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黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)
乌兰察布市(凉城县、化德县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区)
大理白族自治州(鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、弥渡县、洱源县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、祥云县、云龙县)
徐州市(铜山区、新沂市、贾汪区、云龙区、睢宁县、邳州市、泉山区、鼓楼区、丰县、沛县)
淄博市(临淄区、高青县、淄川区、桓台县、张店区、博山区、沂源县、周村区)
张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)
黄石市(下陆区、阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区、黄石港区)
湛江市(雷州市、廉江市、坡头区、麻章区、徐闻县、赤坎区、吴川市、霞山区、遂溪县)
烟台市(海阳市、莱山区、龙口市、莱阳市、招远市、蓬莱区、莱州市、福山区、芝罘区、栖霞市、牟平区)
葫芦岛市(建昌县、南票区、绥中县、连山区、兴城市、龙港区)
六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)
济宁市(微山县、曲阜市、金乡县、泗水县、鱼台县、任城区、梁山县、兖州区、邹城市、嘉祥县、汶上县)
北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)
齐齐哈尔市(富裕县、龙江县、龙沙区、讷河市、富拉尔基区、克山县、依安县、铁锋区、建华区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、拜泉县、克东县、碾子山区、泰来县)
宁波市(北仑区、余姚市、宁海县、象山县、海曙区、慈溪市、鄞州区、江北区、奉化区、镇海区)
朝阳市(双塔区、北票市、龙城区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)
固原市(泾源县、隆德县、原州区、西吉县、彭阳县)
汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)
酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)
伊春市(嘉荫县、南岔县、汤旺县、丰林县、大箐山县、乌翠区、铁力市、伊美区、友好区、金林区)
内江市(东兴区、隆昌市、威远县、市中区、资中县)
营口市(站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区)
济南市(章丘区、平阴县、槐荫区、商河县、钢城区、长清区、历城区、历下区、市中区、天桥区、莱芜区、济阳区)
盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)
马鞍山市(雨山区、博望区、花山区、含山县、当涂县、和县)
遵义市(余庆县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、正安县、播州区、凤冈县、仁怀市、绥阳县、汇川区、红花岗区、湄潭县)
青岛市(胶州市、市南区、即墨区、李沧区、黄岛区、崂山区、莱西市、市北区、城阳区、平度市)
日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)
郑州市(中原区、登封市、金水区、管城回族区、荥阳市、惠济区、新郑市、上街区、新密市、巩义市、二七区、中牟县)
连云港市(东海县、灌云县、连云区、灌南县、海州区、赣榆区)
常德市(桃源县、临澧县、津市市、澧县、石门县、鼎城区、安乡县、汉寿县、武陵区)
延安市(宝塔区、志丹县、延长县、安塞区、子长市、黄陵县、延川县、甘泉县、黄龙县、富县、洛川县、宜川县、吴起县)
商洛市(柞水县、商州区、镇安县、商南县、山阳县、洛南县、丹凤县)
信阳市(息县、平桥区、淮滨县、罗山县、光山县、潢川县、浉河区、新县、固始县、商城县)
赣州市(石城县、崇义县、定南县、于都县、宁都县、南康区、寻乌县、大余县、章贡区、赣县区、全南县、会昌县、上犹县、安远县、信丰县、龙南市、兴国县、瑞金市)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、阜康市)
包头市(石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区)
新乡市(辉县市、延津县、封丘县、原阳县、卫辉市、获嘉县、卫滨区、凤泉区、长垣市、新乡县、牧野区、红旗区)
鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、乌审旗)
丽水市(松阳县、青田县、庆元县、云和县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县)
石家庄市(鹿泉区、辛集市、元氏县、平山县、赵县、晋州市、赞皇县、行唐县、栾城区、井陉县、桥西区、高邑县、灵寿县、长安区、新华区、裕华区、藁城区、井陉矿区、深泽县、正定县、无极县、新乐市)
汕头市(濠江区、龙湖区、澄海区、潮南区、金平区、南澳县、潮阳区)
和田地区(和田县、和田市、于田县、墨玉县、策勒县、洛浦县、民丰县、皮山县)
长治市(长子县、平顺县、黎城县、壶关县、上党区、武乡县、沁源县、潞城区、屯留区、襄垣县、沁县、潞州区)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)
株洲市(渌口区、炎陵县、石峰区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、醴陵市、天元区、攸县)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
锦州市(黑山县、凌海市、凌河区、义县、太和区、古塔区、北镇市)
张家口市(桥东区、桥西区、涿鹿县、阳原县、万全区、下花园区、张北县、康保县、宣化区、怀来县、蔚县、沽源县、尚义县、怀安县、赤城县、崇礼区)
来宾市(合山市、象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)
张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、临泽县、民乐县、甘州区)
钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)
宝鸡市(岐山县、太白县、陈仓区、凤县、渭滨区、千阳县、扶风县、陇县、眉县、麟游县、金台区、凤翔区)
茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)
鞍山市(台安县、千山区、岫岩满族自治县、立山区、铁东区、海城市、铁西区)
中山市
长沙市(岳麓区、雨花区、长沙县、望城区、芙蓉区、天心区、宁乡市、浏阳市、开福区)
海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)
荆州市(荆州区、监利市、公安县、沙市区、松滋市、江陵县、石首市、洪湖市)
衡阳市(衡东县、珠晖区、蒸湘区、雁峰区、常宁市、衡阳县、祁东县、耒阳市、南岳区、石鼓区、衡山县、衡南县)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、榕江县、凯里市、锦屏县、剑河县、天柱县、岑巩县、镇远县、黄平县、台江县、从江县、黎平县、施秉县、麻江县、丹寨县、三穗县)
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阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、温宿县、沙雅县、乌什县、库车市)
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保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)
梧州市(万秀区、苍梧县、岑溪市、长洲区、龙圩区、蒙山县、藤县)
潍坊市(青州市、安丘市、高密市、坊子区、诸城市、昌乐县、潍城区、临朐县、寿光市、寒亭区、昌邑市、奎文区)
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西藏自治区
资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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