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蚌埠市(淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、蚌山区、五河县)

菏泽市(巨野县、成武县、鄄城县、定陶区、郓城县、单县、牡丹区、曹县、东明县)

德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、广汉市、什邡市、旌阳区)  贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区)

洛阳市(洛宁县、栾川县、宜阳县、汝阳县、新安县、洛龙区、老城区、偃师区、西工区、涧西区、嵩县、孟津区、瀍河回族区、伊川县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、元谋县、牟定县、武定县、楚雄市、姚安县、双柏县、南华县、禄丰市)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)  乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、巴东县、来凤县、利川市、建始县、恩施市、宣恩县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、治多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县)

柳州市(柳南区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、城中区、融安县、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区)

六安市(霍山县、裕安区、霍邱县、舒城县、叶集区、金寨县、金安区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

平凉市(崇信县、庄浪县、崆峒区、灵台县、静宁县、泾川县、华亭市)

韶关市(乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、新丰县、浈江区、武江区、仁化县、曲江区、翁源县)

朝阳市(凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、龙城区、朝阳县)

榆林市(子洲县、绥德县、神木市、米脂县、吴堡县、定边县、榆阳区、靖边县、佳县、府谷县、横山区、清涧县)

上饶市(万年县、鄱阳县、信州区、弋阳县、铅山县、广信区、余干县、玉山县、婺源县、广丰区、德兴市、横峰县)

阜新市(海州区、清河门区、太平区、彰武县、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

晋中市(榆次区、灵石县、昔阳县、介休市、寿阳县、榆社县、太谷区、平遥县、左权县、祁县、和顺县)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

延安市(延川县、志丹县、子长市、延长县、黄陵县、富县、黄龙县、安塞区、甘泉县、宝塔区、宜川县、吴起县、洛川县)

襄阳市(南漳县、枣阳市、保康县、谷城县、宜城市、樊城区、老河口市、襄州区、襄城区)

九江市(庐山市、彭泽县、德安县、柴桑区、都昌县、湖口县、共青城市、武宁县、濂溪区、瑞昌市、永修县、浔阳区、修水县)

宣城市(旌德县、郎溪县、宣州区、宁国市、广德市、泾县、绩溪县)

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唐山市(迁安市、滦南县、迁西县、开平区、玉田县、路北区、古冶区、乐亭县、遵化市、滦州市、曹妃甸区、丰润区、丰南区、路南区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

荆州市(公安县、荆州区、洪湖市、石首市、监利市、江陵县、沙市区、松滋市)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)  眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县、仁寿县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

益阳市(桃江县、赫山区、南县、沅江市、安化县、资阳区)

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黔东南苗族侗族自治州(剑河县、从江县、三穗县、锦屏县、麻江县、岑巩县、雷山县、凯里市、榕江县、镇远县、黎平县、天柱县、施秉县、丹寨县、台江县、黄平县)  铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

雅安市(石棉县、雨城区、荥经县、天全县、宝兴县、汉源县、名山区、芦山县)

吉林市(昌邑区、龙潭区、永吉县、舒兰市、磐石市、丰满区、船营区、蛟河市、桦甸市)

梧州市(苍梧县、藤县、万秀区、蒙山县、长洲区、岑溪市、龙圩区)商洛市(商南县、山阳县、镇安县、柞水县、商州区、丹凤县、洛南县)

濮阳市(台前县、范县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区)

江门市(台山市、恩平市、江海区、开平市、蓬江区、鹤山市、新会区)

金昌市(永昌县、金川区)

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

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鸡西市(梨树区、滴道区、鸡东县、麻山区、密山市、恒山区、虎林市、鸡冠区、城子河区)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。