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本溪市(平山区、明山区、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

泉州市(泉港区、永春县、德化县、石狮市、洛江区、惠安县、晋江市、鲤城区、安溪县、金门县、丰泽区、南安市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县)  绵阳市(梓潼县、游仙区、涪城区、盐亭县、安州区、江油市、三台县、北川羌族自治县、平武县)

孝感市(孝昌县、云梦县、大悟县、孝南区、汉川市、安陆市、应城市)

大连市(长海县、金州区、沙河口区、西岗区、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、庄河市、中山区、普兰店区)

辽阳市(宏伟区、太子河区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、文圣区、白塔区)澳门特别行政区

百色市(靖西市、西林县、乐业县、凌云县、德保县、右江区、田阳区、平果市、田东县、隆林各族自治县、田林县、那坡县)  防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、淇滨区、山城区)

衡水市(深州市、饶阳县、桃城区、武邑县、故城县、阜城县、景县、安平县、枣强县、冀州区、武强县)

商丘市(夏邑县、梁园区、柘城县、虞城县、睢县、睢阳区、民权县、永城市、宁陵县)

枣庄市(山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区、薛城区)

岳阳市(华容县、湘阴县、君山区、临湘市、岳阳楼区、云溪区、岳阳县、汨罗市、平江县)

锦州市(凌海市、黑山县、北镇市、义县、凌河区、太和区、古塔区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市)

太原市(娄烦县、尖草坪区、小店区、晋源区、杏花岭区、万柏林区、清徐县、古交市、迎泽区、阳曲县)

广元市(苍溪县、青川县、利州区、剑阁县、旺苍县、昭化区、朝天区)

黄冈市(浠水县、红安县、武穴市、麻城市、黄梅县、黄州区、英山县、蕲春县、罗田县、团风县)

廊坊市(固安县、文安县、大厂回族自治县、霸州市、安次区、三河市、广阳区、永清县、大城县、香河县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、麦积区、甘谷县、武山县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

宁德市(福鼎市、寿宁县、蕉城区、周宁县、屏南县、福安市、霞浦县、柘荣县、古田县)

龙岩市(武平县、连城县、上杭县、新罗区、永定区、长汀县、漳平市)

梧州市(藤县、长洲区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、万秀区、龙圩区)

宜昌市(伍家岗区、当阳市、五峰土家族自治县、远安县、猇亭区、宜都市、西陵区、夷陵区、枝江市、秭归县、点军区、长阳土家族自治县、兴山县)

信阳市(浉河区、新县、淮滨县、息县、潢川县、商城县、平桥区、固始县、光山县、罗山县)

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忻州市(偏关县、宁武县、原平市、繁峙县、神池县、岢岚县、静乐县、代县、定襄县、五台县、忻府区、保德县、五寨县、河曲县)

三沙市(南沙区、西沙区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

常州市(金坛区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区、钟楼区)  北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阜新市(太平区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、清河门区)

阜阳市(阜南县、颍泉区、颍上县、太和县、颍东区、临泉县、颍州区、界首市)葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、绥中县、龙港区、连山区)

贵阳市(清镇市、乌当区、花溪区、南明区、息烽县、开阳县、观山湖区、白云区、云岩区、修文县)  盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区)

凉山彝族自治州(喜德县、甘洛县、冕宁县、西昌市、美姑县、木里藏族自治县、越西县、雷波县、德昌县、会理市、金阳县、会东县、布拖县、昭觉县、盐源县、宁南县、普格县)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、南湖区、桐乡市、平湖市、嘉善县、海宁市)湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、凤凰县、吉首市、泸溪县、龙山县、古丈县、保靖县)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

庆阳市(华池县、西峰区、正宁县、镇原县、环县、宁县、庆城县、合水县)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

兰州市(西固区、城关区、永登县、红古区、皋兰县、榆中县、安宁区、七里河区)

成都市(锦江区、金堂县、金牛区、蒲江县、龙泉驿区、邛崃市、都江堰市、青白江区、郫都区、青羊区、武侯区、崇州市、简阳市、彭州市、温江区、新津区、新都区、双流区、成华区、大邑县)

新乡市(延津县、卫辉市、长垣市、原阳县、牧野区、凤泉区、新乡县、卫滨区、辉县市、红旗区、获嘉县、封丘县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

临汾市(尧都区、浮山县、吉县、襄汾县、洪洞县、永和县、安泽县、翼城县、隰县、古县、大宁县、曲沃县、乡宁县、蒲县、汾西县、侯马市、霍州市)

宁夏回族自治区

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、红原县、壤塘县、金川县、若尔盖县、茂县、黑水县、小金县、马尔康市、理县、阿坝县、九寨沟县、松潘县)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县、泰山区)

宜宾市(筠连县、屏山县、江安县、南溪区、叙州区、兴文县、翠屏区、珙县、高县、长宁县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区)

南充市(顺庆区、西充县、高坪区、仪陇县、蓬安县、南部县、营山县、嘉陵区、阆中市)

专题：2025年全国企业管理创新大会

　　2025年4月17日-18日，“2025年全国企业管理创新大会”在广东珠海举行，主题为“管理激发活力创新引领未来”。普强时代（珠海横琴）信息技术有限公司创始人兼CEO何国涛出席并演讲。

　　何国涛介绍到，普强最核心的技术就是人工智能板块。公司是做语音识别出身的，还有语音合成和自然语言处理，现在把这个底座全更新成大模型。他表示，“其实普强并不做基座大模型，我们是做增强训练，而且在垂直应用方面，基于这些核心技术，我们用在汽车、智能客服，现在也结合南方电网，做一些在电网方面的人工智能创新。”

　　他提到，在汽车领域普强有大概十多个客户，现在所有的雷克萨斯、凌志、丰田里面的人工智能模块都是普强做的。此外，还有华为出海的车，例如问界、智界。在金融方面，普强的客户包括中国银行（北京）、招商银行、光大等大概几十个银行保险公司。在运营商方面，普强负责了中国移动大概九个省的10086的语音机器人，以及中国电信大概20个省。

　　“所以作为一个所谓的澳门科技公司，我们做的还算不错。”

　　谈及出海，何国涛表示，普强跟着华为已经支持了出海泰国、俄罗斯，现在在做巴西葡语。他提到，普强目前拥有300员工，为一个澳门科技公司已经做得不错了。但是他也强调，“如果真的要出海的话，我觉得澳门科技公司必须要拜托国内的央国企，带着我们一起出海，不然我们的产品线太薄了。现在我们已经在做的，像东南亚的语言，只靠普强300人是做不过来的。”

　　4月17日罗博特科股价盘中闪崩12%、收盘跌6.72%的直接导火索，是当日深交所对其重大资产重组案的二次审核会议。此次交易的核心是通过发行股份及现金支付方式收购德国企业ficonTEC的剩余股权，以实现100%控股。尽管该并购自2020年启动以来被视为公司转型半导体设备领域的战略举措，但其复杂性和潜在风险在审核前夕集中暴露，引发资金避险情绪。

　　2025年1月首次上会时，深交所已因交易关联性、估值合理性等问题暂缓审议。尽管公司3月23日补充了实控人戴军的业绩承诺协议（承诺2025-2027年累计净利润不低于5814.5万欧元），但市场对监管态度仍存疑虑。

　　交易合规性风险：一揽子交易认定争议

　　监管关注的核心问题在于前后交易是否构成“一揽子交易”，这可能触及重大资产重组的合规红线。

　　公司通过“三步走”策略完成对德国标的FSG/FAG的收购：

　　2019年通过斐控泰克收购目标公司18.52%股权（规避德国20%股权审核门槛）；

　　2020年联合财团增持至93.03%；

　　2025年拟将剩余股权装入上市公司。

　　对此，监管质疑，公司前次交易协议中存在“斐控晶微应尽最大努力寻找买方转让斐控泰克股权”的条款，实控人有没有可能主导了交易连续性；若被认定为一揽子交易，需合并计算总交易规模，可能触发“借壳上市”审查（标的净资产10.51亿元已超过上市公司净资产8.46亿元）。

　　若被认定为一揽子交易，审核标准趋严，交易失败概率上升，则可能导致股价进一步承压。

　　定价与估值风险：高溢价合理性存疑

　　深交所多次要求公司说明标的资产评估增值率过高的合理性，凸显估值泡沫风险。

　　标的斐控泰克的财务数据如下：2022年亏损2261万元，2023年盈利899.62万元，2024年前7个月亏损3216.08万元。然而，相关评估增值率高达9915.09%，主要依赖“光通信”及“英伟达概念”支撑估值。

　　斐控泰克股东注资时间差异大但作价一致，前次估值8.9亿元与本次11.41亿元差异被监管要求进一步解释。此外，高溢价收购未设置业绩对赌协议，无法约束标的未来盈利能力，高溢价商誉风险也被关注。

　　商誉与跨境整合风险

　　本次交易完成后预计形成超10亿元商誉，但标的业务稳定性及跨境管理能力存疑。

　　斐控泰克盈利波动剧烈，FSG/FAG依赖概念炒作，若业绩不及预期将直接导致商誉减值；公司2020年至今经营性现金流净额累计-4.17亿元，偿债能力薄弱，商誉减值可能引发财务危机。

　　此外，公司跨境整合难题或有待观察，即德国标的FSG/FAG与国内业务协同性不足，文化差异、合规成本高。

　　南方财经全媒体记者林汉垚北京报道

　　近日，杭州银行发布公告，披露股权变更最新进度。

　　杭州银行表示，近日收到《国家金融监督管理总局浙江监管局关于杭州银行变更股权的批复》，同意新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）受让澳洲联邦银行持有的公司3.30亿股股份。

　　针对此事，新华保险向21世纪经济报道表示，投资杭州银行，新华保险可以通过配置红利资产优化资产配置，增加长期股权投资底仓资产，促进银保业务协同，增强公司在金融服务领域的竞争力和抗风险能力，进一步提升金融机构服务实体经济的能力，全面助力长三角区域一体化发展。

　　险资或将持续增配银行股

　　在本次股权转让获批前，杭州银行曾于1月24日公告相关事宜。

　　彼时杭州银行透露本次股权转让细节，新华保险受让澳洲联邦银行持有的杭州银行329，638，400股股份，交易价格13.095元/股，转让总价约43.17亿元，资金来源为自有资金。

　　受让后，新华人寿保险股份有限公司合计持有公司356，555，844股股份，占截至2025年4月14日公司普通股总股本的5.63%。同时，新华保险也将成为杭州银行第四大股东，且自完成过户登记之日起5年内不得转让。

　　针对此笔交易，兴业证券研报表示，新华保险举牌杭州银行协议转让完成后，新华保险将成为公司第四大股东，有望获得一个董事席位，可实现权益法核算。

　　记者注意到除了新华保险外，2024年以来有多家保险公司通过资本市场加大对银行的持股。

　　如，长城人寿举牌无锡银行、信泰人寿增持浙商银行、北京银行；新华人寿、平安人寿增持建设银行、邮储银行，瑞众人寿举牌中信银行H股等。

　　对于为什么保险公司如此青睐银行股？

　　兴业证券解释到，一方面长端利率中枢下行+存量高收益资产逐步到期，保险公司面临较大的资产再配置压力。银行股高股息+长期稳定的分红回报对市场资金的吸引力明显提升。另一方面，在新会计准则全面实施的背景下，险资更倾向于增配FVOCI高股息资产+权益法核算下的长期股权投资，降低利润波动。

　　兴业证券进一步分析，新准则下，增配FVOCI高股息资产在降低当期投资收益波动的同时，还可以获得高股利，是今后险企权益投资的重要方向之一。同时，加大对优质标的的举牌力度，提升权益法核算的长期股权投资配比，既是稳定利润表+增厚投资收益的选择，又是积极顺应保险资金等中长期资金入市的政策导向。

　　因此，兴业证券预测，保险资金有望持续增配银行。

　　政策鼓励险资增配权益资产

　　增配银行股只是保险公司加大权益资产配置的表现之一，从行业角度看，2024年以来，保险公司举牌上市公司累计已达28次，仅新华保险一家就先后举牌国药股份、上海医药、杭州银行、海通证券、北京控股等上市公司。

　　对于下一步权益资产配置策略，新华保险明确表态，坚定看好资本市场的中长期发展前景，将持续加大权益资产配置。

　　新华保险表示，新华保险作为国有控股的大型金融机构，积极落实监管部门对中长期资金入市的有关部署，充分发挥长期资本和耐心资本优势，坚持以服务国家战略为己任，持续加大权益类底仓资产配置，当好支持资本市场稳健发展、服务实体经济的主力军。

　　在今年业绩发布会，新华保险董事长杨玉成也表示，新华保险要做耐心资本的担当者，切实推动投资板块做大做强。国家政策支持保险资金发挥自身优势，服务实体经济发展。公司将聚焦价值投资，长期投资，切实服务实体经济和资本市场。大力发展财富管理业务，做综合金融服务供应商，这既是践行金融报国，金融为民的职责使命，也能够为公司带来长期稳定的投资收益，有利于防范利差损风险，实现资产负债的相融互助。

　　据了解，最近监管部门大力推动保险资金等中长期资金入市，针对打通中长期资金入市堵点卡点提出了多项重要政策举措，稳定市场的长期资金供给、优化市场投资结构。

　　去年9月，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办发布会上表示，继首批试点中国人寿和新华保险之后，金融监管总局将扩大保险资金长期投资改革试点，支持符合条件的其他保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。

　　随后，中央金融办和证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长期资金入市、构建“长钱长投”制度环境的重点工作安排。

　　今年1月，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提到，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

　　台积电总裁表示，没有与任何公司商讨组建合资企业或分享其技术。一直有猜测称这家台湾公司与英特尔公司谈判以某种形式联姻的可能性。

　　台积电总裁魏哲家在回答有关可能与英特尔合作的问题时表示，台积电仍专注于自己的业务。4月有报道称，两家公司已达成初步协议，将成立一家合资企业来运营英特尔的芯片工厂；对此报道他没有直接回应。

　　他在电话会议上对分析师表示，台积电没有与其他公司就任何合资企业、技术许可或技术进行任何讨论。

　　2月曾有报道，应特朗普政府的要求台积电和英特尔讨论了合作。这是为了帮助英特尔摆脱困境，这家公司正裁员数千人并遏制扩张计划。

　　今日（4月17日），吃喝板块延续上攻态势，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后全天震荡上行，截至收盘，场内价格涨0.63%，日线三连阳。

　　成份股方面，白酒、大众品携手拉升，截至收盘，金徽酒大涨3.55%，山西汾酒、燕京啤酒、桃李面包等涨超2%，贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒等亦小幅收红。

　　华福证券表示，白酒作为顺周期板块，预期带动估值修复往往先于基本面，从估值角度来看，白酒板块具备较强的安全边际，且板块持仓回落幅度及时长相对充分，或具备配置属性。

　　消息面上，白酒龙头利好消息不断。

　　【五粮液大股东再度增持】

　　近日，五粮液发布公告称，其大股东五粮液集团公司基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，计划于6个月内将增持5亿~10亿元五粮液股票。这是继2024年6月完成第一次增持后，五粮液大股东五粮液集团再度公布“大手笔”增持计划。此次增持规模较2024年的5亿元实现翻倍，两次增持累计最高可达15亿元。

　　有分析指出，五粮液大股东再度增持，彰显对公司未来发展的坚定信心，有望提振资本市场士气。增持规模翻倍，凸显大股东对公司长期价值的认可，有助于稳定股价、增强投资者信心。此举或引发资本市场对白酒板块的重新评估，推动行业整体向好。

　　【多家白酒龙头入选首批中国消费名品名单】

　　近日，工信部发布了首批中国消费名品名单，十余家酒企入选，其中包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒龙头。

　　有分析表示，工信部发布上述名单有望提升入选品牌的市场认可度，增强消费者信心，同时推动行业标准化与品牌化发展。短期内，入选企业或受益于政策支持及品牌效应，相关板块关注度可能提升。中长期来看，该名单的发布将促进酒类行业高质量发展，带动消费升级，整体市场或迎来积极变化。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至上个交易日（4月16日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.06倍，位于近10年来6.65%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望食饮板块后市，开源证券指出，低估值、基本面逐步改善的食品饮料有望重新获得资金青睐。同时观察地产数据也有转暖迹象，二手房成交面积升温，价格降幅收窄，地产有逐渐企稳迹象，或为消费复苏奠定基础。当前提振消费是重要会议要务，2025年政策大概率为宽松基调，叠加如消费券等地方财政刺激，外部环境或将进一步促进消费复苏进程。食品饮料板块有望获益。

　　东海证券表示，白酒方面，白酒板块处于底部区间，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头；大众品方面，啤酒板块建议关注高端化核心标的，零食板块建议关注产品成长逻辑强的部分标的，乳制品板块建议关注头部乳企及低温业务快速增长的部分乳企。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　文中图片及数据来源于沪深交易所等，截至2025年4月17日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。