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荆州市(洪湖市、监利市、荆州区、公安县、石首市、江陵县、沙市区、松滋市)

本溪市(南芬区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、溪湖区)

林芝市(工布江达县、波密县、朗县、巴宜区、察隅县、米林市、墨脱县)

岳阳市(湘阴县、君山区、平江县、华容县、临湘市、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、岳阳县)  齐齐哈尔市(建华区、依安县、龙沙区、富裕县、克山县、甘南县、龙江县、拜泉县、碾子山区、讷河市、富拉尔基区、克东县、昂昂溪区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、泰来县)

焦作市(武陟县、中站区、解放区、温县、修武县、孟州市、博爱县、沁阳市、山阳区、马村区)

衡水市(阜城县、景县、武邑县、武强县、故城县、安平县、桃城区、冀州区、深州市、枣强县、饶阳县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)德州市(陵城区、武城县、齐河县、庆云县、德城区、临邑县、宁津县、夏津县、平原县、禹城市、乐陵市)

运城市(垣曲县、新绛县、临猗县、芮城县、绛县、夏县、平陆县、盐湖区、永济市、闻喜县、稷山县、万荣县、河津市)  平顶山市(鲁山县、汝州市、叶县、新华区、宝丰县、郏县、石龙区、舞钢市、卫东区、湛河区)

宜春市(袁州区、丰城市、樟树市、靖安县、高安市、万载县、铜鼓县、宜丰县、上高县、奉新县)

金昌市(金川区、永昌县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、高要区、广宁县、怀集县、封开县、端州区、四会市)

朝阳市(北票市、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县)

东莞市

山南市(贡嘎县、桑日县、错那市、洛扎县、扎囊县、曲松县、乃东区、隆子县、浪卡子县、措美县、琼结县、加查县)

大理白族自治州(大理市、祥云县、云龙县、南涧彝族自治县、宾川县、洱源县、鹤庆县、永平县、巍山彝族回族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、弥渡县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

邯郸市(邱县、复兴区、涉县、峰峰矿区、武安市、磁县、曲周县、鸡泽县、馆陶县、成安县、邯山区、临漳县、魏县、丛台区、广平县、肥乡区、大名县、永年区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县、盐池县)

吕梁市(汾阳市、岚县、柳林县、交城县、石楼县、中阳县、交口县、离石区、兴县、孝义市、临县、方山县、文水县)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、西市区、站前区、老边区)

赣州市(龙南市、赣县区、石城县、上犹县、瑞金市、兴国县、全南县、崇义县、定南县、安远县、大余县、寻乌县、南康区、会昌县、章贡区、宁都县、于都县、信丰县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、宏伟区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

大连市(庄河市、瓦房店市、普兰店区、金州区、长海县、西岗区、旅顺口区、沙河口区、中山区、甘井子区)

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通化市(梅河口市、辉南县、通化县、柳河县、二道江区、集安市、东昌区)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

新余市(分宜县、渝水区)

西安市(未央区、莲湖区、阎良区、鄠邑区、灞桥区、高陵区、长安区、周至县、蓝田县、碑林区、新城区、临潼区、雁塔区)  信阳市(淮滨县、平桥区、光山县、浉河区、息县、罗山县、固始县、新县、潢川县、商城县)

无锡市(新吴区、江阴市、宜兴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、锡山区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

三沙市(南沙区、西沙区)白城市(洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县、大安市)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、翁牛特旗、林西县、红山区、敖汉旗)  玉树藏族自治州(玉树市、治多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

定西市(陇西县、安定区、岷县、漳县、通渭县、临洮县、渭源县)

十堰市(竹溪县、张湾区、丹江口市、郧西县、茅箭区、竹山县、郧阳区、房县)拉萨市(尼木县、曲水县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、当雄县)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、峄城区、滕州市、薛城区)

商丘市(宁陵县、睢阳区、梁园区、永城市、睢县、夏邑县、柘城县、虞城县、民权县)

太原市(迎泽区、晋源区、古交市、小店区、万柏林区、清徐县、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、泾源县、彭阳县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

郑州市(上街区、管城回族区、新郑市、巩义市、新密市、登封市、荥阳市、中原区、金水区、二七区、惠济区、中牟县)

吉林市(磐石市、永吉县、船营区、桦甸市、龙潭区、昌邑区、丰满区、舒兰市、蛟河市)

吉安市(井冈山市、万安县、吉州区、吉水县、峡江县、泰和县、永新县、永丰县、青原区、吉安县、遂川县、新干县、安福县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁东区、铁西区、立山区、海城市、台安县)

内蒙古自治区

黑河市(爱辉区、逊克县、五大连池市、嫩江市、北安市、孙吴县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、和平县、东源县、源城区)

沈阳市(康平县、沈河区、沈北新区、于洪区、法库县、大东区、浑南区、新民市、和平区、皇姑区、铁西区、辽中区、苏家屯区)

海东市(互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。