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邯郸市(曲周县、临漳县、邱县、武安市、丛台区、魏县、复兴区、鸡泽县、肥乡区、馆陶县、涉县、大名县、广平县、永年区、成安县、峰峰矿区、邯山区、磁县)

葫芦岛市(南票区、连山区、建昌县、兴城市、绥中县、龙港区)

大理白族自治州(大理市、南涧彝族自治县、云龙县、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、洱源县、巍山彝族回族自治县、祥云县、鹤庆县)

香港特别行政区  黄冈市(浠水县、红安县、黄梅县、团风县、罗田县、英山县、蕲春县、武穴市、黄州区、麻城市)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

佳木斯市(桦川县、向阳区、富锦市、郊区、前进区、桦南县、东风区、汤原县、抚远市、同江市)

肇庆市(德庆县、广宁县、封开县、鼎湖区、四会市、怀集县、高要区、端州区)

鹤岗市(工农区、兴山区、东山区、绥滨县、南山区、萝北县、向阳区、兴安区)  贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、翁源县、曲江区、始兴县、仁化县、武江区、新丰县、乐昌市)

宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、宁国市、广德市、郎溪县、泾县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

张家口市(桥西区、怀来县、张北县、阳原县、万全区、崇礼区、康保县、赤城县、桥东区、下花园区、怀安县、尚义县、沽源县、涿鹿县、蔚县、宣化区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、施秉县、锦屏县、从江县、三穗县、剑河县、岑巩县、麻江县、黄平县、凯里市、雷山县、台江县、镇远县、黎平县、榕江县、丹寨县)

安康市(汉滨区、旬阳市、宁陕县、汉阴县、石泉县、紫阳县、岚皋县、白河县、平利县、镇坪县)

保定市(容城县、安新县、蠡县、阜平县、博野县、竞秀区、顺平县、满城区、雄县、安国市、唐县、徐水区、曲阳县、清苑区、涿州市、涞源县、高阳县、涞水县、定兴县、望都县、定州市、高碑店市、莲池区、易县)

黄山市(休宁县、黄山区、祁门县、黟县、歙县、徽州区、屯溪区)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、濮阳县、清丰县、华龙区)

黑河市(逊克县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县)

贵港市(平南县、港北区、覃塘区、港南区、桂平市)

张掖市(高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、临泽县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

山南市(曲松县、隆子县、乃东区、洛扎县、加查县、扎囊县、措美县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、桑日县、错那市)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、象州县、忻城县、兴宾区、武宣县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

泰州市(高港区、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区)

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金昌市(金川区、永昌县)

南昌市(西湖区、东湖区、南昌县、青山湖区、新建区、安义县、进贤县、红谷滩区、青云谱区)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、通海县、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

榆林市(神木市、定边县、佳县、米脂县、府谷县、靖边县、清涧县、绥德县、吴堡县、横山区、榆阳区、子洲县)  武汉市(新洲区、东西湖区、武昌区、黄陂区、汉阳区、汉南区、洪山区、蔡甸区、硚口区、青山区、江岸区、江汉区、江夏区)

衡水市(故城县、景县、枣强县、深州市、阜城县、武邑县、安平县、冀州区、武强县、桃城区、饶阳县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)廊坊市(固安县、文安县、霸州市、安次区、广阳区、三河市、永清县、香河县、大厂回族自治县、大城县)

嘉峪关市  雅安市(名山区、汉源县、雨城区、石棉县、芦山县、天全县、荥经县、宝兴县)

兰州市(皋兰县、榆中县、永登县、城关区、红古区、西固区、安宁区、七里河区)

深圳市(福田区、宝安区、龙岗区、光明区、坪山区、罗湖区、盐田区、南山区、龙华区)

淮南市(潘集区、凤台县、谢家集区、寿县、八公山区、田家庵区、大通区)舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗)

茂名市(信宜市、电白区、化州市、茂南区、高州市)

平凉市(庄浪县、泾川县、崆峒区、灵台县、崇信县、华亭市、静宁县)

赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、巴林左旗、克什克腾旗、宁城县、元宝山区、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市)

郴州市(临武县、苏仙区、汝城县、宜章县、嘉禾县、永兴县、安仁县、资兴市、北湖区、桂东县、桂阳县)

衢州市(江山市、柯城区、开化县、衢江区、常山县、龙游县)

永州市(道县、蓝山县、江永县、双牌县、冷水滩区、江华瑶族自治县、祁阳市、零陵区、新田县、东安县、宁远县)

绥化市(望奎县、海伦市、安达市、肇东市、北林区、兰西县、庆安县、绥棱县、青冈县、明水县)

龙岩市(连城县、长汀县、永定区、武平县、上杭县、漳平市、新罗区)

阜阳市(太和县、临泉县、界首市、颍泉区、颍州区、颍上县、颍东区、阜南县)

河池市(巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、东兰县、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、金城江区)

自贡市(大安区、贡井区、荣县、沿滩区、自流井区、富顺县)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、平湖市、嘉善县、桐乡市、南湖区、海宁市)

那曲市(聂荣县、嘉黎县、安多县、尼玛县、比如县、班戈县、申扎县、巴青县、索县、双湖县、色尼区)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、卢龙县、海港区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。