美女裸身照(一件不剩)_揭示其在艺术与生活中的独特魅力

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四平市(梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

枣庄市(峄城区、薛城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区)

昭通市(大关县、彝良县、巧家县、镇雄县、鲁甸县、盐津县、昭阳区、永善县、水富市、绥江县、威信县)

南阳市(南召县、唐河县、内乡县、宛城区、方城县、镇平县、新野县、卧龙区、邓州市、社旗县、桐柏县、淅川县、西峡县)  鸡西市(虎林市、梨树区、麻山区、鸡东县、密山市、恒山区、鸡冠区、城子河区、滴道区)

沈阳市(康平县、沈河区、法库县、铁西区、辽中区、于洪区、苏家屯区、沈北新区、和平区、浑南区、新民市、大东区、皇姑区)

泰州市(靖江市、姜堰区、高港区、海陵区、兴化市、泰兴市)

怀化市(辰溪县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、沅陵县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、赛罕区、清水河县、新城区、武川县、玉泉区、土默特左旗、和林格尔县)  忻州市(宁武县、忻府区、五寨县、岢岚县、神池县、保德县、定襄县、代县、静乐县、偏关县、五台县、河曲县、繁峙县、原平市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

邢台市(隆尧县、威县、临西县、清河县、平乡县、沙河市、任泽区、广宗县、南宫市、巨鹿县、襄都区、临城县、宁晋县、信都区、南和区、内丘县、新河县、柏乡县)

抚州市(金溪县、宜黄县、崇仁县、东乡区、黎川县、临川区、南丰县、乐安县、南城县、广昌县、资溪县)

郑州市(新郑市、新密市、巩义市、荥阳市、中原区、中牟县、管城回族区、惠济区、二七区、登封市、金水区、上街区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

邵阳市(洞口县、城步苗族自治县、北塔区、新宁县、新邵县、大祥区、绥宁县、双清区、邵阳县、隆回县、邵东市、武冈市)

广安市(岳池县、华蓥市、前锋区、邻水县、广安区、武胜县)

南充市(蓬安县、嘉陵区、仪陇县、营山县、西充县、南部县、顺庆区、高坪区、阆中市)

河池市(罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、金城江区、宜州区、大化瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县)

泸州市(叙永县、泸县、合江县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、江阳区)

济宁市(任城区、汶上县、金乡县、鱼台县、邹城市、微山县、兖州区、曲阜市、嘉祥县、梁山县、泗水县)

济源市

张家口市(蔚县、张北县、阳原县、桥西区、沽源县、桥东区、康保县、宣化区、尚义县、下花园区、涿鹿县、怀来县、怀安县、万全区、赤城县、崇礼区)

塔城地区(裕民县、沙湾市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市)

汉中市(宁强县、镇巴县、南郑区、洋县、勉县、西乡县、留坝县、佛坪县、城固县、汉台区、略阳县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)

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南平市(建瓯市、邵武市、武夷山市、光泽县、政和县、延平区、浦城县、顺昌县、建阳区、松溪县)

陇南市(武都区、西和县、徽县、礼县、文县、两当县、成县、康县、宕昌县)

大理白族自治州(洱源县、宾川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、鹤庆县、永平县、云龙县、大理市、祥云县)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)  保定市(莲池区、徐水区、易县、高阳县、雄县、清苑区、涞源县、蠡县、定州市、高碑店市、顺平县、曲阳县、涿州市、安新县、安国市、唐县、涞水县、望都县、博野县、容城县、定兴县、竞秀区、阜平县、满城区)

梧州市(藤县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、长洲区、万秀区、苍梧县)

达州市(宣汉县、通川区、大竹县、渠县、达川区、万源市、开江县)

新余市(渝水区、分宜县)云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

九江市(柴桑区、彭泽县、都昌县、修水县、庐山市、武宁县、浔阳区、德安县、湖口县、共青城市、永修县、瑞昌市、濂溪区)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、青山区、固阳县、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、东河区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、察隅县、墨脱县、米林市、波密县)

淮南市(大通区、凤台县、寿县、潘集区、田家庵区、谢家集区、八公山区)

宜春市(靖安县、丰城市、高安市、铜鼓县、樟树市、宜丰县、上高县、袁州区、奉新县、万载县)十堰市(郧西县、郧阳区、丹江口市、房县、张湾区、竹溪县、茅箭区、竹山县)

天津市(宁河区、东丽区、武清区、西青区、河西区、蓟州区、滨海新区、河北区、和平区、河东区、北辰区、静海区、宝坻区、津南区、红桥区、南开区)

南京市(江宁区、栖霞区、鼓楼区、建邺区、溧水区、六合区、玄武区、雨花台区、秦淮区、高淳区、浦口区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市、茫崖市、乌兰县)

濮阳市(范县、台前县、濮阳县、清丰县、南乐县、华龙区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

安阳市(汤阴县、林州市、安阳县、文峰区、滑县、龙安区、北关区、殷都区、内黄县)

喀什地区(疏勒县、叶城县、疏附县、麦盖提县、喀什市、莎车县、岳普湖县、伽师县、巴楚县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县)

南宁市(良庆区、兴宁区、横州市、武鸣区、上林县、邕宁区、青秀区、江南区、宾阳县、马山县、隆安县、西乡塘区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、特克斯县、霍城县、新源县、尼勒克县、伊宁县、奎屯市、巩留县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)

山南市(错那市、加查县、洛扎县、贡嘎县、措美县、扎囊县、桑日县、曲松县、琼结县、隆子县、浪卡子县、乃东区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、共和县、贵南县)

徐州市(铜山区、邳州市、贾汪区、沛县、鼓楼区、丰县、云龙区、新沂市、睢宁县、泉山区)

焦作市(解放区、中站区、马村区、孟州市、沁阳市、武陟县、修武县、博爱县、山阳区、温县)

北京市(大兴区、门头沟区、房山区、通州区、丰台区、平谷区、东城区、石景山区、顺义区、延庆区、海淀区、朝阳区、怀柔区、西城区、昌平区、密云区)

长治市(上党区、武乡县、黎城县、平顺县、潞州区、襄垣县、壶关县、屯留区、潞城区、沁源县、沁县、长子县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、秀洲区、海宁市、海盐县、嘉善县、平湖市)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年4月14日晚，金逸影视发布2024年财务报表，营收减少25.88%至10.12亿元，归母净利润-9035.42万元，继2023年艰难扭亏后再陷亏损。尽管近4年来每年的经营性现金流均保持数亿元流入规模，金逸影视仍面临严峻的流动性风险。

　　2024年末，金逸影视短期借款暴涨四成，资产负债率高达97.41%，归母净资产不足1亿，较年初“腰斩”，已逼近财务类退市红线。此外，金逸影视IPO时曾被武汉市国资委点名财务造假，鉴于近年来监管“长牙带刺”之势，不排除对公司开展调查的风险。

　　5年亏了13亿

　　金逸影视成立于2004年3月，2017年10月正式在深交所敲钟上市。公司是国内具有先发优势及发展潜力的影视传媒集团，主营业务涵盖院线发行、电影放映及相关衍生业务、影视制作投资，所属行业为电影行业。

　　近几年，行业的产能出清以及上下游较大的调整，对影视公司经营生产带来极大的压力，院线的竞争日益激烈。

　　根据国家广播电视总局的数据，2024年内地电影市场总票房425.02亿，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%；上映新片497部，较2023年减少11部。其中，过亿片72部，较2023年增加2部，但票房5亿以上的影片数量仅16部，较2023年减少13部。

　　2024年，金逸影视由于行业复苏不及预期及较高的固定成本业绩由盈转亏，全年实现营业收入10.12亿元，较上年同期减少25.88%；归母净利润从上年同期的盈利0.13亿元降至亏损0.9亿元；扣非净利润-2.7亿元，亏损规模同比翻了4倍。

　　2020年至2024年，金逸影视5年累计亏损超13亿元，截至年末的未弥补亏损高达10.34亿元，约是实收资本的3倍。

　　从经营情况来看，截至2024年末，金逸影视旗下共拥有417家已开业影院，银幕2658块，同比2023年末减少6家、27块。其中直营影院160家，同比2023年末减少12家；直营影院票房9.36亿元，同比2023年下降28.28%。

　　为缓解成本压力，金逸影视2024年全力推进租金减免工作，优化影城的能耗使用、空调水电、放映维修、消防维保，保洁清理等重点费用成本。同时，金逸影视进行了新一轮的裁员。截至2024年末，金逸影视员工总数2199人，同比减少278人；员工薪酬1.74亿元，同比下降3.46%。

　　值得一提的是，金逸影视2024年领取薪酬员工总人数（包括报告期内离职的职工）高达4309人，几乎是年末在职员工数量的两倍，员工流失率可见一斑。

　　即便如此，上述节流措施的效果远未达预期。2024年，金逸影视的营业成本依旧居高不下，综合毛利率仅为14.19%，同比下降10个百分点；其中电影放映业务的毛利率更是低至个位数，从2023年的16.66%下降至2.78%。

　　费用管理方面，2024年，金逸影视销售费用、管理费用、财务费用（统称期间费用）合计3.68亿元，占营业收入比例高达36.36%，同比上升6.72个百分点；同期，横店影视的期间费用率仅为8.93%，远低于金逸影视。

　　目前，我国电影院线银幕总数已跃居世界第一位，增速放缓成为了中国票房市场进入新阶段的主要特征之一。院线数量急剧扩张，市场超出饱和；房租、人工等运营成本大幅上涨致使票房增速回落，单屏产出下滑。简而言之，未来几年，院线市场增量难求，而竞争焦点将聚集在存量市场中。

　　随着失去人口红利爆发带来的利润增长，非票业务正在成为国内院线共同瞄准的目标。但就目前已取得的成绩来看，金逸影视已显著掉队。

　　2024年，金逸影视的电影放映收入依旧占到了总营收的84.66%。与此同时，非票业务（卖品及广告业务）实现收入1.37亿元，同比减少16.24%，仅贡献了总收入的13.54%，与Cinemark、Regal和AMC的非票营收占比30%以上的均值相去甚远。而若要再看整个北美电影市场，票房收入实际上只占三成左右，更多的则在于衍生品等非票收入。

　　早在2018年，万达电影的非票业务部分已经占到了34.35%，领跑国内院线，与北美发达市场35%左右的平均水平基本持平。2024年上半年，万达电影卖品、广告及游戏发行业务的收入占比为26.76%，约是金逸影视的两倍。

　　现金流是否真实？

　　2021年至2024年，金逸影视累计实现净利润-8.14亿元，经营性现金流量累计流入13.06亿元，可见净利润与现金流显著“倒挂”。

　　造成这种现象的主要原因，系金逸影视历年购买商品、接受劳务支付的现金均远低于销售商品、提供劳务支付的现金。

　　以2024年为例，金逸影视全年采购总额高达10.37亿元，当期购买商品、接受劳务支付的现金却仅为4.88亿元，约是采购总额的二分之一。

　　但令人疑惑的是，金逸影视并未扩大赊购规模。截至2024年末，金逸影视的应付账款期末余额1.68亿元，同比减少18.22%。与之相对的，预付款项期末余额1.32亿元，同比翻了2倍；其中，1年以内的预付款项1.07亿元，同比翻了6倍，占总额比例从34.44%上升至80.84%。

　　也就是说，金逸影视2024年预先向供应商支付了巨额货款，但反映到财务数据上，公司实际支付的现金却在减少。

　　业内人士指出，按规定，企业的预付款业务必须以有效合法的供应合同为基础，而实际工作中有的企业的预付款业务根本无对应的合同，而是利用预付款这一“中转站”往来搭桥，为他人进行非法结算，将所得回扣或佣金据为己有；或利用该项业务转移资金，隐匿收入、私设“小金库”或私分。

　　例如“专网通信骗局”中，上市公司以预付货款名义将资金转移至未披露关联方，再通过虚假客户回流资金，形成“预付款流出-销售款回流”的闭环资金操作，虚增营收规模达数百亿元。

　　值得一提的是，金逸影视各期财报中，均对前五大客户、供应商作了匿名化披露。客户和供应商名称被隐去之后，隐性关联交易、财务造假等行为也更加隐蔽，信息不对称以及由此带来的风险随之增大，“三公”（公开、公平和公正）原则遭到侵蚀。而对于大多数中小投资者，资本市场公开披露几乎是其获取信息的唯一途径。因此，监管部门须对金逸影视现金流的真实性保持关注。

　　深交所曾因金逸影视利息收入偏低，对公司货币资金的真实性提出过质疑。2022年至2024年，金逸影视货币资金期末余额分别为4.15亿元、6.39亿元、4.56亿元，确认利息收入357.90万元、1038.24万元、973.67万元，波动幅度较大。

　　并且，自2021年起，金逸影视每年的经营性现金流均保持数亿元的流入规模，应该不差钱才对。但2024年末，金逸影视的货币资金、短期借款分别为4.56亿元、4.11亿元，有“存贷双高”之嫌，更为其货币资金真实性蒙上阴影。

　　更何况，金逸影视早在IPO期间就因信披“瑕疵”被公开质疑过涉嫌财务造假。

　　2014年4月22日，金逸影视递交的首份招股书将武汉市国资委列为该公司2011年度团体票第五大客户，消费金额96.5万元。官方信息显示武汉市国资委机关行政编制是75名。按照金逸影视招股书提及的平均票价30元计算，武汉市国资委每人一年大概看了427场电影，花费上万元。

　　对此，武汉市国资委于当年11月26日严正声明，称金逸影视招股书反映的武汉市国资委消费情况严重失实。27日晚间，武汉市国资委在Weibo发布的声明称，事件持续发酵给武汉市国资委造成极其严重的负面影响，“已请求证监会调查处理广州金逸影视传媒信息披露严重失实行为。”

　　2014年11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会今天将就金逸影视上会事宜发布公告和补充公告，其中补充公告中称，鉴于尚有相关事项落实，取消主板发审委对金逸影视今日发行申报文件的审核。

　　此事曝光后，金逸影视IPO按下了暂停键，一直到3年后的2017年方才重启。据证监会网站披露，2017年9月5日，主板发审委会议上，金逸影视（首发）获通过。同年10月16日，金逸影视正式登陆资本市场。

　　在新一版招股书中，金逸影视解释称，公司2011年统计在武汉市国资委名下的团体票销售收入全部来自自然人李智。经对李智身份的进一步核查，李智并非武汉市国资委及下属单位员工或相关人员，其所购的团体票通过自建分销渠道进行销售赚取差价，并非代表武汉市国资委购买。金逸影视坦言，“存在工作疏误”，但坚决否认涉嫌财务造假。

　　除了现金流异常外，金逸影视的流动性风险已极为严峻。

　　截至2024年末，金逸影视资产负债率高达97.41%，较年初上升1.51个百分点，在一众院线公司中“遥遥领先”；幸福蓝海、横店影视的资产负债率分别为75.07%、71.18%，显著偏低。同时，金逸影视的流动比率、速动比率分别为0.73、0.72，均跌破理论安全值。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.1条第（二）项，若上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实施退市风险警示。截至2024年末，金逸影视归母净资产仅剩0.75亿元，同比年初“腰斩”，财务类退市风险较高。

　　若金逸影视2025年仍无法扭转业绩颓势和财务困局，或将走上退市的不归路。