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金华市(武义县、永康市、浦江县、磐安县、义乌市、东阳市、婺城区、金东区、兰溪市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、清河门区、海州区、新邱区、细河区)

梧州市(万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、藤县、蒙山县)

郑州市(金水区、中原区、惠济区、登封市、新郑市、荥阳市、巩义市、二七区、中牟县、上街区、管城回族区、新密市)  荆州市(石首市、洪湖市、荆州区、监利市、公安县、松滋市、沙市区、江陵县)

广西壮族自治区

宣城市(郎溪县、绩溪县、广德市、宣州区、泾县、旌德县、宁国市)

晋中市(太谷区、左权县、榆次区、祁县、昔阳县、平遥县、榆社县、寿阳县、介休市、灵石县、和顺县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、张湾区、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧西县、房县)  大理白族自治州(弥渡县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、洱源县、祥云县、云龙县、大理市、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

重庆市(城口县、巴南区、巫溪县、北碚区、开州区、铜梁区、永川区、渝北区、梁平区、涪陵区、南岸区、南川区、璧山区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、合川区、九龙坡区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、垫江县、潼南区、大渡口区、万州区、江津区、忠县、巫山县、渝中区、武隆区、奉节县、荣昌区、大足区、沙坪坝区、云阳县、綦江区、黔江区)

西宁市(城北区、湟中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城中区)

来宾市(合山市、象州县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县)

沧州市(运河区、献县、河间市、肃宁县、东光县、青县、孟村回族自治县、海兴县、沧县、南皮县、吴桥县、黄骅市、盐山县、新华区、任丘市、泊头市)

运城市(芮城县、稷山县、新绛县、万荣县、闻喜县、垣曲县、永济市、临猗县、盐湖区、夏县、河津市、平陆县、绛县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、和静县)

百色市(西林县、右江区、隆林各族自治县、德保县、田阳区、乐业县、凌云县、那坡县、田东县、田林县、靖西市、平果市)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、米易县、仁和区)

山南市(扎囊县、桑日县、曲松县、浪卡子县、琼结县、隆子县、措美县、乃东区、错那市、贡嘎县、洛扎县、加查县)

桂林市(秀峰区、全州县、叠彩区、象山区、灵川县、临桂区、雁山区、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县、阳朔县、资源县、灌阳县、兴安县、荔浦市、七星区)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

阿克苏地区(拜城县、阿瓦提县、乌什县、柯坪县、新和县、阿克苏市、库车市、温宿县、沙雅县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

雅安市(名山区、荥经县、石棉县、芦山县、汉源县、雨城区、天全县、宝兴县)

绥化市(兰西县、安达市、庆安县、肇东市、青冈县、绥棱县、海伦市、明水县、望奎县、北林区)

沈阳市(法库县、沈北新区、苏家屯区、皇姑区、大东区、浑南区、和平区、沈河区、铁西区、于洪区、新民市、康平县、辽中区)

松原市(扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

周口市(商水县、淮阳区、太康县、扶沟县、川汇区、沈丘县、郸城县、西华县、鹿邑县、项城市)

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合肥市(巢湖市、肥东县、包河区、庐阳区、蜀山区、肥西县、瑶海区、长丰县、庐江县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市)

咸阳市(杨陵区、淳化县、武功县、礼泉县、泾阳县、渭城区、彬州市、乾县、秦都区、兴平市、旬邑县、长武县、永寿县、三原县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、宜都市、点军区、长阳土家族自治县、远安县、兴山县、西陵区、当阳市、猇亭区、伍家岗区、秭归县、枝江市)

烟台市(莱州市、芝罘区、招远市、莱山区、莱阳市、福山区、海阳市、蓬莱区、牟平区、龙口市、栖霞市)

延安市(吴起县、黄陵县、延川县、甘泉县、子长市、宜川县、富县、延长县、黄龙县、安塞区、洛川县、宝塔区、志丹县)

廊坊市(文安县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、霸州市、永清县、香河县、安次区、三河市、固安县)天水市(武山县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区、秦安县)

通化市(二道江区、东昌区、梅河口市、柳河县、通化县、辉南县、集安市)  朔州市(怀仁市、平鲁区、右玉县、应县、山阴县、朔城区)

乐山市(市中区、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、沐川县、沙湾区、井研县)

保定市(安新县、唐县、顺平县、高碑店市、安国市、博野县、徐水区、涞源县、莲池区、望都县、容城县、满城区、蠡县、高阳县、定兴县、阜平县、曲阳县、清苑区、定州市、雄县、竞秀区、涞水县、涿州市、易县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、麻栗坡县、马关县、富宁县、丘北县、砚山县、广南县)

濮阳市(濮阳县、范县、南乐县、华龙区、清丰县、台前县)

白银市(白银区、平川区、景泰县、会宁县、靖远县)

丽水市(龙泉市、遂昌县、庆元县、云和县、莲都区、青田县、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、泽普县、巴楚县、叶城县、英吉沙县、岳普湖县、麦盖提县、疏勒县、伽师县、疏附县、喀什市)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、云县、临翔区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

长治市(上党区、武乡县、长子县、屯留区、襄垣县、沁县、壶关县、黎城县、平顺县、潞州区、沁源县、潞城区)

淮南市(大通区、潘集区、寿县、谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

聊城市(东昌府区、莘县、东阿县、高唐县、阳谷县、冠县、茌平区、临清市)

新乡市(新乡县、原阳县、卫滨区、封丘县、凤泉区、红旗区、牧野区、卫辉市、延津县、辉县市、长垣市、获嘉县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）