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南昌市(东湖区、青云谱区、青山湖区、新建区、西湖区、红谷滩区、进贤县、南昌县、安义县)

黄石市(大冶市、铁山区、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县)

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遵义市(余庆县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、赤水市、习水县、湄潭县、播州区、绥阳县、汇川区、红花岗区)

湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、安吉县、长兴县)

日喀则市(吉隆县、拉孜县、仲巴县、白朗县、岗巴县、昂仁县、谢通门县、定结县、南木林县、定日县、萨嘎县、康马县、聂拉木县、萨迦县、亚东县、仁布县、桑珠孜区、江孜县)

柳州市(柳北区、城中区、融安县、柳城县、柳南区、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县)  庆阳市(庆城县、合水县、西峰区、华池县、环县、宁县、镇原县、正宁县)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县)

拉萨市(达孜区、城关区、当雄县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县)

三明市(将乐县、尤溪县、宁化县、沙县区、建宁县、永安市、清流县、明溪县、泰宁县、大田县、三元区)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、太平区、细河区、新邱区)

新余市(渝水区、分宜县)

嘉峪关市

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、北票市、凌源市、朝阳县)

吉安市(永丰县、遂川县、吉安县、吉水县、万安县、永新县、吉州区、泰和县、峡江县、安福县、井冈山市、新干县、青原区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、新城区、清水河县、和林格尔县、赛罕区、武川县、土默特左旗、回民区)

郑州市(上街区、惠济区、新密市、荥阳市、二七区、管城回族区、登封市、金水区、中牟县、中原区、巩义市、新郑市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

鹤岗市(兴安区、东山区、工农区、绥滨县、兴山区、南山区、萝北县、向阳区)

赤峰市(松山区、敖汉旗、元宝山区、巴林左旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、翁牛特旗)

乐山市(沙湾区、金口河区、五通桥区、峨边彝族自治县、井研县、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、市中区、夹江县)

安庆市(宜秀区、迎江区、望江县、潜山市、宿松县、大观区、岳西县、桐城市、太湖县、怀宁县)

定西市(通渭县、漳县、临洮县、陇西县、安定区、渭源县、岷县)

双鸭山市(宝山区、岭东区、集贤县、尖山区、四方台区、友谊县、宝清县、饶河县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

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徐州市(沛县、铜山区、贾汪区、泉山区、睢宁县、新沂市、丰县、云龙区、邳州市、鼓楼区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、甘德县、达日县、玛沁县)

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盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)  锡林郭勒盟(多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗)

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济宁市(泗水县、嘉祥县、梁山县、任城区、鱼台县、曲阜市、金乡县、兖州区、汶上县、邹城市、微山县)

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白城市(镇赉县、洮南市、大安市、通榆县、洮北区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图