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甘孜藏族自治州(理塘县、稻城县、丹巴县、九龙县、巴塘县、甘孜县、德格县、乡城县、白玉县、泸定县、色达县、得荣县、炉霍县、新龙县、道孚县、石渠县、雅江县、康定市)

淮南市(田家庵区、大通区、八公山区、潘集区、谢家集区、寿县、凤台县)

聊城市(阳谷县、莘县、东阿县、高唐县、茌平区、冠县、临清市、东昌府区)

徐州市(云龙区、丰县、睢宁县、铜山区、新沂市、邳州市、贾汪区、沛县、泉山区、鼓楼区)  邢台市(临西县、临城县、隆尧县、南和区、清河县、任泽区、内丘县、广宗县、柏乡县、宁晋县、威县、南宫市、沙河市、平乡县、新河县、信都区、巨鹿县、襄都区)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

常州市(武进区、天宁区、新北区、溧阳市、钟楼区、金坛区)

德州市(武城县、陵城区、平原县、庆云县、德城区、夏津县、宁津县、乐陵市、齐河县、临邑县、禹城市)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、临翔区、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)  大同市(天镇县、阳高县、广灵县、云州区、新荣区、云冈区、左云县、平城区、灵丘县、浑源县)

内蒙古自治区

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、灌南县、连云区、东海县)

淄博市(临淄区、桓台县、周村区、博山区、沂源县、淄川区、张店区、高青县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

长沙市(芙蓉区、开福区、宁乡市、浏阳市、雨花区、天心区、望城区、岳麓区、长沙县)

大庆市(大同区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、林甸县、肇源县、红岗区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区)

咸阳市(杨陵区、渭城区、三原县、乾县、秦都区、永寿县、兴平市、泾阳县、长武县、彬州市、旬邑县、淳化县、武功县、礼泉县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、射洪市、安居区、大英县)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

洛阳市(嵩县、涧西区、瀍河回族区、老城区、栾川县、伊川县、偃师区、新安县、汝阳县、孟津区、洛龙区、洛宁县、宜阳县、西工区)

五指山市(文昌市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、定安县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县、临高县、琼海市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

济宁市(邹城市、嘉祥县、任城区、汶上县、泗水县、梁山县、兖州区、鱼台县、金乡县、微山县、曲阜市)

蚌埠市(禹会区、淮上区、五河县、怀远县、蚌山区、固镇县、龙子湖区)

吴忠市(盐池县、利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

抚顺市(东洲区、顺城区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区)

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海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、常山县、柯城区、江山市)

滁州市(来安县、全椒县、天长市、定远县、南谯区、琅琊区、明光市、凤阳县)  许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县)

茂名市(化州市、信宜市、高州市、电白区、茂南区)

湖州市(南浔区、德清县、长兴县、安吉县、吴兴区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)东莞市

抚州市(东乡区、广昌县、南城县、临川区、金溪县、黎川县、资溪县、乐安县、宜黄县、崇仁县、南丰县)  双鸭山市(集贤县、岭东区、尖山区、四方台区、友谊县、宝山区、宝清县、饶河县)

三门峡市(湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市)

平顶山市(湛河区、舞钢市、汝州市、叶县、郏县、新华区、卫东区、石龙区、宝丰县、鲁山县)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、兴城市、南票区、绥中县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)

汉中市(勉县、南郑区、略阳县、西乡县、佛坪县、城固县、洋县、汉台区、宁强县、镇巴县、留坝县)

金华市(婺城区、兰溪市、义乌市、浦江县、金东区、磐安县、永康市、武义县、东阳市)

邵阳市(双清区、隆回县、大祥区、城步苗族自治县、武冈市、新邵县、洞口县、邵东市、北塔区、新宁县、邵阳县、绥宁县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、安宁市、富民县、西山区、官渡区、嵩明县、东川区、晋宁区、盘龙区、五华区、石林彝族自治县)

六安市(金安区、霍邱县、霍山县、裕安区、叶集区、舒城县、金寨县)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、达坂城区、米东区)

周口市(鹿邑县、郸城县、淮阳区、川汇区、沈丘县、西华县、项城市、扶沟县、商水县、太康县)

大连市(中山区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、长海县、甘井子区、西岗区、沙河口区、金州区、瓦房店市)

长春市(农安县、榆树市、绿园区、九台区、南关区、公主岭市、宽城区、双阳区、朝阳区、二道区、德惠市)

十堰市(竹山县、张湾区、茅箭区、丹江口市、竹溪县、郧西县、郧阳区、房县)

拉萨市(尼木县、达孜区、当雄县、曲水县、墨竹工卡县、林周县、城关区、堆龙德庆区)

广州市(天河区、白云区、荔湾区、海珠区、增城区、番禺区、从化区、越秀区、南沙区、黄埔区、花都区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）