新岳乱合集目录伦200-开启你的高品质生活新篇章各观看《今日汇总》
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维修配件价格保护政策：若客户在维修后发现配件价格下降，我们将按政策提供价格保护，确保客户利益不受损失。
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全国服务区域：
廊坊市(广阳区、霸州市、文安县、香河县、固安县、安次区、大城县、大厂回族自治县、永清县、三河市)
安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、华宁县)
吉安市(万安县、新干县、吉水县、吉州区、青原区、峡江县、吉安县、泰和县、井冈山市、永丰县、安福县、永新县、遂川县)
宜宾市(筠连县、屏山县、叙州区、珙县、兴文县、翠屏区、江安县、长宁县、高县、南溪区)
临沂市(河东区、沂水县、兰山区、临沭县、罗庄区、费县、蒙阴县、兰陵县、郯城县、沂南县、莒南县、平邑县)
亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)
金华市(婺城区、永康市、兰溪市、武义县、金东区、东阳市、浦江县、磐安县、义乌市)
福州市(仓山区、永泰县、晋安区、平潭县、罗源县、闽清县、连江县、台江区、马尾区、鼓楼区、长乐区、闽侯县、福清市)
毕节市(织金县、赫章县、七星关区、金沙县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)
南京市(六合区、江宁区、建邺区、玄武区、高淳区、鼓楼区、秦淮区、溧水区、栖霞区、雨花台区、浦口区)
马鞍山市(含山县、花山区、博望区、雨山区、当涂县、和县)
丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县)
和田地区(皮山县、洛浦县、墨玉县、民丰县、策勒县、于田县、和田县、和田市)
吉林市(昌邑区、龙潭区、磐石市、蛟河市、船营区、舒兰市、丰满区、桦甸市、永吉县)
佳木斯市(前进区、桦南县、富锦市、向阳区、汤原县、东风区、同江市、抚远市、桦川县、郊区)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区、凌源市、北票市、龙城区)
黄冈市(黄州区、麻城市、团风县、武穴市、罗田县、蕲春县、黄梅县、浠水县、英山县、红安县)
南宁市(青秀区、江南区、武鸣区、良庆区、西乡塘区、宾阳县、兴宁区、隆安县、横州市、邕宁区、上林县、马山县)
保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
澳门特别行政区
鸡西市(恒山区、鸡冠区、虎林市、鸡东县、城子河区、麻山区、滴道区、梨树区、密山市)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、播州区、凤冈县、红花岗区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、仁怀市、汇川区、湄潭县、正安县)
克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)
绥化市(安达市、海伦市、绥棱县、青冈县、明水县、北林区、庆安县、肇东市、兰西县、望奎县)
济宁市(汶上县、鱼台县、泗水县、曲阜市、任城区、邹城市、金乡县、梁山县、微山县、嘉祥县、兖州区)
晋城市(泽州县、陵川县、城区、高平市、沁水县、阳城县)
铜仁市(石阡县、碧江区、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县)
包头市(东河区、白云鄂博矿区、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县)
大庆市(大同区、红岗区、肇州县、肇源县、龙凤区、林甸县、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)
铁岭市(开原市、铁岭县、银州区、调兵山市、清河区、西丰县、昌图县)
东营市(利津县、河口区、东营区、广饶县、垦利区)
邵阳市(北塔区、新邵县、双清区、邵阳县、隆回县、大祥区、邵东市、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、新宁县、武冈市)
郴州市(苏仙区、北湖区、桂东县、桂阳县、宜章县、临武县、永兴县、安仁县、资兴市、嘉禾县、汝城县)
西藏自治区
汉中市(汉台区、镇巴县、略阳县、宁强县、南郑区、洋县、佛坪县、留坝县、勉县、西乡县、城固县)
楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、武定县、牟定县、南华县、姚安县、禄丰市、大姚县、元谋县、楚雄市)
株洲市(炎陵县、攸县、渌口区、芦淞区、荷塘区、石峰区、醴陵市、天元区、茶陵县)
承德市(兴隆县、双桥区、隆化县、丰宁满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、滦平县、平泉市、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、恩施市、咸丰县、建始县、鹤峰县、利川市、巴东县)
河源市(东源县、和平县、连平县、紫金县、源城区、龙川县)
咸阳市(三原县、长武县、泾阳县、永寿县、旬邑县、淳化县、武功县、杨陵区、乾县、彬州市、渭城区、兴平市、秦都区、礼泉县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)
襄阳市(谷城县、襄州区、老河口市、枣阳市、保康县、南漳县、襄城区、樊城区、宜城市)
果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县)
太原市(清徐县、古交市、小店区、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、晋源区、迎泽区、杏花岭区)
江门市(鹤山市、恩平市、蓬江区、开平市、新会区、江海区、台山市)
铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)
舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)
西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、湟源县、城西区、湟中区)
镇江市(句容市、扬中市、京口区、丹阳市、润州区、丹徒区)
日喀则市(定结县、江孜县、康马县、聂拉木县、岗巴县、昂仁县、萨嘎县、仁布县、亚东县、桑珠孜区、白朗县、定日县、拉孜县、吉隆县、谢通门县、萨迦县、南木林县、仲巴县)
拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、尼木县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、达孜区)
渭南市(白水县、蒲城县、华阴市、澄城县、临渭区、韩城市、富平县、合阳县、大荔县、潼关县、华州区)
南阳市(淅川县、社旗县、镇平县、宛城区、新野县、桐柏县、方城县、邓州市、内乡县、卧龙区、唐河县、南召县、西峡县)
漯河市(召陵区、临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县)
济南市(章丘区、长清区、平阴县、莱芜区、商河县、槐荫区、济阳区、钢城区、历城区、历下区、市中区、天桥区)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
庆阳市(西峰区、庆城县、镇原县、宁县、合水县、环县、正宁县、华池县)
宿州市(萧县、砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区)
赤峰市(松山区、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、宁城县、敖汉旗、巴林左旗、克什克腾旗)
安康市(旬阳市、岚皋县、宁陕县、镇坪县、石泉县、汉滨区、平利县、汉阴县、紫阳县、白河县)
巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区)
兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)
晋中市(榆次区、昔阳县、介休市、平遥县、太谷区、榆社县、灵石县、寿阳县、祁县、左权县、和顺县)
温州市(龙港市、平阳县、瓯海区、永嘉县、文成县、鹿城区、泰顺县、龙湾区、瑞安市、洞头区、乐清市、苍南县)
延安市(宜川县、志丹县、安塞区、黄陵县、延长县、黄龙县、子长市、宝塔区、甘泉县、吴起县、延川县、富县、洛川县)
南昌市(进贤县、青山湖区、西湖区、东湖区、安义县、南昌县、新建区、青云谱区、红谷滩区)
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鞍山市(立山区、铁东区、海城市、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、千山区)
杭州市(桐庐县、西湖区、钱塘区、上城区、余杭区、滨江区、富阳区、淳安县、拱墅区、临平区、萧山区、建德市、临安区)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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