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湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)
娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)
自贡市(贡井区、富顺县、荣县、自流井区、大安区、沿滩区)
西安市(灞桥区、长安区、蓝田县、阎良区、碑林区、新城区、周至县、高陵区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区、未央区、临潼区)
内江市(市中区、资中县、东兴区、隆昌市、威远县)
铁岭市(银州区、清河区、铁岭县、昌图县、开原市、西丰县、调兵山市)
钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)
濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、清丰县)
泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、纳溪区、古蔺县)
河池市(宜州区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县、金城江区、凤山县)
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张家口市(蔚县、宣化区、怀来县、桥东区、康保县、崇礼区、赤城县、尚义县、涿鹿县、张北县、桥西区、万全区、怀安县、下花园区、阳原县、沽源县)
林芝市(察隅县、巴宜区、墨脱县、波密县、工布江达县、朗县、米林市)
陇南市(徽县、成县、武都区、文县、西和县、康县、礼县、两当县、宕昌县)
南阳市(桐柏县、卧龙区、内乡县、镇平县、邓州市、唐河县、南召县、宛城区、方城县、社旗县、新野县、淅川县、西峡县)
荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)
西藏自治区
南通市(通州区、如皋市、海门区、海安市、如东县、崇川区、启东市)
和田地区(和田市、民丰县、于田县、策勒县、皮山县、墨玉县、和田县、洛浦县)
桂林市(永福县、七星区、平乐县、灌阳县、临桂区、荔浦市、叠彩区、象山区、全州县、秀峰区、灵川县、兴安县、资源县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、阳朔县、雁山区)
白山市(临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、靖宇县)
萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、上栗县、莲花县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
贵港市(港南区、桂平市、平南县、覃塘区、港北区)
齐齐哈尔市(拜泉县、克山县、依安县、富拉尔基区、讷河市、昂昂溪区、泰来县、甘南县、碾子山区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、龙沙区、铁锋区、克东县、建华区)
海东市(化隆回族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)
阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、九寨沟县、马尔康市、阿坝县、松潘县、小金县、汶川县、金川县、黑水县、茂县、理县、红原县、壤塘县)
太原市(古交市、晋源区、娄烦县、万柏林区、小店区、清徐县、杏花岭区、阳曲县、迎泽区、尖草坪区)
吕梁市(岚县、交城县、汾阳市、临县、离石区、交口县、孝义市、石楼县、方山县、文水县、兴县、柳林县、中阳县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、新泰市、岱岳区、肥城市)
兰州市(皋兰县、榆中县、安宁区、七里河区、西固区、红古区、城关区、永登县)
赤峰市(林西县、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、元宝山区、巴林右旗、松山区、敖汉旗、宁城县、红山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)
三沙市(南沙区、西沙区)
四平市(梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)
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渭南市(合阳县、华州区、韩城市、华阴市、蒲城县、潼关县、澄城县、富平县、大荔县、白水县、临渭区)
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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、和静县、轮台县、且末县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县)
楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、禄丰市、牟定县、大姚县、武定县、双柏县、南华县、永仁县、楚雄市)
黄山市(徽州区、黟县、黄山区、歙县、休宁县、祁门县、屯溪区)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区、钟山县)
嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市)
百色市(平果市、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、乐业县、凌云县、那坡县、田东县、西林县、田林县、德保县、右江区)
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天水市(甘谷县、武山县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区、清水县)
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黑河市(嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县、北安市、五大连池市)
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本报记者 周尚伃
为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
全面提升风险管理水平
《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
推动协同增效
总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。
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