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北京市(平谷区、顺义区、延庆区、密云区、朝阳区、海淀区、门头沟区、昌平区、通州区、东城区、丰台区、房山区、大兴区、西城区、怀柔区、石景山区)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区)

曲靖市(会泽县、麒麟区、师宗县、陆良县、宣威市、沾益区、罗平县、马龙区、富源县)

朔州市(朔城区、怀仁市、山阴县、应县、平鲁区、右玉县)  渭南市(合阳县、蒲城县、澄城县、韩城市、华州区、大荔县、富平县、华阴市、潼关县、临渭区、白水县)

本溪市(南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

青岛市(胶州市、城阳区、市南区、黄岛区、即墨区、李沧区、市北区、平度市、莱西市、崂山区)

宜宾市(高县、兴文县、南溪区、叙州区、翠屏区、珙县、江安县、长宁县、屏山县、筠连县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)  宝鸡市(凤翔区、渭滨区、扶风县、麟游县、太白县、陇县、金台区、千阳县、陈仓区、眉县、岐山县、凤县)

大连市(甘井子区、长海县、中山区、瓦房店市、西岗区、普兰店区、旅顺口区、金州区、沙河口区、庄河市)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

荆州市(沙市区、洪湖市、公安县、荆州区、监利市、石首市、江陵县、松滋市)

福州市(晋安区、长乐区、台江区、罗源县、马尾区、仓山区、闽侯县、闽清县、永泰县、福清市、平潭县、鼓楼区、连江县)

天水市(秦安县、武山县、麦积区、清水县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县)

滨州市(沾化区、惠民县、无棣县、邹平市、滨城区、阳信县、博兴县)

宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、旌德县、绩溪县、泾县、宁国市)

昆明市(西山区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、东川区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、安宁市、石林彝族自治县、呈贡区、盘龙区、富民县、官渡区、晋宁区、嵩明县)

辽阳市(白塔区、文圣区、太子河区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)

鹤岗市(萝北县、兴山区、向阳区、东山区、绥滨县、南山区、兴安区、工农区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、老边区、盖州市)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

镇江市(扬中市、丹徒区、润州区、京口区、丹阳市、句容市)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

沧州市(东光县、黄骅市、泊头市、海兴县、新华区、吴桥县、肃宁县、献县、盐山县、青县、南皮县、河间市、孟村回族自治县、沧县、运河区、任丘市)

忻州市(神池县、定襄县、原平市、河曲县、五寨县、代县、五台县、偏关县、繁峙县、静乐县、忻府区、宁武县、岢岚县、保德县)

衡水市(武邑县、饶阳县、故城县、景县、冀州区、深州市、安平县、枣强县、武强县、桃城区、阜城县)

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昌都市(丁青县、江达县、八宿县、洛隆县、卡若区、边坝县、察雅县、类乌齐县、贡觉县、芒康县、左贡县)

滁州市(来安县、南谯区、凤阳县、明光市、定远县、全椒县、琅琊区、天长市)

桂林市(灵川县、全州县、兴安县、七星区、资源县、灌阳县、恭城瑶族自治县、荔浦市、阳朔县、永福县、象山区、龙胜各族自治县、雁山区、叠彩区、秀峰区、平乐县、临桂区)

黄石市(阳新县、铁山区、黄石港区、大冶市、西塞山区、下陆区)  唐山市(遵化市、迁安市、滦南县、迁西县、滦州市、丰润区、路北区、古冶区、乐亭县、玉田县、曹妃甸区、路南区、丰南区、开平区)

庆阳市(正宁县、合水县、环县、镇原县、西峰区、宁县、华池县、庆城县)

楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、大姚县、楚雄市、牟定县、双柏县、元谋县、禄丰市、姚安县、南华县)

焦作市(孟州市、中站区、修武县、马村区、博爱县、山阳区、沁阳市、解放区、武陟县、温县)云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、揭西县、惠来县)  锦州市(太和区、黑山县、北镇市、义县、凌海市、古塔区、凌河区)

韶关市(曲江区、仁化县、浈江区、乐昌市、翁源县、南雄市、新丰县、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县)

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

昭通市(盐津县、大关县、永善县、水富市、昭阳区、巧家县、鲁甸县、绥江县、镇雄县、威信县、彝良县)湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)

东莞市

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

通化市(集安市、通化县、辉南县、柳河县、二道江区、梅河口市、东昌区)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、甘德县、班玛县、达日县、玛多县)

阜阳市(临泉县、颍东区、太和县、颍上县、界首市、颍泉区、颍州区、阜南县)

定西市(漳县、临洮县、渭源县、岷县、安定区、陇西县、通渭县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

承德市(兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、双滦区、平泉市、双桥区、隆化县、滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、甘孜县、康定市、泸定县、得荣县、稻城县、道孚县、德格县、新龙县、巴塘县、理塘县、色达县、炉霍县、雅江县、石渠县、九龙县、乡城县、白玉县)

玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、华宁县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

武汉市(新洲区、江夏区、江岸区、黄陂区、江汉区、汉南区、蔡甸区、洪山区、汉阳区、青山区、硚口区、东西湖区、武昌区)

宁夏回族自治区

梅州市(梅江区、大埔县、蕉岭县、五华县、丰顺县、梅县区、平远县、兴宁市)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）