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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

潍坊市(潍城区、诸城市、寿光市、昌乐县、坊子区、高密市、安丘市、青州市、寒亭区、临朐县、昌邑市、奎文区)

黄山市(黄山区、屯溪区、歙县、祁门县、徽州区、休宁县、黟县)

牡丹江市(东宁市、林口县、穆棱市、绥芬河市、西安区、东安区、海林市、爱民区、阳明区、宁安市)  广州市(越秀区、从化区、南沙区、海珠区、黄埔区、天河区、白云区、番禺区、花都区、荔湾区、增城区)

铁岭市(昌图县、开原市、西丰县、银州区、调兵山市、清河区、铁岭县)

海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

新疆维吾尔自治区内蒙古自治区

普洱市(思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)  葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、建昌县、龙港区、南票区)

济南市(章丘区、市中区、天桥区、槐荫区、莱芜区、平阴县、历下区、长清区、钢城区、历城区、济阳区、商河县)

兰州市(皋兰县、西固区、安宁区、榆中县、城关区、永登县、红古区、七里河区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县)

雅安市(天全县、宝兴县、芦山县、石棉县、名山区、汉源县、荥经县、雨城区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

贵港市(港北区、港南区、平南县、覃塘区、桂平市)

嘉峪关市

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区、大安市)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、福海县、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

廊坊市(永清县、香河县、大城县、三河市、大厂回族自治县、霸州市、固安县、文安县、广阳区、安次区)

绥化市(望奎县、肇东市、安达市、青冈县、北林区、海伦市、绥棱县、庆安县、明水县、兰西县)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、滦平县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区、隆化县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、甘德县、久治县、玛多县)

郴州市(临武县、永兴县、安仁县、苏仙区、资兴市、桂阳县、桂东县、北湖区、嘉禾县、宜章县、汝城县)

龙岩市(连城县、新罗区、长汀县、永定区、武平县、漳平市、上杭县)

盐城市(射阳县、阜宁县、盐都区、亭湖区、滨海县、东台市、响水县、大丰区、建湖县)

林芝市(米林市、波密县、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县)

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大同市(云州区、天镇县、新荣区、浑源县、左云县、阳高县、平城区、云冈区、广灵县、灵丘县)

洛阳市(瀍河回族区、宜阳县、孟津区、涧西区、栾川县、新安县、西工区、汝阳县、嵩县、洛宁县、偃师区、洛龙区、老城区、伊川县)

抚州市(金溪县、崇仁县、乐安县、临川区、黎川县、东乡区、广昌县、宜黄县、南城县、资溪县、南丰县)

崇左市(龙州县、扶绥县、凭祥市、大新县、天等县、江州区、宁明县)  日喀则市(定日县、岗巴县、江孜县、桑珠孜区、南木林县、仲巴县、昂仁县、萨嘎县、萨迦县、吉隆县、定结县、拉孜县、仁布县、聂拉木县、康马县、白朗县、亚东县、谢通门县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)

拉萨市(曲水县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、当雄县)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、琼海市、定安县、澄迈县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、屯昌县)宜昌市(夷陵区、点军区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、猇亭区、远安县、宜都市、枝江市、西陵区、伍家岗区、当阳市、秭归县、兴山县)

新余市(渝水区、分宜县)  阜新市(太平区、细河区、新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

无锡市(新吴区、惠山区、梁溪区、江阴市、滨湖区、宜兴市、锡山区)

商洛市(商南县、丹凤县、商州区、镇安县、山阳县、洛南县、柞水县)

贵阳市(开阳县、修文县、白云区、观山湖区、花溪区、息烽县、清镇市、乌当区、云岩区、南明区)娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、海港区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

永州市(宁远县、祁阳市、双牌县、零陵区、蓝山县、江永县、新田县、冷水滩区、道县、江华瑶族自治县、东安县)

六安市(霍邱县、霍山县、金寨县、舒城县、金安区、叶集区、裕安区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

梅州市(梅江区、丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县、梅县区、五华县、蕉岭县)

凉山彝族自治州(喜德县、冕宁县、盐源县、昭觉县、甘洛县、木里藏族自治县、美姑县、宁南县、会理市、西昌市、布拖县、越西县、金阳县、会东县、德昌县、雷波县、普格县)

镇江市(扬中市、京口区、润州区、丹阳市、句容市、丹徒区)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、平鲁区、右玉县、朔城区)

沧州市(献县、东光县、沧县、盐山县、南皮县、孟村回族自治县、运河区、海兴县、肃宁县、吴桥县、黄骅市、任丘市、新华区、河间市、青县、泊头市)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区、安源区)

漳州市(平和县、云霄县、华安县、长泰区、龙文区、诏安县、漳浦县、南靖县、龙海区、芗城区、东山县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、根河市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。