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内蒙古自治区

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、龙游县、开化县、常山县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

南京市(鼓楼区、雨花台区、江宁区、六合区、浦口区、秦淮区、建邺区、溧水区、玄武区、栖霞区、高淳区)  吉林市(蛟河市、昌邑区、舒兰市、桦甸市、永吉县、船营区、丰满区、龙潭区、磐石市)

临沂市(郯城县、费县、莒南县、罗庄区、河东区、蒙阴县、兰山区、沂水县、临沭县、平邑县、沂南县、兰陵县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、灯塔市、文圣区、白塔区、弓长岭区、辽阳县)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、湛河区、郏县、石龙区、宝丰县、汝州市、卫东区、新华区、叶县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、古丈县、龙山县、花垣县、泸溪县、吉首市、永顺县)

泉州市(永春县、德化县、洛江区、丰泽区、惠安县、泉港区、石狮市、南安市、金门县、鲤城区、安溪县、晋江市)

无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、锡山区、新吴区、宜兴市)

厦门市(集美区、思明区、翔安区、同安区、湖里区、海沧区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

山南市(乃东区、浪卡子县、措美县、洛扎县、隆子县、贡嘎县、扎囊县、曲松县、琼结县、加查县、错那市、桑日县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、格尔木市)

西藏自治区

南通市(崇川区、海门区、海安市、通州区、如东县、启东市、如皋市)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹山县、竹溪县、房县、张湾区、茅箭区、郧西县)

伊春市(大箐山县、铁力市、汤旺县、伊美区、金林区、丰林县、南岔县、乌翠区、友好区、嘉荫县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

保山市(龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)

天津市(津南区、静海区、南开区、西青区、滨海新区、东丽区、河北区、和平区、蓟州区、宁河区、河西区、宝坻区、北辰区、武清区、红桥区、河东区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

中山市

济宁市(微山县、金乡县、曲阜市、嘉祥县、任城区、鱼台县、泗水县、汶上县、梁山县、邹城市、兖州区)

承德市(双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、承德县、隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、宽城满族自治县)

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漳州市(漳浦县、东山县、芗城区、长泰区、平和县、龙文区、龙海区、诏安县、南靖县、华安县、云霄县)

遵义市(湄潭县、习水县、桐梓县、播州区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、赤水市、绥阳县、凤冈县、汇川区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县)

上饶市(弋阳县、信州区、德兴市、玉山县、广丰区、余干县、鄱阳县、万年县、婺源县、横峰县、铅山县、广信区)

大同市(新荣区、天镇县、云州区、广灵县、云冈区、阳高县、平城区、浑源县、左云县、灵丘县)  吉安市(遂川县、安福县、永新县、万安县、吉水县、青原区、吉州区、永丰县、峡江县、新干县、井冈山市、泰和县、吉安县)

北京市(西城区、石景山区、顺义区、平谷区、延庆区、门头沟区、密云区、丰台区、昌平区、怀柔区、海淀区、朝阳区、房山区、大兴区、东城区、通州区)

烟台市(龙口市、莱州市、牟平区、蓬莱区、莱阳市、福山区、莱山区、招远市、芝罘区、栖霞市、海阳市)

昌都市(洛隆县、左贡县、八宿县、卡若区、芒康县、边坝县、贡觉县、丁青县、类乌齐县、江达县、察雅县)安阳市(安阳县、殷都区、北关区、文峰区、内黄县、龙安区、林州市、滑县、汤阴县)

咸阳市(旬邑县、彬州市、乾县、杨陵区、长武县、兴平市、礼泉县、秦都区、三原县、泾阳县、永寿县、淳化县、武功县、渭城区)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

合肥市(瑶海区、肥东县、庐阳区、蜀山区、包河区、肥西县、长丰县、庐江县、巢湖市)

甘孜藏族自治州(道孚县、炉霍县、德格县、理塘县、石渠县、乡城县、康定市、色达县、巴塘县、白玉县、丹巴县、新龙县、得荣县、雅江县、甘孜县、九龙县、泸定县、稻城县)金华市(金东区、东阳市、武义县、浦江县、婺城区、磐安县、永康市、兰溪市、义乌市)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、汪清县、图们市、延吉市、龙井市、安图县、敦化市)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、普安县、兴仁市、兴义市、册亨县、望谟县、贞丰县)

新乡市(卫滨区、原阳县、长垣市、牧野区、卫辉市、红旗区、辉县市、延津县、获嘉县、新乡县、封丘县、凤泉区)

南平市(建瓯市、松溪县、顺昌县、邵武市、延平区、武夷山市、浦城县、政和县、光泽县、建阳区)

梧州市(万秀区、藤县、岑溪市、长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区)

泰州市(靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市)

驻马店市(平舆县、新蔡县、泌阳县、汝南县、上蔡县、确山县、正阳县、遂平县、驿城区、西平县)

徐州市(睢宁县、鼓楼区、沛县、新沂市、云龙区、丰县、贾汪区、邳州市、泉山区、铜山区)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、南华县、大姚县、姚安县、楚雄市、永仁县、元谋县、禄丰市、牟定县)

苏州市(太仓市、吴中区、吴江区、昆山市、姑苏区、张家港市、常熟市、相城区、虎丘区)

淄博市(淄川区、桓台县、博山区、高青县、周村区、临淄区、张店区、沂源县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、昭苏县、霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、尼勒克县、伊宁县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。