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北京市(大兴区、丰台区、海淀区、怀柔区、顺义区、延庆区、通州区、东城区、房山区、门头沟区、朝阳区、平谷区、石景山区、密云区、昌平区、西城区)

三门峡市(灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、卢氏县、湖滨区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、理县、金川县、若尔盖县、小金县、九寨沟县、阿坝县、茂县、黑水县、松潘县、汶川县、马尔康市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)  上饶市(婺源县、广丰区、玉山县、弋阳县、铅山县、余干县、鄱阳县、信州区、万年县、横峰县、广信区、德兴市)

安庆市(迎江区、望江县、桐城市、宜秀区、宿松县、潜山市、岳西县、怀宁县、大观区、太湖县)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、弥勒市、绿春县、河口瑶族自治县、开远市、红河县、泸西县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、建水县、石屏县、元阳县)惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区)

黄山市(黄山区、屯溪区、歙县、祁门县、黟县、徽州区、休宁县)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

韶关市(武江区、南雄市、乐昌市、曲江区、翁源县、始兴县、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县)

常德市(石门县、汉寿县、鼎城区、澧县、安乡县、桃源县、武陵区、津市市、临澧县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、雷波县、西昌市、喜德县、冕宁县、德昌县、布拖县、会东县、美姑县、昭觉县、甘洛县、盐源县、金阳县、宁南县、会理市、越西县、普格县)

连云港市(海州区、灌云县、连云区、赣榆区、东海县、灌南县)

汉中市(汉台区、南郑区、镇巴县、宁强县、佛坪县、略阳县、城固县、勉县、留坝县、西乡县、洋县)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、密山市、麻山区、城子河区、滴道区、鸡东县、虎林市、恒山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

宁德市(古田县、福鼎市、蕉城区、福安市、寿宁县、柘荣县、屏南县、霞浦县、周宁县)

宜宾市(屏山县、筠连县、翠屏区、叙州区、珙县、江安县、高县、南溪区、长宁县、兴文县)

陇南市(康县、两当县、西和县、武都区、成县、文县、徽县、宕昌县、礼县)

三沙市(西沙区、南沙区)

厦门市(同安区、湖里区、集美区、海沧区、思明区、翔安区)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

辽阳市(宏伟区、灯塔市、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)

南阳市(方城县、邓州市、内乡县、桐柏县、西峡县、南召县、唐河县、卧龙区、镇平县、新野县、社旗县、宛城区、淅川县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、久治县、玛多县、甘德县)

西宁市(湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城中区、城西区)

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天水市(张家川回族自治县、甘谷县、清水县、麦积区、秦安县、秦州区、武山县)

毕节市(黔西市、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、大方县、七星关区、纳雍县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

阿里地区(改则县、噶尔县、札达县、革吉县、日土县、普兰县、措勤县)  安康市(平利县、岚皋县、宁陕县、汉滨区、镇坪县、紫阳县、旬阳市、石泉县、白河县、汉阴县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、从江县、黄平县、锦屏县、镇远县、台江县、榕江县、岑巩县、麻江县、三穗县、黎平县、凯里市、施秉县、雷山县、天柱县、丹寨县)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区、仙游县)

和田地区(和田市、洛浦县、民丰县、皮山县、墨玉县、和田县、于田县、策勒县)张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)  白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)

烟台市(莱阳市、牟平区、莱州市、芝罘区、栖霞市、龙口市、莱山区、福山区、海阳市、蓬莱区、招远市)

绵阳市(平武县、三台县、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、江油市、安州区、游仙区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、青河县)宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、临夏县、康乐县)

香港特别行政区

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、凤山县、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县、金城江区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、图们市、敦化市、延吉市、安图县、汪清县、珲春市)

酒泉市(玉门市、敦煌市、金塔县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

江门市(江海区、恩平市、蓬江区、开平市、新会区、鹤山市、台山市)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

潍坊市(奎文区、寒亭区、潍城区、安丘市、青州市、寿光市、昌乐县、坊子区、诸城市、高密市、昌邑市、临朐县)

滁州市(琅琊区、南谯区、明光市、天长市、凤阳县、全椒县、来安县、定远县)

太原市(晋源区、尖草坪区、清徐县、小店区、娄烦县、古交市、万柏林区、杏花岭区、阳曲县、迎泽区)

淮南市(谢家集区、田家庵区、寿县、潘集区、八公山区、大通区、凤台县)

菏泽市(巨野县、鄄城县、曹县、定陶区、东明县、牡丹区、单县、成武县、郓城县)

天津市(北辰区、宁河区、蓟州区、宝坻区、河东区、河西区、南开区、静海区、武清区、滨海新区、和平区、东丽区、红桥区、津南区、河北区、西青区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、甘孜县、新龙县、色达县、炉霍县、雅江县、石渠县、稻城县、九龙县、道孚县、乡城县、得荣县、丹巴县、德格县、康定市、泸定县、白玉县、理塘县)

营口市(站前区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。