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清远市(英德市、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连州市、佛冈县、阳山县)

吕梁市(柳林县、岚县、中阳县、兴县、离石区、交城县、方山县、石楼县、交口县、汾阳市、文水县、孝义市、临县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

六安市(金寨县、霍山县、裕安区、舒城县、霍邱县、叶集区、金安区)  红河哈尼族彝族自治州(绿春县、石屏县、弥勒市、建水县、蒙自市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、个旧市、泸西县、屏边苗族自治县、开远市)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

承德市(承德县、双滦区、滦平县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、兴隆县)

甘孜藏族自治州(道孚县、理塘县、泸定县、甘孜县、白玉县、炉霍县、乡城县、德格县、新龙县、巴塘县、色达县、稻城县、石渠县、雅江县、康定市、得荣县、九龙县、丹巴县)

乌兰察布市(丰镇市、卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、兴和县、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗)  铁岭市(清河区、西丰县、银州区、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县)

福州市(闽清县、仓山区、平潭县、晋安区、连江县、鼓楼区、长乐区、罗源县、马尾区、福清市、闽侯县、永泰县、台江区)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、江都区、广陵区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

中山市

巴中市(南江县、平昌县、通江县、恩阳区、巴州区)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、开福区、长沙县、望城区、浏阳市、宁乡市、天心区、雨花区)

商洛市(商南县、丹凤县、镇安县、柞水县、洛南县、商州区、山阳县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、临翔区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

邢台市(清河县、隆尧县、宁晋县、南宫市、襄都区、巨鹿县、广宗县、南和区、临城县、沙河市、平乡县、威县、任泽区、内丘县、新河县、临西县、信都区、柏乡县)

佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)

汕头市(潮阳区、潮南区、南澳县、澄海区、龙湖区、金平区、濠江区)

自贡市(荣县、大安区、沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区)

牡丹江市(西安区、东宁市、阳明区、东安区、林口县、海林市、爱民区、宁安市、穆棱市、绥芬河市)

商丘市(虞城县、睢阳区、永城市、宁陵县、睢县、夏邑县、民权县、柘城县、梁园区)

郑州市(荥阳市、巩义市、中原区、新密市、登封市、惠济区、新郑市、上街区、管城回族区、二七区、金水区、中牟县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、临夏县、永靖县、广河县)

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黄山市(屯溪区、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、黄山区、歙县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、泸溪县、吉首市、古丈县、凤凰县、保靖县、永顺县)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区)

澳门特别行政区  黔南布依族苗族自治州(贵定县、惠水县、福泉市、平塘县、龙里县、罗甸县、都匀市、长顺县、三都水族自治县、荔波县、瓮安县、独山县)

忻州市(宁武县、代县、神池县、岢岚县、原平市、定襄县、偏关县、繁峙县、五寨县、忻府区、河曲县、保德县、五台县、静乐县)

运城市(夏县、新绛县、闻喜县、芮城县、永济市、平陆县、稷山县、万荣县、垣曲县、绛县、河津市、临猗县、盐湖区)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县)淮安市(金湖县、淮安区、洪泽区、清江浦区、涟水县、盱眙县、淮阴区)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)  张掖市(山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、临泽县)

呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、阿荣旗、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、根河市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

菏泽市(定陶区、鄄城县、单县、巨野县、东明县、成武县、牡丹区、曹县、郓城县)

普洱市(西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、珲春市、敦化市、和龙市、安图县、龙井市、延吉市)

泸州市(泸县、江阳区、合江县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、叙永县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县)

保山市(施甸县、昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

肇庆市(四会市、怀集县、德庆县、鼎湖区、端州区、广宁县、封开县、高要区)

濮阳市(南乐县、台前县、华龙区、清丰县、范县、濮阳县)

韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、始兴县、南雄市、浈江区、仁化县、武江区、曲江区、乐昌市)

包头市(青山区、九原区、石拐区、土默特右旗、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

赣州市(章贡区、寻乌县、定南县、安远县、信丰县、大余县、全南县、赣县区、上犹县、龙南市、会昌县、兴国县、崇义县、于都县、瑞金市、宁都县、石城县、南康区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

雅安市(名山区、石棉县、荥经县、雨城区、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗)

庆阳市(华池县、西峰区、镇原县、环县、正宁县、宁县、庆城县、合水县)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

吉林市(永吉县、桦甸市、磐石市、船营区、蛟河市、龙潭区、舒兰市、昌邑区、丰满区)

上饶市(广信区、万年县、婺源县、广丰区、铅山县、德兴市、余干县、玉山县、横峰县、鄱阳县、信州区、弋阳县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。