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上海市(虹口区、金山区、松江区、青浦区、黄浦区、宝山区、闵行区、静安区、嘉定区、长宁区、崇明区、杨浦区、徐汇区、普陀区、浦东新区、奉贤区)

洛阳市(宜阳县、栾川县、西工区、洛龙区、伊川县、洛宁县、瀍河回族区、新安县、涧西区、孟津区、汝阳县、偃师区、嵩县、老城区)

澳门特别行政区

江门市(开平市、恩平市、江海区、台山市、蓬江区、新会区、鹤山市)  潍坊市(昌邑市、寿光市、安丘市、潍城区、奎文区、青州市、高密市、诸城市、坊子区、昌乐县、寒亭区、临朐县)

甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、舟曲县、碌曲县、迭部县、玛曲县、合作市、卓尼县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

乐山市(金口河区、犍为县、五通桥区、沐川县、峨眉山市、市中区、井研县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沙湾区、夹江县)

滨州市(邹平市、滨城区、沾化区、阳信县、惠民县、无棣县、博兴县)  张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、民乐县、山丹县、高台县)

温州市(瑞安市、龙湾区、龙港市、文成县、乐清市、瓯海区、平阳县、苍南县、永嘉县、鹿城区、泰顺县、洞头区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

运城市(新绛县、永济市、平陆县、芮城县、万荣县、临猗县、垣曲县、河津市、夏县、闻喜县、绛县、盐湖区、稷山县)

三沙市(西沙区、南沙区)

厦门市(翔安区、海沧区、思明区、湖里区、集美区、同安区)

孝感市(云梦县、安陆市、孝南区、汉川市、大悟县、应城市、孝昌县)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县、前锋区)

杭州市(淳安县、西湖区、临安区、拱墅区、萧山区、桐庐县、临平区、上城区、富阳区、钱塘区、滨江区、建德市、余杭区)

宁夏回族自治区

雅安市(天全县、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区、荥经县、名山区、芦山县)

三明市(尤溪县、清流县、将乐县、明溪县、三元区、宁化县、沙县区、泰宁县、永安市、建宁县、大田县)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、连山区、龙港区、南票区、兴城市)

龙岩市(连城县、上杭县、漳平市、永定区、新罗区、武平县、长汀县)

汕头市(濠江区、南澳县、潮阳区、潮南区、龙湖区、澄海区、金平区)

商洛市(洛南县、镇安县、商南县、山阳县、商州区、丹凤县、柞水县)

贵阳市(乌当区、清镇市、白云区、观山湖区、云岩区、修文县、南明区、开阳县、息烽县、花溪区)

丹东市(元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

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河池市(宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

南通市(如东县、通州区、海安市、如皋市、启东市、崇川区、海门区)

鞍山市(铁西区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、海城市、立山区)  安阳市(滑县、安阳县、北关区、汤阴县、内黄县、殷都区、龙安区、林州市、文峰区)

开封市(通许县、尉氏县、顺河回族区、兰考县、祥符区、杞县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区)

焦作市(山阳区、武陟县、中站区、孟州市、马村区、修武县、解放区、温县、博爱县、沁阳市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)沧州市(献县、海兴县、新华区、运河区、肃宁县、东光县、盐山县、任丘市、吴桥县、孟村回族自治县、黄骅市、青县、河间市、南皮县、泊头市、沧县)

肇庆市(高要区、端州区、德庆县、封开县、怀集县、广宁县、鼎湖区、四会市)  张家口市(崇礼区、阳原县、怀安县、万全区、张北县、尚义县、涿鹿县、桥西区、怀来县、桥东区、赤城县、康保县、蔚县、宣化区、下花园区、沽源县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、霍城县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、新源县、昭苏县)

河源市(连平县、东源县、紫金县、和平县、龙川县、源城区)益阳市(赫山区、安化县、南县、资阳区、桃江县、沅江市)

锦州市(凌海市、太和区、北镇市、古塔区、凌河区、义县、黑山县)

武汉市(江汉区、黄陂区、新洲区、硚口区、江夏区、洪山区、武昌区、青山区、东西湖区、蔡甸区、汉南区、江岸区、汉阳区)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、林周县、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、尼木县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

泉州市(晋江市、永春县、丰泽区、泉港区、石狮市、德化县、鲤城区、安溪县、惠安县、金门县、洛江区、南安市)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、东兴区、威远县)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

长沙市(浏阳市、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、开福区、长沙县、天心区、望城区)

承德市(承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县)

泸州市(泸县、合江县、叙永县、江阳区、纳溪区、古蔺县、龙马潭区)

平凉市(崇信县、静宁县、崆峒区、灵台县、泾川县、庄浪县、华亭市)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）