我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！

400电话：123456（点击咨询）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各区点热线观看免费《今日发布》

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！电话

7天观看免费人工电话为您、我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！电话区域：

张家口市(桥西区、张北县、怀安县、怀来县、宣化区、崇礼区、桥东区、下花园区、阳原县、尚义县、康保县、蔚县、沽源县、涿鹿县、赤城县、万全区)

凉山彝族自治州(西昌市、盐源县、木里藏族自治县、布拖县、昭觉县、美姑县、德昌县、宁南县、越西县、甘洛县、金阳县、雷波县、喜德县、会东县、冕宁县、普格县、会理市)

黑河市(五大连池市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市)

内蒙古自治区  雅安市(汉源县、名山区、雨城区、宝兴县、芦山县、石棉县、荥经县、天全县)

连云港市(连云区、海州区、灌云县、灌南县、赣榆区、东海县)

襄阳市(枣阳市、南漳县、樊城区、保康县、谷城县、襄城区、宜城市、襄州区、老河口市)

合肥市(肥东县、蜀山区、包河区、庐阳区、长丰县、肥西县、瑶海区、庐江县、巢湖市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、多伦县、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗)  仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

绵阳市(平武县、安州区、北川羌族自治县、三台县、涪城区、盐亭县、游仙区、江油市、梓潼县)

德阳市(广汉市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市、什邡市)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

绥化市(绥棱县、庆安县、肇东市、明水县、望奎县、兰西县、安达市、海伦市、北林区、青冈县)

宜春市(宜丰县、丰城市、万载县、袁州区、靖安县、铜鼓县、奉新县、高安市、上高县、樟树市)

泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、泰山区)

金华市(兰溪市、婺城区、浦江县、义乌市、磐安县、武义县、金东区、东阳市、永康市)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

铜仁市(碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、思南县、石阡县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县、哈巴河县、富蕴县)

湛江市(雷州市、霞山区、坡头区、遂溪县、赤坎区、廉江市、吴川市、徐闻县、麻章区)

无锡市(新吴区、梁溪区、江阴市、滨湖区、惠山区、宜兴市、锡山区)

永州市(东安县、江华瑶族自治县、祁阳市、宁远县、零陵区、冷水滩区、蓝山县、道县、江永县、新田县、双牌县)

承德市(兴隆县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、双滦区、宽城满族自治县、承德县、双桥区、丰宁满族自治县、隆化县、滦平县)

延安市(宜川县、富县、延长县、宝塔区、甘泉县、吴起县、子长市、洛川县、黄龙县、黄陵县、延川县、安塞区、志丹县)

大同市(左云县、浑源县、阳高县、云冈区、平城区、新荣区、广灵县、天镇县、灵丘县、云州区)

淮南市(谢家集区、八公山区、寿县、田家庵区、潘集区、凤台县、大通区)

400电话：123456（点击咨询）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！电话

7天观看免费人工电话为您、我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！中心2025已更新(今日/推荐)

我用身体给儿子当生日礼物:揭开隐藏的秘密，畅享无与伦比的娱乐体验！电话区域：

赤峰市(巴林左旗、翁牛特旗、克什克腾旗、敖汉旗、巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗、林西县、松山区、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗)

宁德市(屏南县、周宁县、福鼎市、蕉城区、福安市、柘荣县、霞浦县、寿宁县、古田县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

唐山市(开平区、丰南区、路北区、丰润区、古冶区、曹妃甸区、滦南县、迁西县、遵化市、乐亭县、路南区、滦州市、迁安市、玉田县)  长春市(德惠市、宽城区、绿园区、九台区、农安县、双阳区、公主岭市、朝阳区、榆树市、二道区、南关区)

玉林市(陆川县、兴业县、博白县、玉州区、容县、福绵区、北流市)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

河池市(天峨县、金城江区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、宜州区、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县)宁波市(北仑区、象山县、奉化区、鄞州区、余姚市、慈溪市、海曙区、江北区、镇海区、宁海县)

铁岭市(开原市、调兵山市、银州区、西丰县、铁岭县、昌图县、清河区)  梧州市(藤县、万秀区、蒙山县、苍梧县、长洲区、龙圩区、岑溪市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、古丈县、吉首市、泸溪县、保靖县、花垣县、凤凰县)

鞍山市(台安县、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、立山区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)江门市(新会区、鹤山市、台山市、江海区、蓬江区、开平市、恩平市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

洛阳市(偃师区、宜阳县、瀍河回族区、汝阳县、新安县、洛龙区、老城区、嵩县、洛宁县、涧西区、西工区、孟津区、栾川县、伊川县)

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

深圳市(南山区、龙岗区、宝安区、光明区、坪山区、龙华区、福田区、罗湖区、盐田区)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、临江市、靖宇县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、夏河县、碌曲县、迭部县、合作市、卓尼县、玛曲县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、普宁市、榕城区)

汉中市(宁强县、略阳县、南郑区、佛坪县、汉台区、城固县、镇巴县、西乡县、留坝县、洋县、勉县)

昭通市(鲁甸县、水富市、盐津县、昭阳区、大关县、彝良县、巧家县、威信县、永善县、绥江县、镇雄县)

柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、柳南区、融安县、鹿寨县、柳北区、城中区、柳江区、三江侗族自治县、柳城县)

北京市(怀柔区、海淀区、丰台区、大兴区、门头沟区、昌平区、朝阳区、延庆区、密云区、平谷区、房山区、西城区、东城区、通州区、石景山区、顺义区)

双鸭山市(宝清县、饶河县、友谊县、岭东区、集贤县、四方台区、尖山区、宝山区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

泰州市(姜堰区、兴化市、靖江市、高港区、泰兴市、海陵区)

【报告导读】

1. 24年公司业绩逐季增长，25Q1大幅扭亏为盈。

2. 24年鸡肉销量增长近15%，自研品种性能明显提升。

3. 24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。

4. 24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。

核心观点

事件：公司发布2024年年度报告。24年公司营收185.86亿元，同比+0.53%；归母净利润为7.24亿元，同比+9.03%；扣非后归母净利润为6.91亿元，同比+3.58%。其中24Q4公司营收48.23亿元，同比+5.78%；归母净利润3.42亿元，同比扭亏为盈（23Q4为-0.75亿元）；扣非后归母净利润为3.23亿元，同比扭亏为盈（23Q4为-0.47亿元）。分红预案：每10股派发现金红利2元（含税）。

24年公司业绩逐季增长，25Q1大幅扭亏为盈。24年公司收入&盈利稳增长的主要原因是公司在产品端和渠道端均实现高质量增长，保持稳定的行业竞争优势。24年公司综合毛利率11.12%，同比+0.56pct；期间费用率为6.84%，同比+0.8pct。其中24Q4公司综合毛利率13.44%，同比+6.06pct；期间费用率为6.43%，同比-0.89pct。根据公司2025年一季度业绩预告，25Q1公司归母净利润预计1.3-1.6亿元，同比大幅扭亏为盈（24Q1为-0.62亿元），在行业鸡肉价格同比下滑的背景下，实现逆势突破。

24年鸡肉销量增长近15%，自研品种性能明显提升。24年公司鸡肉销量140.27万吨，同比+14.72%，主要得益于公司深挖产能潜力等带来产销量的增长，24年公司肉鸡养殖产能接近8亿羽，未来将主要以并购方式提升至10亿羽；鸡肉销售收入103.56亿元，同比小幅下降1.53%，主要原因为鸡肉制品售价的下降，估算销售均价为7383元/吨，同比-14.16%；毛利率为5.7%，同比-0.62pct，保持行业领先且稳定的盈利水平。2018年以来公司综合造肉成本保持下行态势，24年在饲料原料价格同比大幅下降的驱动下，估算公司鸡肉单位成本为6962元/吨，同比-13.6%。此外，受公司精细化管理及配套激励措施的影响，公司种鸡潜能和肉鸡生产性能得到明显提升。23年底推出的圣泽901Plus品种料肉比较原圣泽901品种显著改善，产蛋率、生长速度、抗病性等指标均达到国际领先水平，24年外销量接近500余万套，同比增长超30%，市场认可度不断提升中。公司加快圣泽901Plus品种的全面替换进程，为未来养殖成本的进一步下降提供了有力保障。

24年肉制品量价齐升，C端保持良好增长态势。公司已建及在建食品深加工产能已超50万吨。24年公司深加工肉制品销量31.69万吨，同比+6.32%；实现收入70.1亿元，同比+9.63%；估算销售均价为22120元/吨，同比+3.11%；毛利率为19.61%，同比-0.22pct。分渠道来看，B端方面，公司在国内向腰部及长尾客户渗透，进一步扩大市场份额；在国外成功开拓多个新市场，24年实现出口增速17.29%。C端方面，公司紧抓零售行业结构性升级机遇，持续覆盖会员店、零食店、内容电商等高增长渠道，实现零售端线上线下双轮驱动，24年C端业务收入同比+23.4%，25Q1C端收入同比增长超30%。

投资建议

公司为白羽肉鸡养殖全产业链企业，具备一体化优势，并持续推进熟食+生食双曲线同步发展的战略，行业竞争优势更显著，行业周期将进一步被平滑。我们持续看好其中长期成长性。

风险提示

动物疫情的风险；原材料价格波动的风险；食品安全的风险；鸡价波动的风险等。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河农业谢芝优】公司点评报告_圣农发展(002299.SZ)：24年业绩逐季增长，25Q1逆势突破》

分析师：谢芝优

研究助理：陆思源

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。

本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。

本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。

本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。

本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。

本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

投资有风险，入市请谨慎。