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滨州市(惠民县、阳信县、邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、武宣县、兴宾区)

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延安市(志丹县、安塞区、洛川县、富县、黄陵县、子长市、宝塔区、延川县、吴起县、甘泉县、延长县、宜川县、黄龙县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

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中山市

淄博市(高青县、临淄区、沂源县、桓台县、周村区、张店区、淄川区、博山区)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、岳麓区、雨花区、长沙县、天心区、望城区、开福区、浏阳市)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连州市、英德市)

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香港特别行政区

龙岩市(连城县、上杭县、新罗区、永定区、漳平市、武平县、长汀县)

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莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、巴东县、利川市、恩施市、来凤县、咸丰县、鹤峰县)

新余市(分宜县、渝水区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、乐昌市、曲江区、新丰县、武江区、南雄市、仁化县、浈江区)

江门市(恩平市、台山市、蓬江区、新会区、开平市、鹤山市、江海区)

阜阳市(颍泉区、颍上县、颍州区、颍东区、阜南县、太和县、临泉县、界首市)

邯郸市(鸡泽县、邯山区、馆陶县、大名县、成安县、广平县、魏县、峰峰矿区、永年区、邱县、肥乡区、丛台区、磁县、复兴区、涉县、曲周县、临漳县、武安市)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、库车市、柯坪县、沙雅县、新和县、乌什县、阿瓦提县、温宿县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗)

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商洛市(商州区、商南县、镇安县、柞水县、洛南县、丹凤县、山阳县)

福州市(闽清县、永泰县、台江区、长乐区、平潭县、罗源县、晋安区、鼓楼区、闽侯县、连江县、仓山区、福清市、马尾区)

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阳泉市(平定县、城区、盂县、郊区、矿区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

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济源市

安阳市(安阳县、文峰区、内黄县、滑县、北关区、殷都区、林州市、龙安区、汤阴县)

济宁市(邹城市、曲阜市、汶上县、金乡县、泗水县、任城区、微山县、兖州区、梁山县、嘉祥县、鱼台县)

南平市(松溪县、光泽县、邵武市、政和县、建瓯市、浦城县、顺昌县、建阳区、延平区、武夷山市)

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宁夏回族自治区

厦门市(集美区、同安区、海沧区、思明区、湖里区、翔安区)

丽水市(龙泉市、莲都区、青田县、云和县、缙云县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

兰州市(西固区、榆中县、安宁区、永登县、城关区、皋兰县、红古区、七里河区)

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雅安市(雨城区、宝兴县、天全县、芦山县、石棉县、汉源县、名山区、荥经县)

  近日,瀚天天成电子科技(厦门)股份有限公司(以下简称“瀚天天成”)正式向香港联交所递交了上市申请,寻求在港股市场的新一轮融资与发展机遇。作为全球最大的碳化硅外延晶片供应商,瀚天天成的这一举动引起了业界的广泛关注。

  瀚天天成成立于2011年,由碳化硅领域顶级科学家赵建辉博士创立,专注于碳化硅外延晶片的研发、生产与销售。碳化硅外延晶片作为一种高性能的半导体材料,因其耐高温、高压和高效能量转换特性,被广泛应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网及航空航天等领域。根据灼识咨询的报告,自2023年以来,瀚天天成按年销售片数计稳居全球第一,2024年的市场份额超过30%。

  然而,尽管市场地位稳固,瀚天天成在财务表现上却面临着不小的挑战。招股书显示,2022年至2024年,瀚天天成的营收分别为4.41亿元、11.43亿元和9.74亿元,2024年营收同比下滑14.4%。毛利率也从2022年的44.7%下降至2024年的34.1%,两年间减少了10.6个百分点。2024年公司营收下滑主要受到碳化硅外延晶片价格持续下跌的影响。据招股书数据,6英寸晶片均价从2020年的1.14万元/片跌至2024年的7300元/片,降幅超过36%。灼识咨询预测,至2029年均价或进一步跌至4400元/片,潜在降幅近40%。

  尽管营收和毛利率双双下滑,但瀚天天成在净利润方面却实现了增长。2022年至2024年,公司净利润分别为1.43亿元、1.22亿元和1.66亿元,2024年增长36.1%。公司净利润的表现主要得益于政府补助的存在,2024年政府补助占净利润的67.5%,这种依赖政府补助的盈利模式是否可持续,受到部分分析人士的质疑。

  瀚天天成在客户和市场布局上也存在一定的风险。公司高度依赖海外市场,2022年至2024年,大中华区收入占比从38.1%降至21.3%,海外收入占比升至78.7%。其中,欧洲占27.6%,亚洲(除大中华区)为主要销售区域。这种高度依赖海外市场的格局,使得瀚天天成易受国际贸易政策变化的影响。此外,公司客户集中度较高,前五大客户收入占比超过八成,若主要客户因价格战或供应链调整缩减订单,公司营收或将面临断崖式下滑风险。

  面对挑战,瀚天天成表示将通过IPO募资扩产。公司计划重点布局8英寸碳化硅外延晶片生产线,以进一步提升产能和市场份额。然而,扩产需大量资金支持,且若下游需求波动,如新能源汽车市场增速放缓,可能导致库存积压或产能利用率不足,增加财务压力。

  瀚天天成拟在港上市,无疑为其提供了新的融资平台和发展机遇。然而,在碳化硅市场竞争加剧、产品价格持续下滑的背景下,瀚天天成能否通过上市实现战略突围,仍需关注其产能释放进度、盈利质量提升及客户结构优化等关键变量。未来,瀚天天成能否在全球碳化硅市场中保持领先地位,还请投资者们审慎看待。

  注:本文结合AI生成,文中观点不构成投资建议,仅供参考。市场有风险,投资需谨慎。

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