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玉溪市(通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、澄江市、易门县、峨山彝族自治县)
凉山彝族自治州(喜德县、普格县、越西县、布拖县、甘洛县、金阳县、盐源县、雷波县、宁南县、会理市、德昌县、昭觉县、西昌市、会东县、美姑县、木里藏族自治县、冕宁县)
信阳市(淮滨县、浉河区、商城县、平桥区、息县、潢川县、罗山县、固始县、新县、光山县)
宣城市(宁国市、绩溪县、郎溪县、宣州区、旌德县、广德市、泾县)
普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
宁德市(周宁县、福安市、霞浦县、福鼎市、屏南县、寿宁县、柘荣县、蕉城区、古田县)
锦州市(义县、古塔区、太和区、凌河区、黑山县、凌海市、北镇市)
六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)
临汾市(隰县、曲沃县、翼城县、汾西县、大宁县、尧都区、蒲县、霍州市、浮山县、襄汾县、永和县、安泽县、侯马市、洪洞县、古县、吉县、乡宁县)
延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、龙井市、延吉市、和龙市、敦化市、图们市、安图县)
新乡市(牧野区、卫滨区、新乡县、封丘县、辉县市、红旗区、卫辉市、延津县、原阳县、凤泉区、长垣市、获嘉县)
贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)
贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)
天津市(滨海新区、宝坻区、红桥区、津南区、东丽区、蓟州区、静海区、南开区、宁河区、和平区、武清区、河西区、河北区、西青区、河东区、北辰区)
晋城市(城区、高平市、陵川县、沁水县、泽州县、阳城县)
张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)
毕节市(赫章县、金沙县、纳雍县、织金县、七星关区、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)
楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、大姚县、元谋县、姚安县、武定县、双柏县、永仁县、牟定县、禄丰市)
云浮市(云安区、郁南县、云城区、罗定市、新兴县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、恩施市、建始县、咸丰县、鹤峰县、利川市、宣恩县)
芜湖市(弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区、无为市、湾沚区)
长治市(上党区、襄垣县、沁源县、黎城县、潞城区、潞州区、壶关县、沁县、平顺县、长子县、武乡县、屯留区)
常州市(溧阳市、钟楼区、天宁区、金坛区、新北区、武进区)
长春市(双阳区、宽城区、九台区、南关区、朝阳区、绿园区、德惠市、二道区、榆树市、农安县、公主岭市)
岳阳市(君山区、汨罗市、湘阴县、临湘市、华容县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、平江县)
齐齐哈尔市(龙江县、依安县、克山县、甘南县、铁锋区、讷河市、建华区、克东县、拜泉县、昂昂溪区、富裕县、碾子山区、龙沙区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区)
柳州市(柳江区、柳城县、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳南区、柳北区、融安县)
拉萨市(达孜区、曲水县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、尼木县)
乐山市(马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、市中区、沐川县、五通桥区、井研县、犍为县)
鹤岗市(向阳区、兴安区、工农区、绥滨县、南山区、兴山区、东山区、萝北县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、富宁县、文山市、西畴县、丘北县、麻栗坡县、马关县)
百色市(乐业县、那坡县、田东县、靖西市、德保县、平果市、凌云县、西林县、田阳区、右江区、隆林各族自治县、田林县)
洛阳市(嵩县、西工区、汝阳县、孟津区、栾川县、偃师区、宜阳县、伊川县、新安县、洛龙区、瀍河回族区、洛宁县、老城区、涧西区)
驻马店市(汝南县、正阳县、遂平县、新蔡县、上蔡县、泌阳县、驿城区、确山县、平舆县、西平县)
福州市(鼓楼区、闽侯县、仓山区、罗源县、晋安区、闽清县、台江区、平潭县、马尾区、长乐区、福清市、永泰县、连江县)
重庆市(永川区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、綦江区、开州区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、大足区、涪陵区、南川区、江北区、璧山区、奉节县、忠县、九龙坡区、渝北区、武隆区、万州区、合川区、城口县、云阳县、黔江区、垫江县、巫溪县、潼南区、荣昌区、铜梁区、丰都县、江津区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、梁平区、长寿区、巫山县、渝中区、沙坪坝区、大渡口区)
廊坊市(固安县、三河市、大厂回族自治县、香河县、大城县、安次区、广阳区、文安县、霸州市、永清县)
无锡市(滨湖区、新吴区、江阴市、惠山区、梁溪区、锡山区、宜兴市)
铜仁市(万山区、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、碧江区、松桃苗族自治县、德江县)
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北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)
鸡西市(麻山区、滴道区、密山市、恒山区、梨树区、鸡冠区、鸡东县、城子河区、虎林市)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)
兰州市(永登县、西固区、榆中县、城关区、皋兰县、红古区、七里河区、安宁区)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
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昌都市(边坝县、洛隆县、芒康县、左贡县、卡若区、八宿县、江达县、类乌齐县、贡觉县、察雅县、丁青县)
梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、龙圩区、长洲区、藤县、万秀区)
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白银市(白银区、靖远县、会宁县、平川区、景泰县)
河池市(巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、南丹县、凤山县)
山南市(桑日县、贡嘎县、乃东区、浪卡子县、错那市、加查县、措美县、曲松县、洛扎县、扎囊县、琼结县、隆子县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、龙港区、南票区、建昌县)
襄阳市(南漳县、枣阳市、宜城市、樊城区、襄州区、襄城区、老河口市、谷城县、保康县)
五指山市(乐东黎族自治县、琼海市、澄迈县、东方市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、万宁市、定安县、昌江黎族自治县、文昌市)
吉林市(蛟河市、桦甸市、龙潭区、丰满区、舒兰市、昌邑区、船营区、永吉县、磐石市)
苏州市(吴江区、虎丘区、昆山市、相城区、常熟市、姑苏区、吴中区、太仓市、张家港市)
延安市(富县、延川县、志丹县、安塞区、宜川县、黄龙县、洛川县、黄陵县、延长县、宝塔区、吴起县、子长市、甘泉县)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、独山县、荔波县、罗甸县、福泉市、惠水县、都匀市、贵定县、平塘县)
合肥市(庐江县、瑶海区、蜀山区、巢湖市、庐阳区、包河区、长丰县、肥西县、肥东县)
内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
2025年4月，国内音频行业头部平台喜马拉雅再次陷入“卖身”传闻。据多家媒体报道，腾讯音乐集团（TME）正与喜马拉雅就收购展开谈判，但潜在估值较三年前的百亿规模已大幅缩水。这一消息的发酵，源于喜马拉雅近期的资本动作：其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工解读为“收购重启的信号”。
收购传闻：资本市场的“狼来了”还是行业整合的必然？
这场谈判并非首次。早在2022年，TME便与喜马拉雅接洽，但双方因管理权分配问题陷入僵局。喜马拉雅创始人团队坚持独立运营，而资方则希望加强对战略方向的控制。这种博弈背后，折射出喜马拉雅长期面临的困境：四次IPO折戟、裁员超65%（员工总数从2021年4342人缩减至2024年1500人）、监管风险（如无牌助贷业务被证监会驳回）。尽管2024年宣称首次盈利，但其盈利主要依赖裁员和压缩成本，商业模式仍未摆脱“付费率低、依赖会员收入”的桎梏。
腾讯对长音频的野心由来已久。2020年，TME高调宣布长音频战略，推出“酷我畅听”，并斥资27亿元收购懒人听书，试图以“钞能力”压制喜马拉雅。然而，这场“全面战争”最终以失败告终：重金挖角主播未能撼动喜马拉雅的内容生态，内部平台（QQ音乐、酷我、懒人听书）各自为政，资源整合困难。2023年，腾讯甚至下线运营8年的企鹅FM，进一步收缩战线，将资源聚焦于网文有声书和AI技术。
此次收购传闻的可信度，也因此备受质疑。分析认为，腾讯的长音频战略已从“进攻”转向“防守”：一方面，其现有生态懒人听书加QQ音乐的月活用户合计达1.5亿，与喜马拉雅移动端持平；另一方面，集团战略重心转向海外游戏和AI大模型，长音频并非优先级。若收购成真，腾讯或仅为“低价抄底”喜马拉雅的存量用户，而非重建内容护城河。
对喜马拉雅而言，独立上市仍是创始团队和早期投资方的执念。然而，四次IPO失败后，资本市场对其估值逻辑已发生根本性质疑：用户规模庞大，2021年全场景月活2.68亿，但付费率仅5.3%，且增长依赖智能硬件等低黏性场景。此外，监管风险（如金融导流业务违规）和主播流失（如《段子来了》转投抖音）进一步削弱其竞争力。
若此时选择“卖身”，喜马拉雅需承受估值腰斩的代价——2020年其估值一度达43亿美元，而中概股低迷背景下，市场对长音频的预期已大幅下调。但另一方面，早期投资方（腾讯、小米、阅文等）持股比例较低（腾讯仅5.4%），亟需通过退出实现收益，这或许成为推动交易的关键因素。
长音频行业：从“耳朵经济”到“虚火降温”
长音频行业的核心矛盾，在于用户需求与商业变现的错位。尽管TWS耳机和车载场景扩大了音频消费场景，但用户付费意愿远低于音乐和视频。以喜马拉雅为例，其收入一半依赖会员订阅，25%来自广告，缺乏社交娱乐等高毛利业务支撑。相比之下，腾讯音乐凭借“音乐+社交娱乐”双引擎，2022年社交娱乐收入占比超60%。
更致命的是，长音频内容高度分散，用户缺乏忠诚度。喜马拉雅虽以UGC+PGC内容生态见长，但主播流失和竞品挖角（如字节跳动的番茄畅听）持续削弱其壁垒。TME的失败也印证了这一点：砸钱挖角头部主播后，因流量扶持不足导致主播回流，最终“竹篮打水一场空”。
长音频赛道已从蓝海沦为红海。字节跳动依托番茄小说IP推出番茄畅听，快手孵化皮艇，网易云上线“声之剧场”，行业陷入“抢主播、砸版权、拼补贴”的恶性循环。巨头入场后，喜马拉雅的竞争优势进一步被稀释：腾讯拥有阅文集团的网文IP和QQ音乐的流量入口，字节跳动则凭借算法推荐和抖音导流快速获客。
与此同时，行业集中度持续下降。据《2023中国在线音频市场发展研究报告》，懒人听书月活2953万，仅为喜马拉雅的零头，但证明垂直平台仍可凭借细分内容（如有声网文）存活。这种“长尾效应”使得巨头难以通吃，却也导致行业难以诞生真正的赢家。
长音频行业的破局，或许需跳出“内容搬运”的思维，探索技术与场景的创新结合。例如，AI语音合成技术可降低内容生产成本，个性化推荐算法可提升用户黏性，车载和智能家居场景可深化沉浸式体验。此外，播客的崛起（如小宇宙App）为行业提供了新思路：高知用户的深度互动与付费潜力，或能开辟差异化市场。
然而，这些探索仍需时间验证。对腾讯和喜马拉雅而言，无论收购与否，长音频的竞争已进入“持久战”阶段——唯有真正解决用户付费意愿与商业模式的矛盾，才能在这场博弈中幸存。
腾讯音乐与喜马拉雅的收购传闻，本质是长音频行业十年激战的缩影。从资本狂热到理性退潮，从生态割裂到技术赋能，这场战役揭示了互联网下半场的残酷真相：单纯依赖流量和资本已无法通吃，唯有深耕用户价值、构建可持续商业模式，方能在红海中找到生机。无论交易最终成行与否，长音频行业的变革，或许才刚刚开始。
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