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合肥市(包河区、蜀山区、庐江县、长丰县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、肥东县、肥西县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区)

赣州市(龙南市、全南县、会昌县、崇义县、石城县、寻乌县、宁都县、安远县、章贡区、上犹县、于都县、定南县、大余县、南康区、兴国县、瑞金市、赣县区、信丰县)

绥化市(绥棱县、望奎县、海伦市、北林区、安达市、肇东市、庆安县、兰西县、青冈县、明水县)  三沙市(南沙区、西沙区)

达州市(通川区、开江县、宣汉县、渠县、大竹县、达川区、万源市)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县)

鸡西市(密山市、梨树区、恒山区、麻山区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、滴道区、城子河区)长春市(榆树市、朝阳区、绿园区、公主岭市、农安县、宽城区、南关区、德惠市、九台区、双阳区、二道区)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、柯坪县、乌什县、温宿县、库车市、沙雅县、阿瓦提县、新和县)  随州市(随县、曾都区、广水市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

沈阳市(苏家屯区、铁西区、沈北新区、于洪区、康平县、皇姑区、浑南区、大东区、辽中区、沈河区、法库县、新民市、和平区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、绿春县、个旧市、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、石屏县、弥勒市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县)

阜新市(太平区、清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、肥城市、岱岳区、新泰市)

安庆市(宿松县、宜秀区、潜山市、望江县、岳西县、迎江区、大观区、怀宁县、太湖县、桐城市)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

潍坊市(潍城区、诸城市、奎文区、安丘市、高密市、青州市、坊子区、寿光市、昌邑市、寒亭区、临朐县、昌乐县)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、永德县、云县)

拉萨市(尼木县、达孜区、堆龙德庆区、曲水县、当雄县、城关区、墨竹工卡县、林周县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

内蒙古自治区

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

绵阳市(平武县、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、三台县、涪城区、江油市、游仙区)

阜阳市(颍上县、临泉县、界首市、颍泉区、阜南县、颍州区、太和县、颍东区)

马鞍山市(含山县、当涂县、博望区、花山区、和县、雨山区)

濮阳市(南乐县、台前县、范县、濮阳县、清丰县、华龙区)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)

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三明市(沙县区、永安市、尤溪县、大田县、泰宁县、明溪县、将乐县、清流县、宁化县、建宁县、三元区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市)

临汾市(尧都区、浮山县、安泽县、曲沃县、翼城县、乡宁县、汾西县、永和县、蒲县、洪洞县、大宁县、霍州市、隰县、吉县、侯马市、古县、襄汾县)

河源市(和平县、东源县、源城区、连平县、紫金县、龙川县)  晋中市(左权县、平遥县、祁县、榆次区、和顺县、太谷区、昔阳县、寿阳县、介休市、灵石县、榆社县)

黄山市(黟县、歙县、黄山区、屯溪区、祁门县、休宁县、徽州区)

荆州市(沙市区、松滋市、公安县、荆州区、江陵县、石首市、监利市、洪湖市)

佳木斯市(桦川县、桦南县、郊区、前进区、东风区、汤原县、抚远市、同江市、富锦市、向阳区)昆明市(呈贡区、盘龙区、嵩明县、东川区、石林彝族自治县、安宁市、官渡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、西山区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市、霍城县、昭苏县、尼勒克县、新源县、巩留县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

怀化市(溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县)

通化市(柳河县、二道江区、梅河口市、东昌区、集安市、通化县、辉南县)

北京市(延庆区、大兴区、平谷区、密云区、西城区、门头沟区、怀柔区、丰台区、石景山区、海淀区、昌平区、东城区、通州区、顺义区、房山区、朝阳区)梧州市(苍梧县、万秀区、藤县、岑溪市、龙圩区、长洲区、蒙山县)

广安市(岳池县、华蓥市、武胜县、广安区、邻水县、前锋区)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

白城市(大安市、洮南市、镇赉县、通榆县、洮北区)

玉林市(玉州区、陆川县、博白县、容县、兴业县、北流市、福绵区)

商洛市(商州区、商南县、柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县、洛南县)

苏州市(张家港市、吴江区、相城区、常熟市、吴中区、太仓市、昆山市、姑苏区、虎丘区)

天津市(津南区、宁河区、滨海新区、北辰区、武清区、河东区、和平区、蓟州区、河西区、河北区、西青区、东丽区、南开区、红桥区、静海区、宝坻区)

宜昌市(长阳土家族自治县、伍家岗区、宜都市、点军区、兴山县、猇亭区、秭归县、夷陵区、枝江市、西陵区、远安县、当阳市、五峰土家族自治县)

上饶市(横峰县、鄱阳县、玉山县、信州区、弋阳县、余干县、婺源县、万年县、德兴市、广丰区、广信区、铅山县)

柳州市(鹿寨县、融安县、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、城中区、柳北区、融水苗族自治县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市、靖宇县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

漳州市(长泰区、云霄县、平和县、华安县、南靖县、龙海区、东山县、龙文区、芗城区、诏安县、漳浦县)

黄冈市(浠水县、黄州区、罗田县、麻城市、红安县、黄梅县、蕲春县、武穴市、团风县、英山县)

沧州市(东光县、运河区、海兴县、沧县、孟村回族自治县、南皮县、盐山县、泊头市、肃宁县、吴桥县、青县、新华区、河间市、任丘市、献县、黄骅市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成