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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

长治市(屯留区、沁县、潞城区、壶关县、武乡县、长子县、上党区、沁源县、潞州区、黎城县、襄垣县、平顺县)  巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、焉耆回族自治县、和硕县、且末县、库尔勒市、轮台县、尉犁县、和静县、若羌县)

肇庆市(封开县、德庆县、怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区、四会市)

滨州市(邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区、博兴县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县)桂林市(阳朔县、平乐县、雁山区、永福县、龙胜各族自治县、叠彩区、灵川县、秀峰区、兴安县、资源县、灌阳县、恭城瑶族自治县、全州县、荔浦市、七星区、临桂区、象山区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗)  宁波市(海曙区、宁海县、慈溪市、象山县、镇海区、奉化区、余姚市、北仑区、鄞州区、江北区)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、达日县、甘德县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

唐山市(滦州市、乐亭县、丰南区、开平区、遵化市、玉田县、滦南县、丰润区、路北区、迁安市、古冶区、迁西县、路南区、曹妃甸区)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、易门县)

中山市

天津市(蓟州区、河西区、宝坻区、静海区、河东区、滨海新区、红桥区、武清区、河北区、和平区、北辰区、东丽区、宁河区、西青区、津南区、南开区)

潍坊市(诸城市、坊子区、高密市、潍城区、昌邑市、临朐县、寒亭区、奎文区、昌乐县、安丘市、寿光市、青州市)

南昌市(青云谱区、进贤县、红谷滩区、安义县、青山湖区、西湖区、南昌县、东湖区、新建区)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

连云港市(海州区、东海县、赣榆区、连云区、灌云县、灌南县)

金华市(武义县、义乌市、磐安县、东阳市、兰溪市、婺城区、永康市、金东区、浦江县)

汕头市(金平区、潮阳区、澄海区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区)

邯郸市(大名县、永年区、馆陶县、邯山区、武安市、魏县、邱县、临漳县、复兴区、鸡泽县、成安县、丛台区、磁县、肥乡区、曲周县、涉县、广平县、峰峰矿区)

忻州市(宁武县、五台县、代县、定襄县、神池县、繁峙县、岢岚县、静乐县、保德县、五寨县、原平市、河曲县、偏关县、忻府区)

深圳市(坪山区、盐田区、宝安区、南山区、龙岗区、罗湖区、龙华区、光明区、福田区)

香港特别行政区

郑州市(金水区、荥阳市、惠济区、二七区、中原区、登封市、新郑市、巩义市、新密市、上街区、管城回族区、中牟县)

鸡西市(鸡冠区、麻山区、虎林市、密山市、恒山区、梨树区、滴道区、城子河区、鸡东县)

荆州市(石首市、荆州区、公安县、洪湖市、江陵县、沙市区、松滋市、监利市)

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张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区)  绵阳市(安州区、盐亭县、三台县、游仙区、江油市、梓潼县、平武县、涪城区、北川羌族自治县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、和龙市、安图县、汪清县、图们市、珲春市、龙井市)

吕梁市(交口县、汾阳市、岚县、柳林县、孝义市、临县、交城县、石楼县、兴县、方山县、中阳县、文水县、离石区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

温州市(鹿城区、苍南县、洞头区、文成县、龙港市、永嘉县、泰顺县、乐清市、龙湾区、瓯海区、平阳县、瑞安市)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县、德清县)渭南市(华阴市、富平县、华州区、蒲城县、合阳县、白水县、大荔县、澄城县、临渭区、韩城市、潼关县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、象州县、兴宾区、合山市)

兰州市(城关区、榆中县、西固区、红古区、安宁区、七里河区、永登县、皋兰县)

广元市(剑阁县、旺苍县、朝天区、苍溪县、利州区、昭化区、青川县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、奎屯市、伊宁县、新源县)

东营市(东营区、利津县、垦利区、广饶县、河口区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、海州区、太平区、彰武县、细河区)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

衡水市(冀州区、景县、深州市、武强县、武邑县、故城县、枣强县、阜城县、桃城区、饶阳县、安平县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

广西壮族自治区

重庆市(涪陵区、巴南区、黔江区、忠县、巫溪县、奉节县、长寿区、南岸区、合川区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、大渡口区、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、江北区、云阳县、城口县、开州区、潼南区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、璧山区、渝北区、永川区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、大足区、江津区、南川区、巫山县、万州区、渝中区、綦江区、梁平区、铜梁区)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县)

喀什地区(叶城县、莎车县、伽师县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、喀什市、巴楚县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪