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陇南市(两当县、文县、成县、武都区、宕昌县、礼县、西和县、徽县、康县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区)

丽水市(莲都区、缙云县、云和县、景宁畲族自治县、青田县、龙泉市、庆元县、遂昌县、松阳县)  荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

伊春市(大箐山县、丰林县、乌翠区、金林区、友好区、嘉荫县、铁力市、汤旺县、伊美区、南岔县)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、无为市、弋江区、南陵县、湾沚区、镜湖区)菏泽市(成武县、牡丹区、定陶区、鄄城县、东明县、巨野县、单县、郓城县、曹县)

益阳市(南县、安化县、沅江市、资阳区、桃江县、赫山区)  邵阳市(隆回县、北塔区、洞口县、武冈市、新邵县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、邵阳县、绥宁县、新宁县、双清区)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)

福州市(平潭县、闽侯县、闽清县、连江县、台江区、马尾区、晋安区、罗源县、鼓楼区、永泰县、长乐区、福清市、仓山区)

宁夏回族自治区

上海市(闵行区、普陀区、长宁区、崇明区、奉贤区、黄浦区、青浦区、宝山区、金山区、松江区、徐汇区、杨浦区、浦东新区、嘉定区、虹口区、静安区)

那曲市(色尼区、双湖县、尼玛县、安多县、索县、申扎县、嘉黎县、比如县、聂荣县、巴青县、班戈县)

百色市(右江区、隆林各族自治县、那坡县、德保县、凌云县、乐业县、靖西市、平果市、西林县、田东县、田林县、田阳区)

揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭西县、揭东区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县)

嘉峪关市

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区、灯塔市)

西安市(蓝田县、新城区、鄠邑区、高陵区、莲湖区、临潼区、未央区、碑林区、长安区、灞桥区、雁塔区、阎良区、周至县)

六安市(金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县、裕安区、叶集区)

南充市(顺庆区、蓬安县、营山县、仪陇县、高坪区、阆中市、嘉陵区、西充县、南部县)

塔城地区(额敏县、沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、塔城市)

大连市(金州区、普兰店区、长海县、旅顺口区、甘井子区、沙河口区、西岗区、中山区、庄河市、瓦房店市)

沧州市(孟村回族自治县、肃宁县、河间市、泊头市、任丘市、献县、运河区、南皮县、青县、沧县、黄骅市、新华区、吴桥县、盐山县、海兴县、东光县)

石家庄市(井陉矿区、灵寿县、新乐市、无极县、平山县、赞皇县、裕华区、正定县、晋州市、行唐县、鹿泉区、桥西区、赵县、井陉县、藁城区、高邑县、新华区、辛集市、元氏县、深泽县、长安区、栾城区)

和田地区(皮山县、和田市、墨玉县、于田县、和田县、洛浦县、策勒县、民丰县)

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朔州市(山阴县、朔城区、应县、右玉县、怀仁市、平鲁区)

澳门特别行政区

汉中市(西乡县、略阳县、城固县、镇巴县、勉县、佛坪县、留坝县、洋县、南郑区、汉台区、宁强县)

楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、双柏县、姚安县、牟定县、楚雄市、大姚县、南华县、禄丰市、元谋县)  海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

阜新市(太平区、彰武县、细河区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

成都市(温江区、成华区、金堂县、青白江区、崇州市、金牛区、邛崃市、锦江区、新津区、青羊区、蒲江县、双流区、都江堰市、大邑县、简阳市、龙泉驿区、彭州市、武侯区、郫都区、新都区)甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、玛曲县、合作市、临潭县、夏河县、碌曲县、迭部县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)  梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区、苍梧县、岑溪市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

肇庆市(四会市、德庆县、高要区、鼎湖区、端州区、封开县、怀集县、广宁县)

临汾市(曲沃县、大宁县、蒲县、永和县、乡宁县、安泽县、吉县、尧都区、翼城县、古县、侯马市、洪洞县、隰县、霍州市、襄汾县、汾西县、浮山县)锦州市(凌河区、凌海市、义县、太和区、黑山县、古塔区、北镇市)

聊城市(莘县、东昌府区、临清市、冠县、茌平区、东阿县、阳谷县、高唐县)

三沙市(南沙区、西沙区)

衡阳市(衡东县、衡南县、南岳区、雁峰区、衡山县、蒸湘区、石鼓区、常宁市、耒阳市、祁东县、衡阳县、珠晖区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、临河区、磴口县)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区)

广元市(朝天区、昭化区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、利州区、青川县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、临夏县、临夏市)

东营市(东营区、利津县、垦利区、河口区、广饶县)

上饶市(信州区、余干县、广信区、婺源县、德兴市、铅山县、万年县、鄱阳县、横峰县、玉山县、弋阳县、广丰区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

崇左市(大新县、江州区、龙州县、凭祥市、扶绥县、天等县、宁明县)

杭州市(建德市、钱塘区、上城区、拱墅区、临安区、临平区、萧山区、桐庐县、淳安县、余杭区、滨江区、西湖区、富阳区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县)

西宁市(城东区、湟源县、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城中区、城西区)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

驻马店市(驿城区、遂平县、平舆县、泌阳县、正阳县、确山县、上蔡县、新蔡县、汝南县、西平县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成