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邯郸市(临漳县、永年区、大名县、鸡泽县、武安市、峰峰矿区、成安县、复兴区、邱县、广平县、魏县、肥乡区、磁县、邯山区、曲周县、馆陶县、丛台区、涉县)

山南市(浪卡子县、错那市、加查县、乃东区、扎囊县、贡嘎县、琼结县、措美县、桑日县、曲松县、隆子县、洛扎县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)  济宁市(梁山县、兖州区、任城区、嘉祥县、鱼台县、邹城市、曲阜市、泗水县、汶上县、微山县、金乡县)

温州市(龙港市、瑞安市、苍南县、乐清市、泰顺县、瓯海区、永嘉县、龙湾区、洞头区、鹿城区、平阳县、文成县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

铜仁市(石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县)

福州市(闽侯县、鼓楼区、晋安区、福清市、马尾区、永泰县、台江区、连江县、仓山区、闽清县、罗源县、平潭县、长乐区)  海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)

廊坊市(安次区、香河县、广阳区、大城县、大厂回族自治县、永清县、固安县、三河市、文安县、霸州市)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、阿巴嘎旗)

嘉兴市(海宁市、海盐县、嘉善县、平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、港北区、覃塘区)

大理白族自治州(宾川县、剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、永平县、洱源县)

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、南海区、高明区)

镇江市(丹阳市、扬中市、句容市、京口区、丹徒区、润州区)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、东区、盐边县)

大同市(云州区、阳高县、天镇县、灵丘县、新荣区、平城区、左云县、云冈区、广灵县、浑源县)

和田地区(墨玉县、民丰县、于田县、策勒县、皮山县、洛浦县、和田市、和田县)

南平市(浦城县、邵武市、建阳区、光泽县、顺昌县、松溪县、政和县、武夷山市、建瓯市、延平区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、南丹县、东兰县、凤山县、金城江区、宜州区、都安瑶族自治县)

绍兴市(新昌县、上虞区、越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

茂名市(化州市、高州市、信宜市、电白区、茂南区)

佳木斯市(郊区、向阳区、桦南县、富锦市、桦川县、汤原县、抚远市、前进区、同江市、东风区)

成都市(双流区、锦江区、龙泉驿区、温江区、大邑县、崇州市、简阳市、邛崃市、都江堰市、青白江区、成华区、蒲江县、彭州市、青羊区、金堂县、武侯区、郫都区、新津区、金牛区、新都区)

湛江市(雷州市、遂溪县、徐闻县、吴川市、霞山区、坡头区、赤坎区、麻章区、廉江市)

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辽阳市(灯塔市、文圣区、白塔区、宏伟区、弓长岭区、辽阳县、太子河区)

新乡市(获嘉县、卫滨区、封丘县、延津县、牧野区、辉县市、长垣市、卫辉市、新乡县、凤泉区、原阳县、红旗区)

牡丹江市(东安区、爱民区、海林市、穆棱市、阳明区、东宁市、宁安市、林口县、绥芬河市、西安区)

无锡市(滨湖区、梁溪区、新吴区、惠山区、江阴市、锡山区、宜兴市)  漳州市(芗城区、长泰区、漳浦县、诏安县、东山县、龙海区、平和县、华安县、龙文区、云霄县、南靖县)

赣州市(兴国县、信丰县、崇义县、龙南市、章贡区、上犹县、南康区、安远县、石城县、定南县、寻乌县、于都县、全南县、大余县、赣县区、宁都县、会昌县、瑞金市)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、温宿县、库车市)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、兴城市、绥中县、南票区)甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、合作市、碌曲县、玛曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县)

周口市(太康县、西华县、川汇区、淮阳区、沈丘县、项城市、郸城县、鹿邑县、扶沟县、商水县)  呼和浩特市(清水河县、回民区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、土默特左旗、武川县、新城区、玉泉区)

石家庄市(新乐市、藁城区、晋州市、长安区、新华区、平山县、桥西区、行唐县、正定县、裕华区、灵寿县、无极县、辛集市、井陉矿区、深泽县、高邑县、井陉县、元氏县、鹿泉区、赞皇县、栾城区、赵县)

吉安市(吉水县、吉州区、新干县、井冈山市、永丰县、峡江县、遂川县、吉安县、青原区、泰和县、安福县、万安县、永新县)

大庆市(红岗区、让胡路区、肇源县、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、肇州县)吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区)

临沂市(沂水县、沂南县、临沭县、兰山区、郯城县、河东区、平邑县、莒南县、费县、罗庄区、蒙阴县、兰陵县)

乐山市(马边彝族自治县、峨眉山市、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区、沐川县、沙湾区、市中区、犍为县、夹江县、金口河区)

长春市(公主岭市、绿园区、二道区、榆树市、农安县、朝阳区、九台区、双阳区、南关区、德惠市、宽城区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

江门市(鹤山市、江海区、恩平市、台山市、开平市、新会区、蓬江区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市、乌兰县、格尔木市)

重庆市(城口县、南川区、北碚区、璧山区、渝北区、永川区、荣昌区、綦江区、渝中区、云阳县、万州区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、奉节县、武隆区、江津区、南岸区、合川区、铜梁区、长寿区、九龙坡区、大渡口区、巫山县、江北区、开州区、忠县、沙坪坝区、梁平区、垫江县、巴南区、涪陵区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、大足区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、潼南区)

柳州市(鹿寨县、城中区、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、柳北区、融安县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、安居区、船山区)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

广西壮族自治区

蚌埠市(固镇县、禹会区、淮上区、龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县)

嘉峪关市

铁岭市(银州区、西丰县、调兵山市、昌图县、清河区、铁岭县、开原市)

营口市(盖州市、西市区、老边区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市)

宜宾市(长宁县、叙州区、翠屏区、高县、兴文县、南溪区、筠连县、屏山县、江安县、珙县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

　　🌟【博时市场点评4月24日】沪指微幅收涨，银行板块走强

　　📝每日观点

　　🎈今日沪深两市涨跌不一，成交小幅缩量至1.13万亿，银行板块走强。近日特朗普关于对华关税的表态虽有缓和，但降低海外负债，缩减贸易赤字仍是其核心诉求，通过关税进行极限施压的戏码预计还将延续。而对于我们而言，外部的关税博弈和内部的对冲政策成为影响市场走势的重要变量。我们认为，中美关税战的核心是博弈，而非贸易，能否争取到更多的第三方国家的支持，将决定后续在与美国进行贸易问题谈判中能否掌握主动。因此我们需要一方面关注外交斡旋的成果，一方面关注国内对冲政策的出台。关注月底的政治局会议和人大常委会，短期权益市场预计维持震荡，配置上或可关注地产、消费等可能政策发力方向，以及科技风格前期超跌的方向。

　　🔥消息面

　　🎈4月24日，国家发改委、商务部、市场监管总局印发《市场准入负面清单（2025年版）》。据央视新闻报道，与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。此外，依据相关法律、行政法规，清单将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。

　　简评：《清单》删除8条全国性准入限制，部分放开8条全国性措施，展示出了准入门槛更低、准入力度更大的特点。同时，《清单》删除了17条地方性措施，通过实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。《清单》的发布，标志着我国市场准入管理制度的进一步完善，通过减少市场准入限制，优化市场环境，不仅有助于激发市场活力，促进公平竞争，还将提升整体经济的竞争力和创新能力。

　　🎈当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。

　　简评：总体来看，尽管某些地区和行业显示出一定的增长势头，但经济不确定性，尤其是贸易政策的不确定性，正在对企业和消费者的信心造成负面影响。美联储的“褐皮书”反映了当前美国经济面临的复杂环境，这可能导致美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎。往后看，美联储的实际政策将取决于美国经济数据的表现，特别是通胀和就业数据。如果经济数据持续恶化，降息的可能性或将增加。

　　👉市场复盘

　　🎈4月24日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3297.29点，上涨0.03%；深证成指报9878.32点，下跌0.58%；创业板指报1935.86点，下跌0.68%；科创100报1009.53点，下跌0.93%。申万一级行业中，美容护理、银行、公用事业涨幅靠前，分别上涨1.61%、1.16%、1.08%；计算机、通信、电子跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.08%、1.47%。1526只个股上涨，3517只个股下跌。

　　💰资金追踪

　　🎈市场成交额为11390.80亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18111.40亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年4月24日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。