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嘉兴市(秀洲区、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、海盐县、南湖区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)  宝鸡市(千阳县、金台区、岐山县、麟游县、扶风县、凤县、陇县、太白县、渭滨区、陈仓区、眉县、凤翔区)

渭南市(白水县、蒲城县、合阳县、华阴市、韩城市、澄城县、临渭区、潼关县、华州区、大荔县、富平县)

滁州市(来安县、南谯区、全椒县、定远县、天长市、琅琊区、明光市、凤阳县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

黑河市(孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区、嫩江市、逊克县)

天津市(静海区、蓟州区、宁河区、津南区、河东区、滨海新区、东丽区、武清区、西青区、北辰区、南开区、红桥区、宝坻区、和平区、河北区、河西区)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、宁阳县、新泰市、东平县)

广安市(广安区、武胜县、邻水县、岳池县、前锋区、华蓥市)

鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、山城区、鹤山区)

伊春市(丰林县、大箐山县、金林区、铁力市、伊美区、汤旺县、友好区、南岔县、乌翠区、嘉荫县)

漳州市(东山县、南靖县、龙文区、长泰区、芗城区、平和县、漳浦县、龙海区、诏安县、华安县、云霄县)

沈阳市(铁西区、沈北新区、于洪区、康平县、法库县、和平区、浑南区、大东区、辽中区、皇姑区、苏家屯区、新民市、沈河区)

新乡市(延津县、卫滨区、凤泉区、辉县市、长垣市、封丘县、卫辉市、新乡县、红旗区、牧野区、原阳县、获嘉县)

济宁市(兖州区、微山县、梁山县、鱼台县、汶上县、嘉祥县、曲阜市、任城区、金乡县、邹城市、泗水县)

内蒙古自治区

宣城市(旌德县、泾县、绩溪县、宣州区、郎溪县、广德市、宁国市)

本溪市(南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区)

黄冈市(蕲春县、黄州区、红安县、英山县、麻城市、浠水县、黄梅县、团风县、罗田县、武穴市)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

庆阳市(西峰区、环县、镇原县、宁县、华池县、庆城县、合水县、正宁县)

太原市(晋源区、杏花岭区、阳曲县、迎泽区、古交市、万柏林区、小店区、清徐县、娄烦县、尖草坪区)

镇江市(句容市、润州区、扬中市、京口区、丹阳市、丹徒区)

汕头市(潮南区、潮阳区、金平区、澄海区、南澳县、龙湖区、濠江区)

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榆林市(米脂县、府谷县、榆阳区、定边县、横山区、佳县、子洲县、清涧县、神木市、靖边县、绥德县、吴堡县)

成都市(龙泉驿区、锦江区、郫都区、武侯区、新津区、邛崃市、大邑县、青羊区、崇州市、双流区、青白江区、都江堰市、彭州市、金堂县、蒲江县、温江区、简阳市、成华区、新都区、金牛区)

常德市(武陵区、桃源县、澧县、临澧县、津市市、石门县、鼎城区、汉寿县、安乡县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)  南充市(西充县、仪陇县、蓬安县、高坪区、嘉陵区、营山县、南部县、顺庆区、阆中市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、普安县、兴仁市、贞丰县、兴义市、安龙县、册亨县)

岳阳市(云溪区、汨罗市、华容县、岳阳县、平江县、君山区、临湘市、湘阴县、岳阳楼区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)河池市(南丹县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、凤山县、金城江区、东兰县)

商丘市(睢县、睢阳区、民权县、柘城县、宁陵县、梁园区、永城市、虞城县、夏邑县)  新余市(渝水区、分宜县)

保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

潍坊市(诸城市、潍城区、高密市、昌邑市、昌乐县、奎文区、寿光市、安丘市、寒亭区、青州市、临朐县、坊子区)辽阳市(辽阳县、宏伟区、白塔区、文圣区、弓长岭区、太子河区、灯塔市)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

曲靖市(宣威市、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、师宗县、麒麟区、罗平县、沾益区)

廊坊市(固安县、安次区、霸州市、香河县、广阳区、三河市、文安县、大厂回族自治县、永清县、大城县)

郑州市(惠济区、上街区、巩义市、新郑市、中原区、二七区、新密市、中牟县、金水区、登封市、荥阳市、管城回族区)

焦作市(中站区、博爱县、沁阳市、解放区、马村区、山阳区、孟州市、修武县、武陟县、温县)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市)

宁波市(慈溪市、镇海区、宁海县、奉化区、余姚市、北仑区、江北区、象山县、鄞州区、海曙区)

邢台市(广宗县、任泽区、威县、宁晋县、清河县、信都区、内丘县、襄都区、新河县、巨鹿县、南宫市、隆尧县、南和区、平乡县、临城县、临西县、沙河市、柏乡县)

襄阳市(南漳县、保康县、樊城区、襄州区、枣阳市、谷城县、宜城市、襄城区、老河口市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

赣州市(安远县、宁都县、定南县、龙南市、寻乌县、大余县、会昌县、上犹县、章贡区、瑞金市、信丰县、兴国县、崇义县、赣县区、全南县、南康区、于都县、石城县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、新源县、霍城县、尼勒克县、巩留县、奎屯市、伊宁市、伊宁县)

朔州市(平鲁区、朔城区、山阴县、应县、怀仁市、右玉县)

绵阳市(安州区、游仙区、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、梓潼县、平武县、江油市、涪城区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、东兴区、资中县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。