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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

潍坊市(临朐县、青州市、昌乐县、寒亭区、寿光市、坊子区、诸城市、昌邑市、奎文区、安丘市、高密市、潍城区)

那曲市(嘉黎县、尼玛县、比如县、班戈县、双湖县、聂荣县、索县、申扎县、巴青县、色尼区、安多县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、建始县、来凤县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、宣恩县)  赤峰市(阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、巴林右旗、宁城县、红山区、元宝山区、喀喇沁旗、松山区、林西县、巴林左旗、敖汉旗)

牡丹江市(东宁市、爱民区、绥芬河市、穆棱市、林口县、宁安市、阳明区、东安区、海林市、西安区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

沈阳市(浑南区、新民市、大东区、沈北新区、于洪区、沈河区、苏家屯区、康平县、铁西区、和平区、辽中区、法库县、皇姑区)

南平市(邵武市、建瓯市、光泽县、顺昌县、松溪县、建阳区、延平区、武夷山市、浦城县、政和县)  铜仁市(德江县、碧江区、万山区、石阡县、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、浑江区、江源区、抚松县)

唐山市(开平区、玉田县、迁安市、迁西县、丰润区、遵化市、路南区、曹妃甸区、丰南区、古冶区、乐亭县、滦南县、滦州市、路北区)

广州市(荔湾区、增城区、南沙区、越秀区、天河区、花都区、番禺区、从化区、海珠区、白云区、黄埔区)

邵阳市(北塔区、绥宁县、武冈市、新邵县、隆回县、邵东市、邵阳县、洞口县、双清区、城步苗族自治县、大祥区、新宁县)

林芝市(察隅县、墨脱县、米林市、朗县、巴宜区、波密县、工布江达县)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

中山市

株洲市(茶陵县、天元区、攸县、渌口区、荷塘区、石峰区、醴陵市、芦淞区、炎陵县)

新余市(渝水区、分宜县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗)

金昌市(金川区、永昌县)

泉州市(石狮市、安溪县、鲤城区、南安市、德化县、洛江区、丰泽区、金门县、泉港区、晋江市、永春县、惠安县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

鹤岗市(萝北县、南山区、向阳区、兴山区、兴安区、绥滨县、工农区、东山区)

镇江市(句容市、扬中市、京口区、丹徒区、润州区、丹阳市)

宁夏回族自治区

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

九江市(都昌县、湖口县、庐山市、武宁县、浔阳区、永修县、彭泽县、柴桑区、濂溪区、修水县、共青城市、德安县、瑞昌市)

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长春市(九台区、榆树市、宽城区、绿园区、朝阳区、二道区、南关区、公主岭市、双阳区、农安县、德惠市)

安庆市(潜山市、迎江区、岳西县、大观区、桐城市、太湖县、望江县、宜秀区、怀宁县、宿松县)

河池市(金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、天峨县)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区)  聊城市(莘县、冠县、东昌府区、高唐县、阳谷县、茌平区、临清市、东阿县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、新源县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、巩留县、尼勒克县、伊宁市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、宾川县、祥云县、洱源县、永平县、南涧彝族自治县、剑川县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县、大理市)

忻州市(定襄县、五台县、河曲县、繁峙县、代县、静乐县、宁武县、原平市、偏关县、岢岚县、五寨县、忻府区、保德县、神池县)丹东市(元宝区、振兴区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)  来宾市(武宣县、兴宾区、象州县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县)

内蒙古自治区

和田地区(和田县、洛浦县、皮山县、和田市、墨玉县、于田县、策勒县、民丰县)

承德市(滦平县、平泉市、双滦区、承德县、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、双桥区)宜宾市(江安县、兴文县、屏山县、叙州区、筠连县、长宁县、高县、翠屏区、珙县、南溪区)

晋中市(榆次区、榆社县、寿阳县、和顺县、灵石县、太谷区、祁县、平遥县、左权县、介休市、昔阳县)

双鸭山市(宝山区、四方台区、饶河县、友谊县、集贤县、尖山区、宝清县、岭东区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县)

长治市(武乡县、潞州区、潞城区、壶关县、襄垣县、沁县、黎城县、上党区、屯留区、平顺县、沁源县、长子县)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县)

绥化市(庆安县、明水县、绥棱县、海伦市、望奎县、兰西县、青冈县、北林区、安达市、肇东市)

安康市(紫阳县、镇坪县、汉滨区、白河县、旬阳市、岚皋县、汉阴县、石泉县、平利县、宁陕县)

宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、埇桥区、泗县)

兰州市(榆中县、永登县、皋兰县、西固区、安宁区、七里河区、城关区、红古区)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、融安县、柳城县、城中区、柳南区、柳北区、鹿寨县)

黑河市(嫩江市、孙吴县、爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市)

武汉市(汉南区、青山区、江岸区、黄陂区、江夏区、新洲区、汉阳区、江汉区、硚口区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、武昌区)

阿里地区(普兰县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县、措勤县、札达县)

宜昌市(长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、宜都市、夷陵区、远安县、点军区、秭归县、西陵区、猇亭区、当阳市、兴山县)

宝鸡市(千阳县、凤县、陈仓区、麟游县、金台区、陇县、扶风县、眉县、岐山县、凤翔区、太白县、渭滨区)

娄底市(双峰县、涟源市、新化县、冷水江市、娄星区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。