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北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

天津市(西青区、南开区、津南区、河北区、河西区、静海区、滨海新区、河东区、东丽区、红桥区、宁河区、武清区、和平区、宝坻区、蓟州区、北辰区)

拉萨市(当雄县、城关区、达孜区、林周县、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县)  四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

河源市(和平县、紫金县、源城区、东源县、连平县、龙川县)

咸宁市(通山县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县)

长治市(沁县、武乡县、平顺县、襄垣县、沁源县、潞州区、上党区、壶关县、潞城区、屯留区、长子县、黎城县)昌都市(卡若区、洛隆县、江达县、边坝县、丁青县、芒康县、察雅县、八宿县、贡觉县、类乌齐县、左贡县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)  牡丹江市(海林市、阳明区、绥芬河市、林口县、穆棱市、宁安市、东宁市、西安区、爱民区、东安区)

阜新市(彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、新邱区、清河门区)

沧州市(孟村回族自治县、运河区、盐山县、黄骅市、沧县、泊头市、河间市、青县、南皮县、吴桥县、海兴县、东光县、献县、新华区、任丘市、肃宁县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、兴海县、共和县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、澄海区、濠江区、南澳县、金平区、潮南区)

聊城市(冠县、莘县、阳谷县、茌平区、东阿县、高唐县、临清市、东昌府区)

渭南市(潼关县、大荔县、蒲城县、澄城县、临渭区、韩城市、白水县、合阳县、华州区、富平县、华阴市)

南充市(南部县、高坪区、嘉陵区、蓬安县、顺庆区、西充县、阆中市、仪陇县、营山县)

三明市(三元区、将乐县、大田县、明溪县、沙县区、宁化县、泰宁县、建宁县、清流县、永安市、尤溪县)

承德市(宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双桥区、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、兴隆县、隆化县)

信阳市(罗山县、浉河区、新县、固始县、平桥区、潢川县、息县、淮滨县、商城县、光山县)

新乡市(凤泉区、原阳县、新乡县、牧野区、获嘉县、延津县、卫滨区、辉县市、卫辉市、封丘县、长垣市、红旗区)

杭州市(西湖区、桐庐县、钱塘区、临平区、临安区、富阳区、建德市、上城区、淳安县、拱墅区、余杭区、滨江区、萧山区)

晋中市(左权县、平遥县、灵石县、榆次区、太谷区、昔阳县、榆社县、和顺县、介休市、祁县、寿阳县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、嵊州市)

佛山市(高明区、顺德区、禅城区、南海区、三水区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

包头市(石拐区、青山区、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、平江县、岳阳县、云溪区、君山区、临湘市、岳阳楼区、华容县)

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忻州市(静乐县、五台县、繁峙县、代县、偏关县、河曲县、保德县、神池县、宁武县、定襄县、五寨县、原平市、忻府区、岢岚县)

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、罗定市、云安区)

唐山市(滦南县、古冶区、丰润区、路南区、曹妃甸区、迁西县、迁安市、开平区、乐亭县、丰南区、滦州市、遵化市、路北区、玉田县)

濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、范县、濮阳县、清丰县)  平顶山市(石龙区、卫东区、舞钢市、叶县、鲁山县、汝州市、宝丰县、郏县、新华区、湛河区)

张家口市(阳原县、沽源县、怀来县、桥东区、康保县、涿鹿县、宣化区、万全区、下花园区、尚义县、桥西区、怀安县、蔚县、崇礼区、赤城县、张北县)

益阳市(赫山区、沅江市、安化县、南县、资阳区、桃江县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

衡阳市(祁东县、衡南县、衡东县、耒阳市、珠晖区、石鼓区、常宁市、衡山县、南岳区、雁峰区、衡阳县、蒸湘区)  巴彦淖尔市(磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

庆阳市(华池县、庆城县、宁县、正宁县、西峰区、合水县、环县、镇原县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、秀洲区、嘉善县、海宁市、桐乡市、平湖市)

那曲市(嘉黎县、尼玛县、安多县、班戈县、比如县、双湖县、巴青县、色尼区、聂荣县、申扎县、索县)丽水市(云和县、庆元县、遂昌县、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、青田县)

抚州市(资溪县、南丰县、崇仁县、东乡区、宜黄县、临川区、黎川县、南城县、广昌县、金溪县、乐安县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)

保定市(雄县、定兴县、徐水区、高阳县、蠡县、安新县、博野县、竞秀区、涞源县、易县、容城县、高碑店市、涿州市、顺平县、望都县、唐县、曲阳县、安国市、莲池区、阜平县、定州市、清苑区、满城区、涞水县)

百色市(田林县、那坡县、德保县、隆林各族自治县、西林县、田阳区、靖西市、乐业县、右江区、田东县、平果市、凌云县)

淄博市(临淄区、张店区、桓台县、博山区、周村区、高青县、沂源县、淄川区)

天水市(麦积区、秦州区、清水县、甘谷县、武山县、秦安县、张家川回族自治县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、顺城区、东洲区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、尼勒克县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、伊宁市、巩留县、伊宁县、霍尔果斯市)

绥化市(望奎县、北林区、明水县、绥棱县、兰西县、肇东市、庆安县、青冈县、海伦市、安达市)

西藏自治区

苏州市(昆山市、太仓市、吴江区、张家港市、姑苏区、相城区、吴中区、常熟市、虎丘区)

安康市(宁陕县、平利县、汉滨区、白河县、石泉县、镇坪县、旬阳市、岚皋县、紫阳县、汉阴县)

长沙市(岳麓区、开福区、浏阳市、长沙县、宁乡市、雨花区、天心区、望城区、芙蓉区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。