折草记之文珠令，从田野到书页的生命故事与传承

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大连市(中山区、瓦房店市、长海县、沙河口区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、金州区)

宜春市(高安市、奉新县、万载县、丰城市、袁州区、铜鼓县、上高县、宜丰县、樟树市、靖安县)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、永仁县、姚安县、大姚县、双柏县、楚雄市、牟定县、武定县、元谋县)

汉中市(宁强县、镇巴县、汉台区、留坝县、城固县、南郑区、佛坪县、洋县、西乡县、勉县、略阳县)  大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、贵南县、同德县)

韶关市(新丰县、南雄市、始兴县、乐昌市、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、武江区、曲江区)

九江市(共青城市、彭泽县、柴桑区、永修县、瑞昌市、都昌县、濂溪区、德安县、浔阳区、武宁县、湖口县、庐山市、修水县)  无锡市(锡山区、惠山区、江阴市、梁溪区、新吴区、宜兴市、滨湖区)

盐城市(建湖县、射阳县、大丰区、盐都区、滨海县、东台市、亭湖区、阜宁县、响水县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、兰考县、禹王台区、杞县、尉氏县、通许县、祥符区、龙亭区)

昌都市(洛隆县、丁青县、左贡县、卡若区、类乌齐县、芒康县、江达县、察雅县、边坝县、八宿县、贡觉县)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、东洲区)

杭州市(临平区、上城区、建德市、淳安县、萧山区、拱墅区、滨江区、桐庐县、钱塘区、西湖区、余杭区、临安区、富阳区)

长治市(沁源县、屯留区、武乡县、上党区、襄垣县、长子县、潞州区、黎城县、壶关县、沁县、平顺县、潞城区)

长春市(宽城区、南关区、朝阳区、榆树市、双阳区、九台区、德惠市、绿园区、公主岭市、二道区、农安县)

德州市(乐陵市、禹城市、齐河县、夏津县、宁津县、陵城区、德城区、临邑县、庆云县、武城县、平原县)

滨州市(博兴县、无棣县、阳信县、滨城区、惠民县、邹平市、沾化区)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县、民乐县)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)

温州市(苍南县、洞头区、瓯海区、泰顺县、瑞安市、鹿城区、龙港市、永嘉县、龙湾区、平阳县、乐清市、文成县)

金昌市(永昌县、金川区)

廊坊市(安次区、固安县、香河县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、大城县、永清县、文安县、三河市)

马鞍山市(和县、花山区、雨山区、当涂县、含山县、博望区)

渭南市(澄城县、潼关县、华州区、韩城市、富平县、大荔县、白水县、华阴市、合阳县、蒲城县、临渭区)

福州市(仓山区、鼓楼区、闽清县、闽侯县、长乐区、永泰县、罗源县、晋安区、连江县、台江区、平潭县、马尾区、福清市)

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肇庆市(广宁县、四会市、高要区、封开县、端州区、德庆县、鼎湖区、怀集县)

泰州市(高港区、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市)

丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、龙泉市、松阳县、庆元县、青田县、云和县、莲都区)

铁岭市(银州区、调兵山市、开原市、铁岭县、昌图县、清河区、西丰县)  南充市(仪陇县、蓬安县、高坪区、嘉陵区、阆中市、顺庆区、营山县、西充县、南部县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、二连浩特市、镶黄旗、正镶白旗)

内蒙古自治区

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、花垣县、古丈县、龙山县、保靖县、泸溪县、吉首市)铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、兴义市、普安县、兴仁市、安龙县、贞丰县、册亨县)  通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市)

新乡市(获嘉县、新乡县、卫滨区、凤泉区、卫辉市、红旗区、延津县、原阳县、辉县市、长垣市、牧野区、封丘县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区)

合肥市(包河区、庐江县、瑶海区、长丰县、肥西县、庐阳区、蜀山区、肥东县、巢湖市)阜阳市(颍州区、临泉县、颍泉区、太和县、颍东区、阜南县、界首市、颍上县)

台州市(仙居县、三门县、天台县、玉环市、临海市、温岭市、椒江区、路桥区、黄岩区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、博湖县、库尔勒市、且末县、轮台县)

宣城市(宁国市、旌德县、郎溪县、绩溪县、泾县、广德市、宣州区)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

阜新市(新邱区、海州区、太平区、彰武县、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、恩阳区、平昌县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

淮南市(寿县、田家庵区、凤台县、谢家集区、潘集区、大通区、八公山区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

丹东市(振兴区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

三明市(将乐县、宁化县、建宁县、三元区、泰宁县、永安市、沙县区、大田县、清流县、明溪县、尤溪县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、长洲区、龙圩区、万秀区、蒙山县、藤县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、怀远县、五河县、固镇县、龙子湖区、淮上区)

齐齐哈尔市(富裕县、克山县、昂昂溪区、建华区、依安县、甘南县、铁锋区、龙江县、克东县、碾子山区、讷河市、泰来县、龙沙区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。