王是童养夫:感受科技带来的前所未有的乐趣

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郴州市(安仁县、资兴市、宜章县、桂东县、汝城县、临武县、永兴县、北湖区、嘉禾县、桂阳县、苏仙区)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)  松原市(扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

济宁市(金乡县、梁山县、兖州区、泗水县、汶上县、微山县、鱼台县、嘉祥县、邹城市、曲阜市、任城区)

衡水市(阜城县、武邑县、冀州区、桃城区、故城县、深州市、枣强县、饶阳县、武强县、安平县、景县)

兰州市(西固区、皋兰县、永登县、城关区、七里河区、榆中县、红古区、安宁区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)  沈阳市(沈北新区、浑南区、辽中区、和平区、康平县、新民市、沈河区、大东区、铁西区、皇姑区、苏家屯区、于洪区、法库县)

江门市(新会区、江海区、开平市、蓬江区、台山市、鹤山市、恩平市)

信阳市(新县、商城县、固始县、光山县、潢川县、浉河区、罗山县、淮滨县、平桥区、息县)

荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区)

玉林市(福绵区、陆川县、博白县、容县、玉州区、兴业县、北流市)

宁波市(奉化区、余姚市、北仑区、镇海区、鄞州区、江北区、象山县、海曙区、宁海县、慈溪市)

德阳市(绵竹市、中江县、什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区)

焦作市(马村区、中站区、修武县、山阳区、解放区、温县、武陟县、孟州市、沁阳市、博爱县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县)

安阳市(殷都区、滑县、林州市、安阳县、龙安区、汤阴县、文峰区、内黄县、北关区)

凉山彝族自治州(西昌市、越西县、雷波县、甘洛县、喜德县、会东县、布拖县、昭觉县、普格县、金阳县、盐源县、木里藏族自治县、美姑县、宁南县、会理市、冕宁县、德昌县)

贵港市(港北区、港南区、平南县、覃塘区、桂平市)

衢州市(龙游县、衢江区、江山市、常山县、开化县、柯城区)

林芝市(朗县、波密县、巴宜区、米林市、察隅县、墨脱县、工布江达县)

玉溪市(江川区、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、平鲁区、应县、怀仁市)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县、新抚区、东洲区)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)

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乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

贵阳市(修文县、清镇市、云岩区、息烽县、南明区、开阳县、白云区、花溪区、乌当区、观山湖区)

牡丹江市(林口县、宁安市、西安区、阳明区、海林市、绥芬河市、东宁市、东安区、穆棱市、爱民区)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、楚雄市、双柏县、牟定县、姚安县、大姚县、永仁县、武定县、元谋县)  固原市(西吉县、原州区、泾源县、隆德县、彭阳县)

泰安市(新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县、泰山区)

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上饶市(余干县、婺源县、信州区、横峰县、万年县、德兴市、玉山县、广丰区、弋阳县、广信区、铅山县、鄱阳县)庆阳市(庆城县、正宁县、环县、合水县、西峰区、华池县、宁县、镇原县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、永顺县、吉首市、花垣县、龙山县、古丈县、泸溪县)  六安市(叶集区、金安区、霍山县、裕安区、舒城县、金寨县、霍邱县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、文圣区、宏伟区)

湛江市(坡头区、雷州市、霞山区、徐闻县、麻章区、吴川市、遂溪县、廉江市、赤坎区)呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市)

驻马店市(西平县、驿城区、新蔡县、正阳县、平舆县、确山县、遂平县、泌阳县、上蔡县、汝南县)

忻州市(五寨县、神池县、岢岚县、原平市、忻府区、代县、保德县、河曲县、繁峙县、偏关县、静乐县、五台县、定襄县、宁武县)

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　　业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！

　　4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。

　　惊人的业绩

　　日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。

　　重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。

　　寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

　　在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

　　同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。

　　天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。

　　国产替代趋势正在到来

　　有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

　　从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

　　该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。

　　部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。

　　天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

　　美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。　　

　　美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。

　　这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。

　　这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。

　　特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。