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焦作市(博爱县、武陟县、沁阳市、解放区、马村区、中站区、温县、孟州市、修武县、山阳区)

赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、林西县、宁城县、红山区、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、古丈县、凤凰县、吉首市、永顺县、保靖县、泸溪县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)  福州市(马尾区、闽清县、福清市、罗源县、晋安区、鼓楼区、台江区、仓山区、平潭县、闽侯县、永泰县、连江县、长乐区)

达州市(通川区、开江县、大竹县、渠县、达川区、万源市、宣汉县)

深圳市(光明区、南山区、宝安区、福田区、坪山区、罗湖区、龙岗区、龙华区、盐田区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、砚山县、文山市、广南县、富宁县、西畴县、马关县)娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、澄江市、峨山彝族自治县)  徐州市(沛县、邳州市、云龙区、铜山区、新沂市、鼓楼区、泉山区、贾汪区、睢宁县、丰县)

漳州市(云霄县、平和县、龙文区、东山县、诏安县、长泰区、漳浦县、南靖县、龙海区、华安县、芗城区)

九江市(庐山市、浔阳区、都昌县、修水县、瑞昌市、湖口县、德安县、彭泽县、永修县、武宁县、濂溪区、柴桑区、共青城市)

榆林市(子洲县、清涧县、米脂县、定边县、神木市、绥德县、吴堡县、榆阳区、佳县、靖边县、府谷县、横山区)

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、惠来县、普宁市)

松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

苏州市(昆山市、姑苏区、相城区、张家港市、虎丘区、吴中区、常熟市、太仓市、吴江区)

锦州市(黑山县、凌河区、古塔区、义县、北镇市、凌海市、太和区)

葫芦岛市(连山区、绥中县、建昌县、兴城市、龙港区、南票区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

滨州市(阳信县、滨城区、无棣县、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县)

淮南市(潘集区、大通区、谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区、寿县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

聊城市(东阿县、临清市、冠县、东昌府区、高唐县、茌平区、莘县、阳谷县)

淮安市(淮安区、清江浦区、洪泽区、淮阴区、涟水县、金湖县、盱眙县)

合肥市(庐江县、瑶海区、巢湖市、肥东县、庐阳区、包河区、长丰县、肥西县、蜀山区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

衢州市(常山县、衢江区、柯城区、开化县、龙游县、江山市)

牡丹江市(林口县、西安区、阳明区、穆棱市、东宁市、海林市、绥芬河市、宁安市、东安区、爱民区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

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大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、林甸县、红岗区、肇州县、萨尔图区、大同区)

佳木斯市(同江市、桦川县、汤原县、向阳区、郊区、东风区、桦南县、前进区、富锦市、抚远市)

台州市(玉环市、三门县、黄岩区、仙居县、椒江区、温岭市、临海市、路桥区、天台县)

阜新市(海州区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、彰武县)  四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区、梨树县)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)

临沂市(罗庄区、费县、莒南县、平邑县、沂南县、郯城县、兰陵县、蒙阴县、沂水县、临沭县、兰山区、河东区)

济南市(章丘区、济阳区、钢城区、槐荫区、商河县、市中区、莱芜区、历城区、长清区、平阴县、天桥区、历下区)成都市(龙泉驿区、彭州市、新都区、青白江区、成华区、武侯区、新津区、双流区、锦江区、金牛区、青羊区、崇州市、简阳市、邛崃市、温江区、郫都区、金堂县、大邑县、都江堰市、蒲江县)

营口市(站前区、西市区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市)  三沙市(西沙区、南沙区)

通化市(二道江区、东昌区、梅河口市、通化县、柳河县、集安市、辉南县)

呼伦贝尔市(根河市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、牙克石市)

天水市(麦积区、武山县、甘谷县、秦安县、秦州区、清水县、张家川回族自治县)宝鸡市(岐山县、太白县、麟游县、金台区、扶风县、陈仓区、陇县、凤翔区、渭滨区、千阳县、凤县、眉县)

银川市(贺兰县、永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市)

驻马店市(新蔡县、汝南县、上蔡县、正阳县、泌阳县、平舆县、驿城区、遂平县、确山县、西平县)

三明市(将乐县、大田县、泰宁县、宁化县、永安市、清流县、三元区、沙县区、建宁县、明溪县、尤溪县)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、合江县、纳溪区、泸县、叙永县、江阳区)

潍坊市(寿光市、高密市、奎文区、诸城市、青州市、寒亭区、昌邑市、潍城区、昌乐县、坊子区、临朐县、安丘市)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县、德清县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、龙城区、双塔区、建平县)

梧州市(藤县、苍梧县、岑溪市、龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区)

南充市(仪陇县、营山县、阆中市、顺庆区、高坪区、西充县、嘉陵区、南部县、蓬安县)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、镇赉县、洮北区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

吉林市(船营区、昌邑区、龙潭区、蛟河市、舒兰市、桦甸市、永吉县、磐石市、丰满区)

儋州市

云浮市(新兴县、郁南县、云城区、罗定市、云安区)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、容县、玉州区、福绵区、博白县)

西宁市(城东区、城北区、城西区、城中区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县)

　　今天，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈。这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。黄仁勋在会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望将继续与中国合作。

内需板块，集体异动！

4月17日，A股三大指数小幅震荡，但个股表现活跃，涨停或涨超10%的个股数量超过100只。

从盘面来看，地产、食品饮料、酒店餐饮等内需板块集体走强。部分大消费概念股尾盘拉升，一鸣食品、麦趣尔等涨停。有券商指出，在遭遇美国滥施关税的背景下，内需板块的相对优势更加凸显。

内需板块集体走强

今日，A股三大指数波动不大，截至收盘，沪指上涨0.13%，录得8连涨；深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。个股涨多跌少，全市场上涨个股数量超过3100只。

其中，内需板块集体走强，酒店餐饮、房地产、家居用品、白酒、食品饮料等板块领涨。华天酒店、金陵饭店、安记食品、一鸣食品、麦趣尔、惠发食品（维权）、德尔未来、亚振家局、志邦家居等纷纷涨停。

国家统计局4月16日发布的最新商品住宅销售价格变动情况统计数据显示，3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市销售价格环比总体降幅收窄；各线城市同比降幅均继续收窄。国家统计局副局长盛来运介绍，在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。

平安证券认为，短期来看，住房消费/投资作为国内消费/投资重要组成，随着更多扩内需等政策出台，有望加速楼市止跌回稳；中长期“好房子”持续入市有望催生新一轮改善型需求释放，同时产品迭代叠加周期底部或蕴含新一轮发展机遇。

此外，今年一季度消费在政策的推动下持续改善。国家统计局16日发布的数据还显示，一季度，我国市场销售增速回升，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

银河证券指出，政策拉动消费持续回暖，增长前景广阔。居民收支情况有所改善，正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。结合居民收支情况来看，居民消费倾向仍有待进一步提振，而从人均居民支出结构来看，增长最快的为教育文化娱乐、交通通信，均反映了居民消费升级的趋势，服务消费在居民消费支出中的占比有所提高，未来也是政策重点支持的领域，我国正处在消费升级的关键阶段，增长空间巨大。当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。

国联民生证券表示，随着政策加强逆周期调节，内需有望加快修复，带动经济进一步复苏。3月商品消费与投资数据的改善以及工业生产的持续回升或进一步印证内需“接力”外需的迹象或已开始显现。开源证券指出， 2025年3月社零数据增速环比回升，主要系“以旧换新”政策扩大范围以及居民消费信心修复。展望2025年，随着关税冲击影响，预计后续扩内需政策有望显著加力，大力提振国内消费需求，食品饮料板块有望受益。

机构：A股配置价值抬升

银河证券日前表示，短期来看，“对等关税”或对A股市场行情形成一定扰动。但国内政策方面有充分的储备，调整空间较大，为应对复杂多变的国际环境和经济挑战提供了坚实保障。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。

上述券商指出，在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。配置方面，建议关注：（1）安全边际较高的资产；（2）看好科技作为中长期主线的配置价值；（3）政策提振下的大消费板块。

东兴证券认为，短期虽然美国针对中国商品关税的博弈仍在继续，但市场超预期恶化的可能性在降低，谈判的预期在升温，市场信心恢复在增强。该券商指出，“对等关税”的进程将进入反复拉扯的阶段，市场对此逐步免疫。从指数层面来看，除了上周一大跌之外，市场呈现出了快速持续修复的态势，一方面，我们的政策应对主动及时，另一方面，市场对贸易战的信心逐步增强，以我为主的，东升西降的全球态势也给了内外投资者信心。随着3月经济数据逐步披露，市场的关注点也逐步回归经济基本面本身，市场走势将会逐步常态化，以自主可控为代表的产业链将会成为市场短期的核心逻辑。

摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，在环球股市出现剧烈波动的背景下，中国股市依然是资产配置的关键部分，预计第二季中国内地和香港股市将跑赢亚洲其他市场。看好人工智能（AI）相关的科技板块，以及有强劲现金流及议价能力的优质企业。

责编：罗晓霞

　　4月17日，工银瑞信基金公司宣布旗下9只产品基金经理变更，蒋华安因个人原因离任，不再转任其他岗位，离任日期为2025年4月16日。此前，4月9日，工银瑞信投委会成员发生变动，蒋华安不再担任投委会成员，其职位由赵志源接替。蒋华安在任期间管理的9只基金产品，部分任期回报为正，部分为负，整体表现参差不齐。此次人事变动引发了市场对工银瑞信FOF业务未来发展的关注。

　　蒋华安过往管理偏股产品年化回报3.11%超同期沪深3009只产品3只任期回报为负

　　公开资料显示，蒋华安，硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任高级审计员，社保基金理事会资产配置处副处长；2017年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限6.46年，在任管理9只基金资产规模21.39亿。过往管理偏股产品，年化回报3.11%，跑赢同期沪深300指数；过往管理偏债产品，年化回报6.78%，跑赢同期中证综合债表现。

　　整体看，在任管理9只产品，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银安悦稳健养老目标三年持有A任期回报为正；工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A、工银安裕积极一年持有A任期回报为负。

　　继任者都是谁？能否胜任？徐心远、周崟、赵志源、陈涵独自或共同管理

　　蒋华安因个人原因离任，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、工银稳健养老A、工银价值稳健6个月持有（FOF）A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A平衡混合型FOF、工银安裕积极一年持有A、工银安悦稳健养老目标三年持有A都由谁管理？公告显示，工银养老2035A、工银养老2040A、工银养老2045A、新任徐心远为基金经理；工银价值稳健6个月持有（FOF）A在徐心远管理基础上，新增赵志源共同管理；工银稳健养老A、工银睿智进取一年A、工银平衡养老目标三年持有A已于4月9日增聘周崟为基金经理，现在有其独立管理。工银平衡养老目标三年持有A在4月2日已新增陈涵管理， 蒋华安离任后，陈涵独资管理。

　　徐心远，硕士研究生。2016年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。2021年12月1日至今，担任工银瑞信价值稳健6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2060五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理；2024年1月3日至今，担任工银瑞信养老目标日期2055五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。投资经理年限3.38年，在任管理7只基金，在管基金总规模18.69亿元。过往管理偏股产品，总回报2.96%，跑赢同期沪深300指数表现，过往管理偏债产品总回报1.35%，跑赢同期中证综合债表现。

　　周崟，曾任特灵空调亚洲研发及采购中心助理工程师，北京莱博智环球科技有限公司分析师，北京万特新创科技有限公司职员，中银基金管理有限公司高级分析员；2014年加入工银瑞信，现任FOF投资部基金经理。投资经理年限6.44年，历任管理基金数10只，在任管理6只基金，在管基金总规模9.46亿元。过往管理偏股产品，回报-0.18%，跑赢同期沪深300指数表现，管理偏债产品总回报10.71%，未跑赢同期中证综合债。

　　赵志源，曾任中国人寿保险股份有限公司精算部主管；2010年加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模3.37亿元。

　　陈涵，曾任财政部中国财经报干部，全国社会保障基金理事会办公厅主任科员、基金财务部副处长，厚毅资本投研总监；2021年加入工银瑞信，现任FOF投资部研究副总监、基金经理。投资经理年限0.04年，在任管理1只基金，在管基金总规模0.96亿元。

　　蒋华安的离职对于工银瑞信来说，既是一个挑战，也是一个机遇。从挑战来看，FOF产品在过去几年的市场表现中，整体规模有所缩水，投资体验欠佳，这给新任基金经理带来了不小的压力。从机遇的角度看，随着市场的不断变化和投资者对多元资产配置需求的增加，FOF产品的发展潜力依然巨大。未来，工银瑞信FOF业务能否在新任基金经理的带领下走出困境，实现新的突破，还需要市场的进一步检验，值得我们持续关注。

　　中金发布研报称，今年以来，在AI浪潮激励下，国内互联网公司估值较2024年悲观模式有所修复，而叠加近期外部关税变化加剧，导致估值又有所回调。整体来看，该行认为国内互联网板块目前仍处于合理偏低区间，安全边际仍在。而面对外部不确定性，过去几年以基本面为锚或仍是确定性较高的投资方式。

　　对于AI，国内互联网公司存量基本面和估值相对匹配背景下，AI潜力更像是一种期权价值。若后续AI应用展现出较大市场潜力，或能够显著提升相关互联网公司成长空间。而对于AI投入，国内互联网公司投资力度相对美国相关科技龙头相对理性，整体对于利润影响相对可控。

　　去年第四季国内互联网行业整体业绩稳健，收入端基本符合预期，利润端多数超预期；腾讯控股（00700）等公司披露了大规模资本开支计划，云业务收入因AI算力需求增加而出现上调。但对于后续的展望，各公司整体保持审慎乐观态度，一方面当前宏观外部不确定性仍然存在；另一方面，AI所带来的资本开支长期看存在折旧，该行认为或将不同程度地影响当期利润。

　　分行业回顾：（1）广告行业：去年第四季整体线上广告大盘同比增长14%，电商大促活动亦有推动，AI技术在广告素材生成和投放效率优化中逐步落地。（2）游戏行业：去年第四季中国游戏市场规模同比增长16%，按季因季节性因素回落5%，春节期间腾讯老游戏表现较优。（3）在线招聘行业：BOSS直聘-W（02076）去年第四季收入同比增长15%，2025年春节后招聘市场需求回暖，日活跃用户达历史新高，AI技术在招聘领域开始提升匹配效率和审核效能。

　　AI对互联网行业的影响逐步显现，主要体现在以下五个方面：（1）模型层：国内互联网公司在模型层能力已接近国际先进水平，自研与开源结合优化迭代策略。（2）ToC（面向消费者）应用层：AIAgent成为未来发展的重要方向，字节跳动、腾讯等公司已初步构建智能体生态，对话机器人用户规模快速增长。（3）ToB（面向企业）服务：AI赋能生产力工具和云计算服务，美图设计室、快手-W（01024）可灵AI等产品实现商业化突破，云计算与AI深度融合推动收入增长。（4）AI赋能现有业务：广告、游戏等领域成为AI赋能的重点方向，腾讯、快手、百度集团-SW（09888）等广告系统引入AI提升投放精准度，AI在游戏中的应用显著提升开发效率和用户体验。（5）资本开支投入：国内互联网公司进入AI投入周期，资本开支规模显著提升，重点布局推理端算力，推动AI技术从训练向推理转化，长期看该行认为AI有望成为互联网公司未来商业化增长的关键驱动力。

　　展望2025年，中金综合考虑估值和基本面确定性，以及AI布局潜力。核心推荐腾讯，其游戏业务状态良好，广告业务凭借视频号持续有机增长，支付业务10月回正，后续关注宏观影响以及阿里巴巴-W（09988）等合作带来增量，估值处于偏低位置，股东回报意愿和能力仍然强劲。对于AI，该行认为微信生态优势仍然是腾讯布局AI应用核心竞争优势，有望在AI搜索，Agent等方向积极布局。建议关注快手，其2025年利润增长确定性仍高，海外扭亏为盈，国内业务增长，叠加利润率提升，估值处于低位，电商大盘企稳，外循环短剧等有望于2025年贡献利润增量。对于AI，可灵目前是全球领先的视频生成模型之一，且拥有成熟应用场景和商业化模型，有望展现出强劲增长势能。长期建议关注网易-S（09999），目前网易处于历史估值偏低区间，中金认为网易在游戏领域具备长期内容创新能力，后续可进一步关注其表现。