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　　华尔街见闻

　　巴克莱认为，尽管特朗普撤换美联储主席鲍威尔的可能性仍属低概率事件，但相关压力和噪音仍可能持续到鲍威尔任期结束，一旦市场将未来的宽松政策解读为受到特朗普政府干预的结果，美元的下行风险将加剧。

　　特朗普连日公开抨击美联储主席鲍威尔，无论鲍威尔是否屈服，对美元都是坏消息。

　　周一，美国总统特朗普在社交媒体上再次发帖，抨击鲍威尔是“太迟先生”和“大输家”，暗示如果美联储不尽快降息，经济可能放缓。这已是特朗普连续第三天在欧洲央行降息后公开呼吁美联储跟进。

　　特朗普炮轰下，隔夜美元暴跌至去年10月份以来的低点，资金加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产。

　　前高盛首席外汇分析师RobinBrooks认为这可能是2018年底美联储政策转向的重演，美联储可能再次屈服于政治压力而加速降息。Brooks在社交媒体上指出：

　　如果按照2018年这一剧本，当美联储开始降息后，美元在经历初期下跌后，可能会出现反弹。然而巴克莱则警告，如果鲍威尔屈服于政治压力，美元将面临更严重贬值风险。

　　鲍威尔屈服，美元崩？

　　在最新研究报告中，巴克莱外汇策略团队警告，如果美联储独立性受到质疑，美元风险“大到不容忽视”。

　　巴克莱研究团队认为，特朗普政府的政策压力已经使美元处于特别脆弱的状态。报告指出：“市场已经开始考虑去美元化、储备减少以及从美国资产超配状态撤资的可能性。”

　　在这种情况下，对美联储的干扰将进一步对美元造成下行压力。

　　巴克莱的ThemistoklisFiotakis等分析师警告：“美联储独立性面临风险，对于当代全球金融架构中最重要的金融机构来说，这是一个带来非常显著尾部风险的事件，不仅对美元，也对全球金融系统构成威胁。”

　　巴克莱表示，尽管特朗普撤换美联储主席鲍威尔的可能性仍属低概率事件，但美联储独立性受损的风险已成为美元走势中最值得关注的尾部风险，相关压力和噪音仍可能持续到鲍威尔任期结束，在这种环境下，美元实际上没有理由交易在远高于公平价值的水平。

　　巴克莱警告，一旦市场将未来的宽松政策解读为受到特朗普政府干预的结果，美元的下行风险将加剧。

　　然而，值得注意的是，巴克莱也承认，央行信誉丧失导致金融条件收紧的历史案例也很多，巴西就是最近的例子，该国在全球宽松背景下反而加息。

　　风险提示及免责条款

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