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平顶山市(鲁山县、卫东区、叶县、宝丰县、新华区、汝州市、湛河区、舞钢市、郏县、石龙区)

南宁市(武鸣区、兴宁区、横州市、邕宁区、西乡塘区、青秀区、良庆区、马山县、宾阳县、隆安县、江南区、上林县)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、英德市、佛冈县、阳山县、清城区)

牡丹江市(东宁市、林口县、爱民区、宁安市、穆棱市、绥芬河市、东安区、海林市、西安区、阳明区)  雅安市(天全县、荥经县、芦山县、石棉县、名山区、汉源县、宝兴县、雨城区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

香港特别行政区

普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县)淮南市(田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区、谢家集区、大通区、寿县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、祥云县、洱源县、大理市、鹤庆县、云龙县、剑川县)  柳州市(融安县、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、鱼峰区、柳南区、柳北区、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县)

赣州市(定南县、石城县、大余县、于都县、兴国县、龙南市、瑞金市、宁都县、南康区、崇义县、会昌县、安远县、赣县区、寻乌县、章贡区、信丰县、上犹县、全南县)

日喀则市(康马县、萨迦县、定日县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、萨嘎县、聂拉木县、定结县、亚东县、仁布县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、仲巴县、谢通门县、江孜县、吉隆县)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区)

石河子市(新星市、五家渠市、双河市、昆玉市、白杨市、铁门关市、阿拉尔市、图木舒克市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

百色市(德保县、那坡县、西林县、隆林各族自治县、乐业县、田林县、靖西市、平果市、田东县、田阳区、右江区、凌云县)

昭通市(巧家县、大关县、盐津县、绥江县、昭阳区、威信县、镇雄县、鲁甸县、永善县、水富市、彝良县)

周口市(沈丘县、鹿邑县、商水县、郸城县、淮阳区、川汇区、项城市、扶沟县、太康县、西华县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区、云县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

南昌市(青山湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县、东湖区、青云谱区、新建区、安义县、西湖区)

商洛市(商南县、商州区、山阳县、丹凤县、镇安县、柞水县、洛南县)

渭南市(白水县、蒲城县、大荔县、华州区、澄城县、韩城市、潼关县、华阴市、合阳县、富平县、临渭区)

锦州市(古塔区、义县、太和区、凌河区、凌海市、北镇市、黑山县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、察隅县、米林市、波密县、墨脱县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

本溪市(溪湖区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、彭阳县、西吉县)

宁德市(周宁县、寿宁县、柘荣县、福鼎市、霞浦县、蕉城区、古田县、福安市、屏南县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

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安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县)

衢州市(开化县、常山县、衢江区、龙游县、柯城区、江山市)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、德清县、安吉县)  延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、图们市、珲春市、安图县、延吉市、敦化市、汪清县)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、洪雅县、丹棱县、彭山区)

宁夏回族自治区台州市(黄岩区、路桥区、临海市、三门县、温岭市、天台县、玉环市、椒江区、仙居县)

安阳市(林州市、北关区、汤阴县、文峰区、安阳县、内黄县、龙安区、滑县、殷都区)  佳木斯市(桦川县、抚远市、前进区、东风区、桦南县、向阳区、富锦市、郊区、汤原县、同江市)

湛江市(霞山区、吴川市、遂溪县、雷州市、赤坎区、坡头区、徐闻县、麻章区、廉江市)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

抚州市(资溪县、广昌县、东乡区、宜黄县、南城县、金溪县、乐安县、临川区、南丰县、崇仁县、黎川县)双鸭山市(四方台区、集贤县、宝山区、尖山区、岭东区、宝清县、饶河县、友谊县)

韶关市(翁源县、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县、始兴县、新丰县、武江区、浈江区)

淮安市(洪泽区、涟水县、淮安区、淮阴区、盱眙县、金湖县、清江浦区)

潍坊市(诸城市、坊子区、临朐县、安丘市、寒亭区、潍城区、昌邑市、高密市、寿光市、奎文区、青州市、昌乐县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

通化市(二道江区、通化县、辉南县、集安市、柳河县、东昌区、梅河口市)

贵阳市(乌当区、清镇市、白云区、云岩区、修文县、观山湖区、南明区、开阳县、花溪区、息烽县)

新疆维吾尔自治区

新乡市(封丘县、牧野区、获嘉县、延津县、长垣市、卫滨区、凤泉区、红旗区、辉县市、卫辉市、原阳县、新乡县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、卓尼县、合作市、迭部县、夏河县、碌曲县、玛曲县)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

北京市(怀柔区、大兴区、东城区、平谷区、朝阳区、昌平区、房山区、密云区、西城区、通州区、石景山区、海淀区、门头沟区、顺义区、丰台区、延庆区)

邯郸市(大名县、武安市、曲周县、临漳县、肥乡区、鸡泽县、馆陶县、复兴区、峰峰矿区、邯山区、永年区、丛台区、涉县、成安县、邱县、魏县、磁县、广平县)

茂名市(电白区、高州市、茂南区、信宜市、化州市)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、天山区、新市区、沙依巴克区)

成都市(崇州市、简阳市、青羊区、青白江区、龙泉驿区、蒲江县、双流区、彭州市、新津区、温江区、金堂县、锦江区、新都区、都江堰市、武侯区、大邑县、金牛区、邛崃市、成华区、郫都区)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”