淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供

400电话：123456（点击咨询）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各观看免费《今日汇总》

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各区点热线观看免费《今日发布》

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供电话

7天观看免费人工电话为您、淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供电话区域：

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

衢州市(常山县、衢江区、开化县、柯城区、龙游县、江山市)

安庆市(迎江区、怀宁县、岳西县、太湖县、桐城市、潜山市、大观区、宿松县、宜秀区、望江县)

抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、顺城区、望花区、清原满族自治县)  鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗)

驻马店市(正阳县、西平县、确山县、驿城区、汝南县、遂平县、泌阳县、平舆县、新蔡县、上蔡县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

晋中市(榆社县、左权县、太谷区、寿阳县、介休市、昔阳县、榆次区、和顺县、祁县、平遥县、灵石县)邯郸市(肥乡区、邱县、广平县、魏县、大名县、永年区、磁县、涉县、武安市、峰峰矿区、馆陶县、复兴区、曲周县、临漳县、鸡泽县、丛台区、成安县、邯山区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)  包头市(白云鄂博矿区、东河区、九原区、土默特右旗、石拐区、固阳县、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、南华县、武定县、双柏县、禄丰市、永仁县、姚安县、楚雄市、牟定县)

三明市(建宁县、沙县区、将乐县、尤溪县、宁化县、永安市、明溪县、三元区、大田县、清流县、泰宁县)

潍坊市(诸城市、青州市、奎文区、高密市、寿光市、寒亭区、安丘市、昌邑市、昌乐县、临朐县、坊子区、潍城区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、平山区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、松潘县、小金县、金川县、红原县、阿坝县、马尔康市、理县、黑水县、茂县、汶川县)

上海市(闵行区、杨浦区、金山区、浦东新区、松江区、青浦区、崇明区、宝山区、奉贤区、静安区、虹口区、徐汇区、长宁区、普陀区、黄浦区、嘉定区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)

大连市(金州区、庄河市、甘井子区、沙河口区、长海县、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、西岗区、中山区)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、南票区、兴城市、龙港区、连山区)

苏州市(虎丘区、相城区、吴中区、昆山市、吴江区、太仓市、常熟市、张家港市、姑苏区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区)

运城市(新绛县、临猗县、芮城县、夏县、盐湖区、万荣县、永济市、平陆县、绛县、闻喜县、稷山县、河津市、垣曲县)

青岛市(即墨区、市南区、崂山区、李沧区、市北区、胶州市、黄岛区、城阳区、平度市、莱西市)

泰安市(肥城市、新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区、东平县)

成都市(邛崃市、都江堰市、新津区、郫都区、温江区、成华区、龙泉驿区、蒲江县、青羊区、大邑县、青白江区、武侯区、新都区、金牛区、彭州市、简阳市、金堂县、锦江区、双流区、崇州市)

天津市(和平区、南开区、津南区、蓟州区、静海区、河东区、河西区、河北区、宁河区、红桥区、滨海新区、武清区、东丽区、西青区、宝坻区、北辰区)

常德市(鼎城区、临澧县、安乡县、桃源县、汉寿县、津市市、石门县、澧县、武陵区)

400电话：123456（点击咨询）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各观看免费《今日汇总》《今日发布》

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供电话

7天观看免费人工电话为您、淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供中心2025已更新(今日/推荐)

淫辱的秘书调教39：抢先看！中字完整视频，木瓜独家提供电话区域：

临沂市(临沭县、沂南县、兰陵县、河东区、兰山区、平邑县、郯城县、罗庄区、莒南县、沂水县、蒙阴县、费县)

滁州市(定远县、明光市、全椒县、天长市、南谯区、来安县、凤阳县、琅琊区)

台州市(仙居县、椒江区、路桥区、黄岩区、玉环市、三门县、临海市、天台县、温岭市)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县)  贵阳市(花溪区、修文县、观山湖区、乌当区、白云区、南明区、清镇市、云岩区、开阳县、息烽县)

信阳市(淮滨县、光山县、平桥区、潢川县、商城县、固始县、浉河区、新县、息县、罗山县)

扬州市(广陵区、宝应县、江都区、邗江区、仪征市、高邮市)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、大英县、船山区)七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

吕梁市(中阳县、石楼县、交口县、汾阳市、临县、岚县、离石区、孝义市、方山县、交城县、兴县、柳林县、文水县)  南京市(秦淮区、玄武区、溧水区、高淳区、六合区、栖霞区、鼓楼区、江宁区、建邺区、雨花台区、浦口区)

庆阳市(镇原县、合水县、宁县、正宁县、环县、庆城县、华池县、西峰区)

郑州市(金水区、新郑市、巩义市、管城回族区、惠济区、二七区、荥阳市、中牟县、登封市、上街区、新密市、中原区)

金昌市(永昌县、金川区)银川市(贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市、平湖市、海盐县)

铜仁市(万山区、江口县、石阡县、思南县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县)

宜宾市(翠屏区、长宁县、高县、叙州区、南溪区、珙县、江安县、屏山县、兴文县、筠连县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、广南县、西畴县、富宁县、文山市、砚山县、丘北县)

西藏自治区

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、兴海县、同德县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、合山市、兴宾区、忻城县)

新疆维吾尔自治区

大同市(天镇县、浑源县、云冈区、灵丘县、广灵县、左云县、阳高县、新荣区、云州区、平城区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、宣恩县、巴东县、利川市、咸丰县、来凤县、鹤峰县)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

十堰市(房县、郧西县、郧阳区、竹溪县、茅箭区、丹江口市、竹山县、张湾区)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、班玛县、达日县)

平顶山市(舞钢市、郏县、新华区、汝州市、叶县、卫东区、鲁山县、石龙区、宝丰县、湛河区)

来源：国际金融报

4月15日晚间，正丹股份（维权）（300641.SZ）2024年年报正式出炉。报告期内，正丹股份实现营业收入34.8亿元，同比增长126.31%；归母净利润11.9亿元，同比增长11949.39%。

在目前已披露去年业绩的A股上市公司中，正丹股份暂列归母净利润同比涨幅第一位。其盈利暴增背后，是公司核心产品偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）共同发力的结果。

但伴随TMA价格回落，正丹股份业绩可持续性也面临挑战。

4月16日，正丹股份股价尾盘下跌。截至收盘，正丹股份报收28.51元/股，跌幅0.63%，总市值151.87亿元。

TMA、TOTM齐发力

正丹股份主要围绕芳烃综合利用产业链，研发、生产和销售特种精细化学品和高端环保新材料，目前主要产品包括TMA、TOTM、乙烯基甲苯（VT）及均四甲苯等。

据悉，TMA是一种重要的精细化工产品改性和添加的中间体，被广泛应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘材料及高温固化剂等。TMA的主要应用产品之一是TOTM，可作为无毒环保型增塑剂用于制造聚氯乙烯（PVC）制品，被广泛应用于建筑工程、汽车制造、医疗、电线电缆等领域。

因TMA行情走俏，正丹股份去年迎来盈利大增。

此前，TMA行业产能集中于美国英力士（7万吨/年）、意大利柏林（3万吨/年）、正丹股份（8.5万吨/年）、百川股份（4万吨/年）、泰达新材（3万吨/年）五家企业。

2024年4月以来，英力士停产消息令供给端收紧，TMA价格出现大幅上涨。

反映到业绩上，正丹股份去年酸酐及酯类产品收入为27.9亿元，占营业收入的80.16%，同比增长155.11%；毛利率为53.14%，而上年同期为6.63%。

正丹股份表示，由于美国TMA生产厂家宣布永久性地关闭生产线，海外市场对中国TMA需求增长显著，公司主要产品TMA销售数量及销售单价均较上年同期有较大增幅，同时TOTM产品销售数量及销售单价也较上年同期有一定增幅，公司营业收入同比大幅增长。

随着公司TMA和TOTM产能利用率的显著提升，规模效应逐渐显现，边际成本明显下降，产品盈利能力提升，使得归母净利润大幅增长。

值得注意的是，正丹股份海外市场营收出现大幅上涨，且毛利率显著高于国内市场。2024年，正丹股份国外销售的营业收入为11.54亿元，占据总营收的33.15%，较上年同期增加212.86%；国外销售毛利率为54.79%，国内销售毛利率为34.9%。

近期，有投资者就关税政策变化影响向正丹股份提问，公司于4月16日最新回应称，公司出口到美国口岸的业务占整体营业收入比重不大，目前，美国“对等关税”政策尚在不断变化中，存在不确定性。公司将密切关注相关关税政策变化并积极应对，及时调整经营策略，保障公司业务的稳定发展；同时，公司将积极推进全球化战略，加快建设海外生产基地。

记者注意到，去年9月，正丹股份已宣布，将与持股5%以上股东华杏投资（镇江）有限公司共同在新加坡新设控股子公司，并在马来西亚投资建设生产基地，初步规划建设年产5万吨TMA项目以及年产2万吨新材料特种单体项目，投资金额不超过8000万美元。

冲刺15万吨产能

为了进一步扩张产能及巩固竞争地位，正丹股份于去年6月披露年产6.5万吨偏苯三酸酐绿色化升级改造项目的建设计划，项目建设总工期预计24个月。

据悉，公司产品去年整体量价齐升，供不应求，目前产能已达到饱和状态。2024年年报显示，正丹股份偏苯三酸酐当前设计产能为8.5万吨/年，产能利用率已达98.94%。若上述项目投产，公司将拥有15万吨/年的TMA产能。

与此同时，其他企业也披露了扩产计划。去年5月，常青科技披露百亿投资计划，其中涉及建设8万吨/年TMA产能。

正丹股份表示，国内TMA生产企业形成了正丹股份等少数几家企业为主导的竞争格局，主要竞争对手亦有扩建产能计划。围绕化工产业的周期性发展规律，周期性的主动“补库存”是企业遵循行业发展规律做出的理性选择。

目前，正丹股份上述TMA绿色化升级改造项目正在向镇江新区行政审批局申请环评批复。

不过，在经历去年的暴涨后，TMA最新行情已有所回落。

百川盈孚在4月14日消息中指出，华东地区TMA市场大幅下跌。据了解，当日国内市场报价参考4万元/吨至4.2万元/吨左右。场内买盘气氛延续清淡，下游刚需表现孱弱对原料采购消化有限，工厂报盘多实单可谈，场内部分让利情况犹存，预计短线TMA市场区间波动为主。

国金证券则曾在研报中表示，TMA价格的趋稳和新产能的公告会使股价失去上涨的核心驱动力。

反映到二级市场上，去年因TMA概念高涨，正丹股份曾成为2024年年内首只10倍股，全年股价涨幅高达330%。目前，相较于去年6月的盘中高点36.25元/股，正丹股份最新股价已出现回落。

记者程梓欣

文字编辑王丽颖

版面编辑孙霄

——/好文推荐/——