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辽阳市(文圣区、太子河区、辽阳县、白塔区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

淄博市(临淄区、淄川区、博山区、周村区、桓台县、高青县、张店区、沂源县)

乐山市(夹江县、井研县、峨边彝族自治县、五通桥区、犍为县、峨眉山市、沙湾区、市中区、马边彝族自治县、沐川县、金口河区)  那曲市(申扎县、嘉黎县、巴青县、聂荣县、尼玛县、比如县、双湖县、安多县、班戈县、色尼区、索县)

拉萨市(林周县、城关区、达孜区、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区)

烟台市(牟平区、海阳市、莱山区、福山区、芝罘区、蓬莱区、莱阳市、龙口市、栖霞市、招远市、莱州市)

衢州市(开化县、龙游县、常山县、衢江区、柯城区、江山市)临沧市(临翔区、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、云县)

昭通市(水富市、彝良县、盐津县、威信县、巧家县、镇雄县、永善县、昭阳区、大关县、绥江县、鲁甸县)  安阳市(殷都区、汤阴县、文峰区、龙安区、内黄县、北关区、滑县、安阳县、林州市)

衡阳市(南岳区、珠晖区、石鼓区、雁峰区、衡阳县、祁东县、衡东县、衡山县、耒阳市、蒸湘区、衡南县、常宁市)

澳门特别行政区

赣州市(兴国县、会昌县、信丰县、定南县、大余县、瑞金市、龙南市、安远县、南康区、崇义县、章贡区、赣县区、全南县、宁都县、上犹县、寻乌县、于都县、石城县)

南通市(通州区、海门区、崇川区、启东市、如东县、海安市、如皋市)

内江市(东兴区、资中县、市中区、威远县、隆昌市)

伊春市(友好区、金林区、铁力市、丰林县、伊美区、大箐山县、汤旺县、乌翠区、南岔县、嘉荫县)

临沂市(沂水县、河东区、费县、蒙阴县、临沭县、郯城县、莒南县、沂南县、罗庄区、兰陵县、兰山区、平邑县)

定西市(安定区、岷县、通渭县、渭源县、漳县、临洮县、陇西县)

达州市(开江县、通川区、大竹县、达川区、渠县、宣汉县、万源市)

阿里地区(普兰县、措勤县、日土县、札达县、革吉县、改则县、噶尔县)

通化市(梅河口市、通化县、东昌区、柳河县、二道江区、辉南县、集安市)

贺州市(平桂区、昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)

运城市(夏县、万荣县、芮城县、闻喜县、永济市、临猗县、盐湖区、河津市、绛县、稷山县、平陆县、垣曲县、新绛县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

郴州市(桂阳县、临武县、北湖区、嘉禾县、资兴市、宜章县、桂东县、苏仙区、汝城县、安仁县、永兴县)

雅安市(汉源县、天全县、宝兴县、雨城区、名山区、荥经县、石棉县、芦山县)

重庆市(开州区、长寿区、江北区、垫江县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、渝中区、沙坪坝区、大足区、南岸区、綦江区、巫山县、奉节县、武隆区、城口县、忠县、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、永川区、黔江区、荣昌区、合川区、万州区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、潼南区、石柱土家族自治县、渝北区、巴南区、南川区、巫溪县、大渡口区、涪陵区、丰都县、梁平区、九龙坡区)

保定市(涞源县、顺平县、博野县、高阳县、唐县、徐水区、莲池区、阜平县、涞水县、易县、雄县、涿州市、定兴县、安国市、蠡县、容城县、高碑店市、曲阳县、竞秀区、清苑区、望都县、安新县、定州市、满城区)

贵阳市(云岩区、观山湖区、乌当区、南明区、开阳县、白云区、花溪区、修文县、息烽县、清镇市)

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益阳市(南县、资阳区、安化县、沅江市、赫山区、桃江县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

廊坊市(大城县、香河县、永清县、广阳区、霸州市、安次区、三河市、固安县、大厂回族自治县、文安县)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、黄平县、锦屏县、榕江县、镇远县、雷山县、从江县、黎平县、施秉县、麻江县、三穗县、台江县、丹寨县、岑巩县、天柱县、凯里市)  海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、乌兰县)

荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区)

宝鸡市(陈仓区、千阳县、凤翔区、渭滨区、岐山县、金台区、眉县、陇县、扶风县、太白县、凤县、麟游县)

梅州市(梅江区、丰顺县、平远县、蕉岭县、大埔县、兴宁市、梅县区、五华县)玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  汉中市(南郑区、佛坪县、勉县、镇巴县、留坝县、略阳县、宁强县、汉台区、洋县、城固县、西乡县)

萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、莲花县、上栗县)

长春市(农安县、双阳区、南关区、德惠市、榆树市、宽城区、朝阳区、公主岭市、绿园区、二道区、九台区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、铁锋区、甘南县、依安县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、讷河市、泰来县、克东县、富裕县、建华区、碾子山区、龙江县、昂昂溪区、克山县、龙沙区)牡丹江市(宁安市、东宁市、海林市、西安区、绥芬河市、穆棱市、东安区、林口县、阳明区、爱民区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、瓮安县、长顺县、惠水县、独山县、荔波县、都匀市、平塘县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县)

锦州市(凌海市、黑山县、义县、古塔区、北镇市、太和区、凌河区)

济南市(商河县、济阳区、章丘区、平阴县、市中区、莱芜区、槐荫区、历下区、长清区、钢城区、历城区、天桥区)

郑州市(金水区、上街区、登封市、中原区、中牟县、巩义市、新郑市、二七区、新密市、管城回族区、惠济区、荥阳市)

金昌市(永昌县、金川区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、屯昌县、定安县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、万宁市、陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、细河区、太平区、彰武县、清河门区)

百色市(田林县、德保县、乐业县、隆林各族自治县、平果市、右江区、田阳区、那坡县、西林县、田东县、凌云县、靖西市)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

广州市(增城区、天河区、南沙区、番禺区、越秀区、荔湾区、白云区、黄埔区、从化区、花都区、海珠区)

丽江市(永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、会宁县、平川区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、临夏县、广河县、康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

天津市(南开区、北辰区、河北区、静海区、河东区、河西区、和平区、西青区、宁河区、滨海新区、蓟州区、武清区、津南区、东丽区、宝坻区、红桥区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金