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金昌市(永昌县、金川区)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、咸丰县、宣恩县、恩施市、建始县、鹤峰县、利川市)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区) 长沙市(望城区、天心区、长沙县、浏阳市、开福区、岳麓区、雨花区、宁乡市、芙蓉区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、依安县、富拉尔基区、碾子山区、富裕县、克山县、泰来县、昂昂溪区、铁锋区、建华区、克东县、拜泉县、讷河市、甘南县、龙沙区、龙江县)
广西壮族自治区
广安市(岳池县、武胜县、前锋区、华蓥市、邻水县、广安区)
安康市(宁陕县、镇坪县、白河县、石泉县、平利县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、汉滨区) 泰州市(高港区、泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区)
合肥市(庐阳区、庐江县、肥东县、瑶海区、肥西县、包河区、巢湖市、蜀山区、长丰县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市、都兰县)
香港特别行政区
丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)
开封市(杞县、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、禹王台区、通许县、兰考县、祥符区)
日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)
宁夏回族自治区
肇庆市(怀集县、端州区、四会市、鼎湖区、广宁县、高要区、封开县、德庆县)
曲靖市(罗平县、麒麟区、宣威市、陆良县、会泽县、富源县、马龙区、沾益区、师宗县)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、莎车县、泽普县、伽师县、叶城县、疏附县、巴楚县、岳普湖县、英吉沙县、麦盖提县、喀什市)
舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
廊坊市(三河市、安次区、大厂回族自治县、香河县、文安县、广阳区、固安县、大城县、霸州市、永清县)
遵义市(红花岗区、仁怀市、汇川区、余庆县、播州区、绥阳县、凤冈县、正安县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、习水县)
甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县、迭部县、碌曲县、夏河县、合作市)
常州市(武进区、钟楼区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市)
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襄阳市(谷城县、宜城市、襄州区、老河口市、枣阳市、保康县、樊城区、南漳县、襄城区)
大连市(西岗区、甘井子区、长海县、中山区、瓦房店市、庄河市、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、金州区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、富蕴县、福海县、阿勒泰市) 阿里地区(噶尔县、札达县、革吉县、日土县、措勤县、普兰县、改则县)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、洪泽区、涟水县、淮安区、金湖县)
七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)和田地区(皮山县、洛浦县、墨玉县、民丰县、和田县、策勒县、和田市、于田县)
塔城地区(托里县、塔城市、沙湾市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县) 泸州市(龙马潭区、古蔺县、叙永县、纳溪区、泸县、合江县、江阳区)
湛江市(吴川市、赤坎区、徐闻县、霞山区、廉江市、雷州市、坡头区、遂溪县、麻章区)
大理白族自治州(云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、剑川县、永平县、祥云县、鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县)
福州市(闽清县、长乐区、台江区、福清市、鼓楼区、平潭县、闽侯县、晋安区、连江县、马尾区、罗源县、仓山区、永泰县)石河子市(胡杨河市、北屯市、新星市、昆玉市、双河市、铁门关市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、阿拉尔市、五家渠市)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县)
武汉市(汉阳区、江岸区、江汉区、东西湖区、新洲区、江夏区、洪山区、硚口区、蔡甸区、黄陂区、青山区、武昌区、汉南区)
朝阳市(凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、建平县、双塔区)
铁岭市(西丰县、铁岭县、开原市、昌图县、清河区、银州区、调兵山市)
聊城市(东昌府区、高唐县、莘县、阳谷县、冠县、茌平区、临清市、东阿县)
景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)
信阳市(商城县、浉河区、淮滨县、新县、息县、固始县、潢川县、平桥区、罗山县、光山县)
文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、麻栗坡县、广南县、富宁县、丘北县、砚山县、西畴县)
马鞍山市(博望区、和县、含山县、当涂县、雨山区、花山区)
蚌埠市(禹会区、固镇县、淮上区、蚌山区、怀远县、龙子湖区、五河县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、海州区、清河门区、新邱区、太平区)
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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
北京市(顺义区、东城区、延庆区、昌平区、平谷区、密云区、房山区、通州区、丰台区、石景山区、海淀区、西城区、怀柔区、门头沟区、朝阳区、大兴区)
镇江市(润州区、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区、扬中市)
来宾市(兴宾区、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县)
美国运通(AmericanExpress)首席财务官ChristopheLeCaillec表示,公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象,同时,年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。
公司周四发布报告称,在此期间,美国运通卡的签账业务增长了6%,如果考虑到闰年的影响,调整后的增长率为7%。LeCaillec表示,这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。
LeCaillec称,尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退,美股下跌,但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期,意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。
美国运通的增长来自年轻持卡人,千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎,支出分别增长了5%和1%。
LeCaillec表示,很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样,因为即将到来的关税而提前进行购买,从而人为地推高了购买量。但他补充说,一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。
有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费,你无法提前消费,所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”
港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报,这也是其在港交所上市后交出的第二份年报,然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下,归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑,仅为13.24亿元,呈现出增收不增利的态势。
第一增长引擎销量连续4年下滑
具体来看,2024年珍酒李渡营收出现明显失速,同比微增0.5%,营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段,2021年-2023年,其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。
影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌,其中珍酒营收贡献占比超6成,是第一增长引擎。
财报显示,作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元,同比下降2.3%,占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上,珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年,珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。
湘窖和开口笑同样表现不佳,营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡,营收同比增长18.3%至13.13亿元。
2024年,珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元,毛利率为58.6%,几乎与去年持平,但净利润同比下滑43.1%,这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。
对此珍酒李渡给出的解释是,主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。
据了解,2023年第四季度,珍酒李渡公布了一份股权激励计划,以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股,按授出日股价计算,该部分股权总价值达12.20亿港元。
对于这一业绩表现,董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪,赚几年钱,就会下行几年,我都经历了五六次了,习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。
高端化承压,库存高企
高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部,珍酒李渡在高端化上不可谓不努力,吴向东此前还曾透露,珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒,预计6月前上市。
但从业绩表现来看,其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元,同比下滑10.82%;次高端产品营收29.95亿元,同比增长8.77%;中端及以下产品营收23.63亿元,同比微增0.87%。
去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。
具体产品来看,李渡品牌营收虽实现了18.3%增长,但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。
同时,珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年,公司存货达到75.03亿元,同比增长17.54%,与2020年的17.37亿元相比,激增332%。
库存高企可能导致渠道利润压缩,进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家,但单店年均销售额降至92万元,终端动销效率持续承压。
东吴证券给出的风险提示就提到,次高端价格及费用竞争加剧,渠道库存消化不及预期等。
在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下,如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵,同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。
在3月业绩说明会上,吴向东表示,白酒行业已经触底,但是拐点难以精准预测,在存量竞争趋势下,品牌化、品质化,将是未来发展的核心要素。
2025年4月18日,广州瑞立科密汽车电子股份有限公司(下称“瑞立科密”)迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业,IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑,从关联方利益输送到估值泡沫争议,瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的
信披质量如何?
瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾:
分红信息“消失”数据。
2023年12月26日,瑞立科密披露的第一版招股书显示,2021年,该公司曾现金分红4100万元,而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日,瑞立科密披露的第二版招股书显示,2021—2023年,该公司的现金分红金额均为0元,并且在此后更新的招股书中,2021年现金分红均为0元。
招股书低级错误频现,保荐机构中信证券执业质量受拷问。
在最新招股书中,瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”,且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。
在审核中心意见落实函中,深交所指出,瑞立科密在招股书“风险因素”部分,虽然对公司面临的风险进行了披露,但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况,全面梳理风险披露情况,对风险因素进行定性、定量分析论证。
此外,招股书数据疑似与官方口径存出入。
2022年10月15日,瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章,回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称:“从2012年近10万套的ABS产销量,到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书(上会稿),2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套,液压电控制动系统销量为49.95万套,两者合计仅109.16万套,远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。
业务模式隐忧:关联交易输血、业绩波动
瑞立科密的业务增长背后,暗藏结构性风险与市场天花板:
关联交易撑起半壁江山,独立性存疑:
控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年,瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%,关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户,但应收账款余额仍高达2.67亿元,占应收账款总额的39.21%,被质疑通过关联方虚增收入。
商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场,2022年因商用车销量暴跌31.14%,其收入锐减30.76%,净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹,但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆,行业天花板触手可及。值得一提的是,深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露:若芯片、铝锭涨价5%,毛利率将下降2.84%-2.06%。
注:此文为AI工具生成,不构成任何投资建议。
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