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吉林市(蛟河市、船营区、龙潭区、昌邑区、桦甸市、丰满区、永吉县、舒兰市、磐石市)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

黄山市(休宁县、祁门县、黟县、屯溪区、黄山区、歙县、徽州区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、昌吉市)  七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

普洱市(景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、肇源县、龙凤区、大同区、萨尔图区、红岗区、林甸县)

晋城市(高平市、陵川县、阳城县、城区、泽州县、沁水县)  三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、渑池县、湖滨区、灵宝市)

三明市(泰宁县、将乐县、三元区、建宁县、宁化县、尤溪县、沙县区、永安市、清流县、大田县、明溪县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

抚州市(南城县、乐安县、崇仁县、宜黄县、金溪县、广昌县、资溪县、临川区、东乡区、南丰县、黎川县)

唐山市(开平区、遵化市、滦南县、丰南区、路南区、古冶区、丰润区、玉田县、迁西县、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、路北区、迁安市)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

河池市(金城江区、都安瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、伊宁县、霍城县、昭苏县、尼勒克县、巩留县、特克斯县、奎屯市)

内蒙古自治区

遵义市(湄潭县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县、习水县、红花岗区、汇川区、桐梓县、仁怀市、凤冈县)

大同市(平城区、云州区、阳高县、云冈区、左云县、广灵县、新荣区、灵丘县、天镇县、浑源县)

伊春市(乌翠区、嘉荫县、丰林县、大箐山县、友好区、伊美区、汤旺县、铁力市、南岔县、金林区)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、富蕴县)

玉林市(博白县、北流市、福绵区、容县、兴业县、陆川县、玉州区)

和田地区(和田市、于田县、皮山县、洛浦县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县)

朝阳市(北票市、建平县、凌源市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

西藏自治区

咸阳市(长武县、杨陵区、乾县、三原县、永寿县、礼泉县、彬州市、兴平市、武功县、泾阳县、渭城区、淳化县、旬邑县、秦都区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

汉中市(洋县、镇巴县、城固县、宁强县、西乡县、略阳县、留坝县、汉台区、南郑区、勉县、佛坪县)

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咸宁市(通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县、赤壁市、崇阳县)

拉萨市(达孜区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、林周县、曲水县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区、大石桥市)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区)  甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、合作市、临潭县、碌曲县、夏河县、卓尼县、迭部县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

黄石市(铁山区、西塞山区、下陆区、阳新县、大冶市、黄石港区)

儋州市丽水市(青田县、缙云县、莲都区、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、云和县、松阳县)

苏州市(吴中区、吴江区、姑苏区、虎丘区、常熟市、昆山市、相城区、张家港市、太仓市)  开封市(尉氏县、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、通许县、杞县、祥符区、禹王台区)

澳门特别行政区

运城市(新绛县、平陆县、绛县、夏县、芮城县、闻喜县、盐湖区、永济市、河津市、万荣县、垣曲县、临猗县、稷山县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)临汾市(曲沃县、翼城县、乡宁县、尧都区、蒲县、侯马市、浮山县、大宁县、襄汾县、吉县、洪洞县、汾西县、安泽县、古县、永和县、隰县、霍州市)

宿州市(萧县、灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

齐齐哈尔市(克东县、甘南县、泰来县、讷河市、富裕县、拜泉县、依安县、碾子山区、昂昂溪区、克山县、龙江县、龙沙区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、建华区、铁锋区)

赤峰市(巴林右旗、林西县、敖汉旗、松山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县)

内江市(市中区、东兴区、威远县、隆昌市、资中县)

长春市(九台区、公主岭市、农安县、南关区、双阳区、二道区、德惠市、宽城区、朝阳区、绿园区、榆树市)

青岛市(黄岛区、城阳区、胶州市、平度市、市南区、市北区、崂山区、莱西市、即墨区、李沧区)

牡丹江市(林口县、绥芬河市、东安区、宁安市、爱民区、阳明区、海林市、西安区、穆棱市、东宁市)

许昌市(长葛市、魏都区、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

柳州市(融安县、柳江区、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳南区、柳北区、鱼峰区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、根河市、满洲里市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、扎赉诺尔区、海拉尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市)

焦作市(孟州市、马村区、沁阳市、中站区、山阳区、武陟县、修武县、温县、博爱县、解放区)

淮南市(田家庵区、八公山区、大通区、凤台县、潘集区、寿县、谢家集区)

肇庆市(四会市、高要区、端州区、封开县、怀集县、德庆县、鼎湖区、广宁县)

合肥市(包河区、长丰县、蜀山区、庐阳区、肥西县、巢湖市、瑶海区、庐江县、肥东县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。