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果洛藏族自治州(玛多县、久治县、玛沁县、达日县、甘德县、班玛县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

大理白族自治州(剑川县、永平县、弥渡县、宾川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、祥云县、漾濞彝族自治县、洱源县、大理市)

怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、会同县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县、辰溪县、中方县)  喀什地区(泽普县、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、叶城县、麦盖提县、伽师县、巴楚县、疏勒县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市)

平顶山市(石龙区、卫东区、鲁山县、汝州市、叶县、郏县、舞钢市、湛河区、宝丰县、新华区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、阿坝县、茂县、若尔盖县、松潘县、理县、马尔康市、小金县、红原县、汶川县、金川县、黑水县、壤塘县)

长治市(潞州区、潞城区、沁县、武乡县、屯留区、襄垣县、壶关县、黎城县、沁源县、长子县、上党区、平顺县)淮安市(盱眙县、淮安区、涟水县、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮阴区)

忻州市(原平市、定襄县、五寨县、五台县、神池县、代县、岢岚县、静乐县、忻府区、保德县、偏关县、河曲县、繁峙县、宁武县)  巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、和静县、博湖县、若羌县、轮台县、和硕县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

嘉峪关市

荆州市(江陵县、洪湖市、监利市、石首市、沙市区、荆州区、公安县、松滋市)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

南京市(浦口区、栖霞区、雨花台区、六合区、鼓楼区、高淳区、江宁区、玄武区、秦淮区、建邺区、溧水区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、安图县、珲春市、汪清县、敦化市、图们市、龙井市)

凉山彝族自治州(德昌县、西昌市、布拖县、会理市、喜德县、甘洛县、普格县、雷波县、会东县、盐源县、冕宁县、美姑县、木里藏族自治县、昭觉县、宁南县、金阳县、越西县)

岳阳市(君山区、华容县、岳阳县、汨罗市、云溪区、临湘市、湘阴县、平江县、岳阳楼区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、五原县、乌拉特后旗)

新乡市(辉县市、延津县、牧野区、新乡县、红旗区、长垣市、卫滨区、卫辉市、原阳县、封丘县、凤泉区、获嘉县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、利川市、巴东县、咸丰县、宣恩县、建始县、来凤县)

鸡西市(滴道区、恒山区、麻山区、城子河区、梨树区、虎林市、密山市、鸡东县、鸡冠区)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、濮阳县、范县、台前县)

吉林市(磐石市、舒兰市、永吉县、龙潭区、蛟河市、船营区、丰满区、桦甸市、昌邑区)

临沂市(河东区、兰陵县、沂水县、沂南县、临沭县、兰山区、莒南县、费县、郯城县、平邑县、罗庄区、蒙阴县)

合肥市(肥西县、瑶海区、包河区、庐江县、蜀山区、庐阳区、肥东县、长丰县、巢湖市)

锡林郭勒盟(正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、正蓝旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区、萧县)

佳木斯市(前进区、抚远市、向阳区、东风区、汤原县、同江市、富锦市、桦川县、桦南县、郊区)

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汕头市(澄海区、潮南区、潮阳区、金平区、龙湖区、濠江区、南澳县)

天水市(武山县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、秦安县、秦州区)

攀枝花市(米易县、东区、西区、盐边县、仁和区)

衡阳市(蒸湘区、珠晖区、南岳区、衡南县、衡阳县、雁峰区、祁东县、衡东县、衡山县、耒阳市、常宁市、石鼓区)  广元市(剑阁县、昭化区、利州区、青川县、苍溪县、朝天区、旺苍县)

铜仁市(思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、德江县、万山区、石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏市、东乡族自治县)吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、合作市、卓尼县、临潭县、迭部县、碌曲县、舟曲县)  西安市(未央区、高陵区、阎良区、碑林区、周至县、鄠邑区、长安区、雁塔区、新城区、蓝田县、莲湖区、临潼区、灞桥区)

安康市(宁陕县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、岚皋县、平利县、白河县、石泉县、镇坪县、汉阴县)

茂名市(高州市、化州市、电白区、信宜市、茂南区)

漳州市(平和县、芗城区、华安县、诏安县、南靖县、长泰区、东山县、漳浦县、龙文区、龙海区、云霄县)松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区)

阜阳市(颍州区、界首市、颍泉区、临泉县、颍东区、阜南县、太和县、颍上县)

保定市(望都县、涿州市、安国市、高碑店市、曲阳县、徐水区、安新县、涞水县、竞秀区、容城县、高阳县、雄县、顺平县、清苑区、定州市、阜平县、易县、蠡县、定兴县、满城区、莲池区、博野县、涞源县、唐县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

龙岩市(连城县、漳平市、上杭县、永定区、长汀县、武平县、新罗区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

开封市(鼓楼区、兰考县、尉氏县、通许县、顺河回族区、禹王台区、杞县、祥符区、龙亭区)

南通市(海门区、如东县、海安市、如皋市、崇川区、通州区、启东市)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

梅州市(梅江区、兴宁市、大埔县、五华县、平远县、梅县区、丰顺县、蕉岭县)

清远市(连州市、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县、阳山县)

阜新市(太平区、清河门区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县)

西藏自治区

聊城市(冠县、东昌府区、东阿县、茌平区、莘县、临清市、高唐县、阳谷县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。