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潍坊市(高密市、寿光市、诸城市、坊子区、昌邑市、临朐县、昌乐县、寒亭区、安丘市、潍城区、奎文区、青州市)

福州市(连江县、永泰县、仓山区、平潭县、马尾区、台江区、闽侯县、长乐区、晋安区、罗源县、闽清县、福清市、鼓楼区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、淇县、鹤山区)  濮阳市(南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县、范县、台前县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、越城区、上虞区、柯桥区、诸暨市)

白银市(会宁县、景泰县、平川区、白银区、靖远县)

天津市(河西区、河北区、津南区、蓟州区、滨海新区、静海区、南开区、北辰区、武清区、河东区、红桥区、宝坻区、宁河区、西青区、和平区、东丽区)

泰州市(泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、兴化市)  吉安市(永丰县、遂川县、吉水县、青原区、井冈山市、峡江县、吉州区、泰和县、新干县、吉安县、万安县、安福县、永新县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

鸡西市(梨树区、滴道区、城子河区、恒山区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、麻山区、密山市)

保定市(唐县、安国市、清苑区、涿州市、高阳县、涞水县、雄县、博野县、容城县、易县、蠡县、阜平县、安新县、望都县、满城区、定州市、竞秀区、定兴县、涞源县、徐水区、高碑店市、顺平县、曲阳县、莲池区)

安庆市(大观区、岳西县、宜秀区、潜山市、望江县、桐城市、迎江区、怀宁县、宿松县、太湖县)

大理白族自治州(祥云县、云龙县、剑川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、宾川县、洱源县、弥渡县、大理市、巍山彝族回族自治县)

晋城市(高平市、沁水县、城区、陵川县、阳城县、泽州县)

邢台市(南和区、南宫市、平乡县、沙河市、新河县、巨鹿县、宁晋县、清河县、威县、隆尧县、襄都区、广宗县、临西县、临城县、信都区、任泽区、柏乡县、内丘县)

常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、天宁区、金坛区、新北区)

河池市(南丹县、金城江区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县)

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、罗定市、云安区)

焦作市(沁阳市、山阳区、博爱县、温县、孟州市、修武县、解放区、中站区、马村区、武陟县)

雅安市(名山区、荥经县、天全县、雨城区、芦山县、汉源县、石棉县、宝兴县)

日喀则市(吉隆县、江孜县、定结县、仲巴县、昂仁县、岗巴县、南木林县、萨嘎县、康马县、萨迦县、谢通门县、拉孜县、桑珠孜区、聂拉木县、亚东县、仁布县、白朗县、定日县)

茂名市(信宜市、高州市、化州市、茂南区、电白区)

新乡市(新乡县、原阳县、封丘县、获嘉县、红旗区、延津县、长垣市、凤泉区、牧野区、卫辉市、辉县市、卫滨区)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

菏泽市(鄄城县、巨野县、郓城县、成武县、定陶区、东明县、曹县、牡丹区、单县)

周口市(川汇区、鹿邑县、太康县、郸城县、淮阳区、商水县、扶沟县、西华县、沈丘县、项城市)

石家庄市(行唐县、井陉矿区、无极县、赵县、平山县、正定县、桥西区、高邑县、赞皇县、新华区、长安区、新乐市、深泽县、晋州市、栾城区、藁城区、元氏县、灵寿县、鹿泉区、辛集市、井陉县、裕华区)

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乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、集宁区、化德县、凉城县、卓资县、商都县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、黎平县、雷山县、施秉县、镇远县、三穗县、台江县、从江县、剑河县、锦屏县、岑巩县、麻江县、天柱县、凯里市、丹寨县、黄平县)

中山市  承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、滦平县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、兴隆县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区)

香港特别行政区

崇左市(大新县、江州区、龙州县、宁明县、天等县、凭祥市、扶绥县)

平凉市(泾川县、崆峒区、庄浪县、灵台县、华亭市、静宁县、崇信县)荆州市(监利市、江陵县、公安县、石首市、松滋市、洪湖市、荆州区、沙市区)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)  天水市(清水县、麦积区、秦安县、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区)

商丘市(虞城县、夏邑县、永城市、宁陵县、柘城县、梁园区、睢阳区、睢县、民权县)

徐州市(睢宁县、贾汪区、丰县、泉山区、邳州市、铜山区、沛县、鼓楼区、新沂市、云龙区)

南充市(西充县、营山县、南部县、高坪区、蓬安县、阆中市、顺庆区、嘉陵区、仪陇县)丹东市(东港市、元宝区、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

宁德市(蕉城区、福安市、福鼎市、寿宁县、霞浦县、屏南县、周宁县、柘荣县、古田县)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

赣州市(全南县、大余县、南康区、上犹县、会昌县、寻乌县、宁都县、定南县、章贡区、安远县、石城县、兴国县、于都县、信丰县、崇义县、龙南市、赣县区、瑞金市)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、薛城区)

台州市(仙居县、临海市、三门县、路桥区、黄岩区、椒江区、天台县、玉环市、温岭市)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、云县)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、岳池县、华蓥市、邻水县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

上海市(青浦区、宝山区、奉贤区、金山区、松江区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、嘉定区、虹口区、浦东新区、普陀区、崇明区、静安区、长宁区、闵行区)

广西壮族自治区

上饶市(万年县、德兴市、婺源县、广丰区、鄱阳县、弋阳县、信州区、余干县、横峰县、铅山县、玉山县、广信区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县、长岭县)

眉山市(东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹