化权利，已建立富竞争力、市场潜力巨大的原研药及创新药组合。亿腾医药历经逾二十年的营运，已成功完成多款创新药在中国上市，彰显其强大的临床开发及管理能力。此外，亿腾医药于其过往资产收购中，获跨国公司转让生产设施及管理体系，通过营运该等生产设施及管理体系，展示了世界级的制造、供应链管理、技术转移及质量控制体系。

公司已建立优质产品组合，包括五款主要产品，其中包括三款原研产品，即稳可信、希刻劳、亿瑞平，以及两款创新产品(Vascepa、Mulpleta)，这些主要产品已全部实现商业化。每款产品均针对大型或快速增长的治疗领域的医疗需求，包括抗感染、CVD及呼吸系统疾病。亿腾医药为其所有主要产品于中国的上市许可持有人。亿腾医药还有五款其他产品，包括景助达、罗可曼及三款siRNA候选药物。就景助达及罗可曼而言，亿腾医药持有营销及分销权，公司亦已获授权引进三款创新临床前siRNA候选药物。

亿腾医药是其所有主要产品于中国的上市许可持有人，2022年至2024年度，其大部分收入来自于销售原研产品。

来自其五大客户的收入为1,360.0百万元、1,515.4百万元及1,891.3百万元，占其各期间总收入约65.6%、65.8%及74.3%。

其中，来自其最大客户的收入为1,197.3百万元、1,306.9百万元及1,393.2百万元，占其各期间总收入约57.7%、56.7%及54.7%。

从财务表现来看，2022年至2024年度，亿腾医药的收入分别为2,073.8百万元、2,303.8百万元及2,546.0百万元。其销售额的稳步增长主要归功于产品组合的强劲表现及潜力。

而嘉和生物则和亿腾医药形成了很好的互补。

嘉和生物2007年成立于上海，主要从事肿瘤及自体免疫药物的开发及商业化，透过建立丰富及创新的候选药物及管线，致力于首先为中国患者提供创新疗法，并逐步为全球患者提供创新疗法。

整体来看，嘉和生物有三个核心产品，即GB221、GB226及GB242，以及三种其他主要药物，即GB491、GB492及GB223。其已投资于研发、营销的候选药物以及研发其他新候选药物，即GB241、GB251、GB261及GB263T，全部目前均处于I/II/III期临床开发阶段或正接受国家药监局的审查以获取新药申请批准。

此外，嘉和生物还拥有多特异性抗体创新药发现技术平台。该平台已通过众多临床阶段候选药物以及与TRC2004,Inc.订立的重大对外许可交易而得到验证，除特许权使用费及被许可方权益外，该交易的价值包括数千万美元的首付款及高达443百万美元的里程碑费用。

考虑到获得的成就和未来的目标，双方公司正在积极评估及增加所需资源及能力，共同推动作为一家综合生物制药公司的下一阶段发展。

在嘉和生物看来，这场反向收购是原因充分的。

亿腾医药拥有领先的创新专利药物及原研药的多元化组合、行业领先的销售及营销网络支援管线商业化、稳健的财务业绩可支援未来研发工作、先进制造平台及全球供应链体系。

而这些也恰恰是需要快速推进候选药物研发，抢占市场份额并保持竞争力的嘉和生物所需要的。

对于此次合并，嘉和生物表示是透过发行代价股份的方式悉数结算，其本身不会有现金支出。截至2024年12月31日的剩余首次公开发售所得款项约人民币669.9百万元，合并完成后，经扩大集团将有充足现金资源以发展及扩展其业务。

编辑｜吴晓晴    来源｜医药魔方