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唐山市(古冶区、玉田县、迁西县、路南区、滦州市、开平区、路北区、丰润区、迁安市、丰南区、遵化市、滦南县、乐亭县、曹妃甸区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
衡阳市(雁峰区、常宁市、衡阳县、衡南县、南岳区、石鼓区、衡东县、衡山县、珠晖区、蒸湘区、耒阳市、祁东县)
呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、和林格尔县、回民区、玉泉区、新城区、武川县、赛罕区、清水河县)
广元市(昭化区、利州区、剑阁县、朝天区、旺苍县、苍溪县、青川县)
宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)
厦门市(海沧区、集美区、思明区、湖里区、翔安区、同安区)
驻马店市(汝南县、正阳县、西平县、确山县、新蔡县、上蔡县、遂平县、泌阳县、驿城区、平舆县)
和田地区(墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、策勒县、和田县、和田市、皮山县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、安图县、敦化市、珲春市、和龙市、图们市、汪清县)
揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)
永州市(零陵区、双牌县、蓝山县、道县、新田县、宁远县、东安县、祁阳市、冷水滩区、江华瑶族自治县、江永县)
广安市(前锋区、邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、广安区)
德阳市(罗江区、绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、广汉市)
毕节市(纳雍县、大方县、七星关区、织金县、金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)
凉山彝族自治州(昭觉县、美姑县、金阳县、布拖县、木里藏族自治县、会理市、冕宁县、甘洛县、雷波县、盐源县、越西县、德昌县、喜德县、宁南县、普格县、西昌市、会东县)
咸阳市(礼泉县、武功县、兴平市、秦都区、杨陵区、渭城区、淳化县、永寿县、泾阳县、旬邑县、乾县、彬州市、三原县、长武县)
镇江市(丹徒区、扬中市、句容市、润州区、丹阳市、京口区)
恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、宣恩县、利川市、鹤峰县、咸丰县、恩施市、来凤县)
昌都市(洛隆县、卡若区、类乌齐县、八宿县、江达县、丁青县、芒康县、贡觉县、左贡县、察雅县、边坝县)
淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)
白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)
本溪市(平山区、南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)
汉中市(汉台区、南郑区、洋县、佛坪县、勉县、西乡县、镇巴县、留坝县、城固县、略阳县、宁强县)
焦作市(修武县、博爱县、武陟县、孟州市、沁阳市、温县、解放区、中站区、马村区、山阳区)
中山市
九江市(彭泽县、都昌县、武宁县、湖口县、修水县、德安县、永修县、瑞昌市、庐山市、浔阳区、柴桑区、濂溪区、共青城市)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、呼图壁县)
三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)
上饶市(婺源县、万年县、广丰区、鄱阳县、信州区、余干县、玉山县、广信区、横峰县、铅山县、弋阳县、德兴市)
菏泽市(成武县、巨野县、东明县、定陶区、单县、郓城县、牡丹区、鄄城县、曹县)
昭通市(威信县、彝良县、巧家县、永善县、镇雄县、水富市、鲁甸县、大关县、绥江县、昭阳区、盐津县)
齐齐哈尔市(铁锋区、富裕县、泰来县、富拉尔基区、拜泉县、克山县、龙沙区、依安县、建华区、讷河市、克东县、龙江县、昂昂溪区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、甘南县)
铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)
大庆市(肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、萨尔图区、肇州县、让胡路区、红岗区)
辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)
泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区、海陵区、靖江市)
安顺市(普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
庆阳市(合水县、宁县、华池县、正宁县、庆城县、西峰区、镇原县、环县)
廊坊市(文安县、安次区、大厂回族自治县、广阳区、永清县、三河市、霸州市、固安县、大城县、香河县)
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玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县)
济源市
儋州市
内蒙古自治区
肇庆市(四会市、德庆县、广宁县、高要区、怀集县、鼎湖区、端州区、封开县)
佛山市(高明区、顺德区、三水区、南海区、禅城区)
宁夏回族自治区
新乡市(新乡县、辉县市、红旗区、凤泉区、原阳县、卫滨区、长垣市、封丘县、卫辉市、延津县、牧野区、获嘉县)
甘南藏族自治州(碌曲县、玛曲县、夏河县、临潭县、迭部县、舟曲县、卓尼县、合作市)
十堰市(郧西县、竹溪县、房县、竹山县、张湾区、茅箭区、郧阳区、丹江口市)
威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)
韶关市(仁化县、曲江区、翁源县、武江区、新丰县、乳源瑶族自治县、浈江区、乐昌市、始兴县、南雄市)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
陇南市(成县、宕昌县、文县、西和县、两当县、徽县、武都区、康县、礼县)
果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、玛多县、班玛县、久治县)
日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)
三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市)
钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)
拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、尼木县、曲水县、城关区、林周县、墨竹工卡县、当雄县)
天津市(北辰区、宝坻区、和平区、武清区、滨海新区、河东区、津南区、西青区、蓟州区、河西区、静海区、宁河区、东丽区、红桥区、河北区、南开区)
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阜阳市(太和县、界首市、颍州区、颍东区、阜南县、颍上县、颍泉区、临泉县)
南昌市(西湖区、安义县、新建区、红谷滩区、青云谱区、青山湖区、南昌县、东湖区、进贤县)
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临夏回族自治州(康乐县、和政县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、永靖县)
佳木斯市(前进区、汤原县、桦川县、郊区、东风区、富锦市、向阳区、抚远市、桦南县、同江市)
塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)
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荆州市(监利市、沙市区、公安县、洪湖市、荆州区、江陵县、松滋市、石首市)
运城市(闻喜县、新绛县、盐湖区、临猗县、平陆县、河津市、绛县、芮城县、夏县、稷山县、垣曲县、永济市、万荣县)
吉安市(吉安县、安福县、永新县、峡江县、永丰县、遂川县、新干县、井冈山市、万安县、吉州区、泰和县、吉水县、青原区)
石家庄市(桥西区、晋州市、藁城区、井陉县、井陉矿区、深泽县、新乐市、行唐县、高邑县、鹿泉区、新华区、辛集市、赵县、无极县、灵寿县、平山县、栾城区、赞皇县、裕华区、长安区、正定县、元氏县)
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亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)
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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。
综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。
4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。
4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。
董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。
财政和货币政策将打好“组合拳”
4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。
例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。
中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。
至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。
袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。
袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。
中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。
“此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。
提振消费、稳定股市楼市仍是关键
对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。
陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。
对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。
在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。
4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。
值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。
陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。
据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。
与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。
在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。
本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。
国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理
(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)
一、航空材料领域
核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。
中航高科优势
:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%
亮点
:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。
西部超导优势
:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”
亮点
:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。
宝钛股份优势
:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%
亮点
:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。
二、航天发动机领域
核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。
航发动力优势
:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元
亮点
:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。
航发控制优势
:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商
亮点
:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。
三、零部件加工领域
核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。
中航重机优势
:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%
亮点
:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。
派克新材优势
:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证
亮点
:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。
四、机体装配领域
核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。
中航西飞优势
:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%
亮点
:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。
洪都航空优势
:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术
亮点
:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。
五、机载设备与系统领域
核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。
中航光电优势
:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)
亮点
:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。
江航装备优势
:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%
亮点
:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。
产业链发展驱动因素
政策支持
:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化
产能扩张
:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求
技术突破
:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化
国际化
:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%
风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口
(转自:金融小博士)
新闻结尾
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