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全国服务区域：
塔城地区(额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、塔城市、托里县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
南充市(高坪区、顺庆区、仪陇县、蓬安县、营山县、南部县、嘉陵区、西充县、阆中市)
芜湖市(繁昌区、湾沚区、无为市、南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区)
阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)
桂林市(临桂区、雁山区、象山区、荔浦市、灵川县、叠彩区、七星区、阳朔县、平乐县、秀峰区、灌阳县、恭城瑶族自治县、兴安县、资源县、龙胜各族自治县、永福县、全州县)
茂名市(茂南区、高州市、信宜市、电白区、化州市)
临沧市(沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县)
韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、始兴县、浈江区、南雄市、仁化县、新丰县、乐昌市、曲江区、翁源县)
沈阳市(皇姑区、苏家屯区、辽中区、康平县、新民市、和平区、沈北新区、大东区、铁西区、浑南区、法库县、于洪区、沈河区)
那曲市(申扎县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、索县、巴青县、色尼区、聂荣县、安多县、比如县、班戈县)
西宁市(湟源县、城北区、城西区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城东区)
张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)
普洱市(墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)
贵阳市(修文县、息烽县、云岩区、花溪区、白云区、清镇市、乌当区、观山湖区、南明区、开阳县)
梅州市(梅江区、梅县区、五华县、丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县、蕉岭县)
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、来凤县、鹤峰县、建始县、利川市、恩施市、巴东县)
泰州市(姜堰区、兴化市、靖江市、海陵区、高港区、泰兴市)
贺州市(八步区、钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
周口市(太康县、西华县、鹿邑县、商水县、扶沟县、川汇区、沈丘县、淮阳区、项城市、郸城县)
镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区)
益阳市(赫山区、桃江县、安化县、资阳区、南县、沅江市)
六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、壤塘县、黑水县、松潘县、理县、茂县、阿坝县、红原县、小金县、九寨沟县、若尔盖县、汶川县、马尔康市)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
抚州市(崇仁县、乐安县、南城县、资溪县、广昌县、宜黄县、南丰县、东乡区、金溪县、黎川县、临川区)
温州市(泰顺县、龙湾区、平阳县、乐清市、瓯海区、苍南县、鹿城区、瑞安市、洞头区、文成县、龙港市、永嘉县)
丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)
五指山市(白沙黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、东方市、琼海市、澄迈县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
崇左市(天等县、宁明县、龙州县、凭祥市、扶绥县、江州区、大新县)
济南市(济阳区、平阴县、莱芜区、历城区、天桥区、历下区、槐荫区、章丘区、市中区、长清区、商河县、钢城区)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗)
伊春市(乌翠区、铁力市、丰林县、南岔县、友好区、大箐山县、嘉荫县、伊美区、金林区、汤旺县)
澳门特别行政区
漳州市(长泰区、南靖县、芗城区、华安县、平和县、龙文区、龙海区、诏安县、漳浦县、东山县、云霄县)
石家庄市(新乐市、无极县、井陉县、辛集市、新华区、长安区、栾城区、行唐县、灵寿县、桥西区、藁城区、深泽县、平山县、井陉矿区、鹿泉区、高邑县、元氏县、裕华区、晋州市、正定县、赵县、赞皇县)
抚顺市(望花区、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、东洲区)
佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)
邵阳市(隆回县、武冈市、新邵县、洞口县、大祥区、邵阳县、双清区、新宁县、北塔区、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县)
淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)
九江市(武宁县、濂溪区、永修县、都昌县、湖口县、庐山市、德安县、柴桑区、浔阳区、修水县、共青城市、彭泽县、瑞昌市)
岳阳市(汨罗市、云溪区、华容县、平江县、临湘市、君山区、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县)
和田地区(皮山县、和田市、民丰县、墨玉县、洛浦县、于田县、策勒县、和田县)
绵阳市(三台县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、平武县、盐亭县、梓潼县、江油市、游仙区)
菏泽市(鄄城县、东明县、巨野县、牡丹区、郓城县、定陶区、成武县、曹县、单县)
银川市(灵武市、金凤区、西夏区、永宁县、贺兰县、兴庆区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
东莞市
沧州市(献县、孟村回族自治县、黄骅市、海兴县、南皮县、泊头市、任丘市、东光县、吴桥县、新华区、运河区、肃宁县、沧县、河间市、青县、盐山县)
昌都市(察雅县、丁青县、芒康县、边坝县、类乌齐县、八宿县、卡若区、贡觉县、左贡县、江达县、洛隆县)
玉树藏族自治州(治多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、称多县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)
郴州市(北湖区、苏仙区、桂阳县、嘉禾县、宜章县、永兴县、临武县、资兴市、汝城县、桂东县、安仁县)
定西市(漳县、陇西县、岷县、渭源县、临洮县、安定区、通渭县)
娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、娄星区、双峰县)
本溪市(平山区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区)
上饶市(广信区、德兴市、鄱阳县、铅山县、玉山县、信州区、横峰县、婺源县、弋阳县、广丰区、万年县、余干县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市、陈巴尔虎旗)
内江市(东兴区、资中县、市中区、威远县、隆昌市)
喀什地区(岳普湖县、喀什市、巴楚县、伽师县、英吉沙县、泽普县、疏勒县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县)
白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)
玉林市(博白县、福绵区、陆川县、兴业县、容县、北流市、玉州区)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)
白银市(靖远县、会宁县、平川区、白银区、景泰县)
合肥市(巢湖市、庐阳区、庐江县、长丰县、蜀山区、包河区、肥东县、肥西县、瑶海区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
马鞍山市(当涂县、和县、博望区、含山县、花山区、雨山区)
滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、阳信县、滨城区、博兴县、无棣县)
邯郸市(鸡泽县、涉县、成安县、永年区、大名县、丛台区、曲周县、邯山区、峰峰矿区、磁县、魏县、武安市、肥乡区、临漳县、复兴区、馆陶县、广平县、邱县)
濮阳市(范县、台前县、清丰县、南乐县、华龙区、濮阳县)
贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)
蚌埠市(固镇县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区、五河县)
宜春市(袁州区、丰城市、宜丰县、铜鼓县、高安市、靖安县、上高县、奉新县、万载县、樟树市)
常州市(溧阳市、新北区、天宁区、金坛区、钟楼区、武进区)
无锡市(惠山区、锡山区、新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区)
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鸡西市(梨树区、城子河区、虎林市、麻山区、鸡东县、滴道区、恒山区、鸡冠区、密山市)
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舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)
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新余市(渝水区、分宜县)
上海市(崇明区、奉贤区、黄浦区、普陀区、虹口区、嘉定区、浦东新区、静安区、青浦区、松江区、闵行区、徐汇区、长宁区、杨浦区、金山区、宝山区)
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福州市(永泰县、晋安区、长乐区、福清市、闽清县、罗源县、闽侯县、马尾区、平潭县、仓山区、台江区、鼓楼区、连江县)
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济源市
固原市(隆德县、原州区、泾源县、西吉县、彭阳县)
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楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、双柏县、大姚县、永仁县、南华县、楚雄市、姚安县、武定县、元谋县)
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金华市(武义县、永康市、东阳市、婺城区、兰溪市、义乌市、金东区、磐安县、浦江县)
聊城市(莘县、临清市、高唐县、东昌府区、东阿县、冠县、茌平区、阳谷县)
滁州市(明光市、来安县、南谯区、全椒县、凤阳县、定远县、琅琊区、天长市)
通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗)
西安市(碑林区、临潼区、蓝田县、鄠邑区、高陵区、长安区、莲湖区、灞桥区、阎良区、雁塔区、新城区、周至县、未央区)
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宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)
开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。
煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。
35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。
这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。
也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。
作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。
4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……
时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？
答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。
在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。
同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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