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济宁市(邹城市、鱼台县、任城区、曲阜市、泗水县、梁山县、金乡县、嘉祥县、汶上县、微山县、兖州区)

徐州市(泉山区、新沂市、铜山区、云龙区、沛县、丰县、邳州市、鼓楼区、贾汪区、睢宁县)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)

菏泽市(牡丹区、郓城县、定陶区、东明县、成武县、单县、巨野县、鄄城县、曹县)  固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

北京市(石景山区、房山区、延庆区、西城区、大兴区、顺义区、通州区、丰台区、怀柔区、朝阳区、海淀区、密云区、昌平区、东城区、门头沟区、平谷区)

河源市(东源县、龙川县、和平县、紫金县、源城区、连平县)

益阳市(沅江市、赫山区、安化县、桃江县、南县、资阳区)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)  海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、应县、朔城区、平鲁区)

南平市(建阳区、松溪县、光泽县、延平区、邵武市、浦城县、政和县、建瓯市、顺昌县、武夷山市)

乐山市(市中区、井研县、夹江县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、五通桥区、沙湾区、沐川县、犍为县、峨边彝族自治县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

汕头市(潮阳区、南澳县、潮南区、金平区、龙湖区、澄海区、濠江区)

西藏自治区

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、沿滩区、荣县、贡井区)

贵阳市(南明区、白云区、开阳县、乌当区、清镇市、修文县、息烽县、云岩区、花溪区、观山湖区)

通化市(辉南县、柳河县、集安市、梅河口市、二道江区、东昌区、通化县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗)

白山市(江源区、靖宇县、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、丘北县、文山市、砚山县、马关县、广南县、麻栗坡县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

临沂市(平邑县、兰陵县、郯城县、兰山区、沂水县、河东区、沂南县、临沭县、罗庄区、费县、莒南县、蒙阴县)

攀枝花市(西区、米易县、东区、仁和区、盐边县)

洛阳市(偃师区、老城区、涧西区、汝阳县、洛宁县、西工区、宜阳县、嵩县、洛龙区、伊川县、新安县、孟津区、栾川县、瀍河回族区)

黄冈市(红安县、蕲春县、英山县、武穴市、黄梅县、黄州区、团风县、浠水县、罗田县、麻城市)

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县)

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白银市(景泰县、靖远县、白银区、会宁县、平川区)

南昌市(西湖区、新建区、安义县、进贤县、红谷滩区、青山湖区、东湖区、青云谱区、南昌县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、龙山县、保靖县、泸溪县、花垣县、古丈县、凤凰县)

吕梁市(方山县、岚县、兴县、汾阳市、离石区、柳林县、交城县、石楼县、中阳县、交口县、临县、孝义市、文水县)  日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

新余市(渝水区、分宜县)

石河子市(可克达拉市、图木舒克市、白杨市、阿拉尔市、双河市、胡杨河市、昆玉市、铁门关市、五家渠市、新星市、北屯市)

玉溪市(通海县、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)渭南市(韩城市、澄城县、蒲城县、白水县、大荔县、临渭区、富平县、华阴市、合阳县、华州区、潼关县)

桂林市(兴安县、雁山区、荔浦市、资源县、临桂区、恭城瑶族自治县、灵川县、灌阳县、秀峰区、龙胜各族自治县、叠彩区、平乐县、阳朔县、永福县、七星区、象山区、全州县)  海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

枣庄市(峄城区、薛城区、滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区)

邵阳市(城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、邵阳县、双清区、武冈市、北塔区、大祥区、新宁县、邵东市、隆回县、洞口县)眉山市(洪雅县、东坡区、仁寿县、彭山区、青神县、丹棱县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县)

开封市(尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、通许县、杞县、兰考县)

武汉市(新洲区、江夏区、江岸区、蔡甸区、硚口区、洪山区、东西湖区、汉阳区、武昌区、黄陂区、青山区、江汉区、汉南区)

长春市(农安县、南关区、双阳区、绿园区、二道区、德惠市、公主岭市、朝阳区、榆树市、九台区、宽城区)

衡水市(冀州区、阜城县、安平县、桃城区、枣强县、饶阳县、故城县、武强县、景县、深州市、武邑县)

甘孜藏族自治州(新龙县、丹巴县、石渠县、稻城县、康定市、巴塘县、雅江县、炉霍县、理塘县、甘孜县、德格县、道孚县、九龙县、得荣县、泸定县、乡城县、白玉县、色达县)

抚州市(东乡区、乐安县、广昌县、崇仁县、黎川县、资溪县、临川区、南城县、南丰县、宜黄县、金溪县)

聊城市(阳谷县、茌平区、临清市、莘县、东昌府区、高唐县、东阿县、冠县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

绵阳市(平武县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、江油市、梓潼县、三台县、盐亭县、涪城区)

孝感市(云梦县、应城市、安陆市、孝昌县、孝南区、大悟县、汉川市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、长顺县、平塘县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、荔波县、罗甸县、瓮安县、龙里县、独山县)

石家庄市(元氏县、新乐市、赞皇县、鹿泉区、高邑县、行唐县、井陉矿区、平山县、栾城区、新华区、桥西区、裕华区、长安区、赵县、井陉县、藁城区、正定县、无极县、深泽县、晋州市、灵寿县、辛集市)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、天山区、米东区、达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。