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延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、汪清县、敦化市、延吉市、图们市、和龙市、龙井市)

天津市(宁河区、红桥区、蓟州区、津南区、静海区、和平区、南开区、宝坻区、西青区、东丽区、北辰区、武清区、河北区、滨海新区、河东区、河西区)

衡水市(武强县、饶阳县、冀州区、桃城区、故城县、阜城县、武邑县、景县、枣强县、深州市、安平县)

那曲市(安多县、聂荣县、嘉黎县、色尼区、班戈县、比如县、双湖县、尼玛县、索县、巴青县、申扎县)  绥化市(明水县、北林区、绥棱县、庆安县、青冈县、兰西县、海伦市、望奎县、肇东市、安达市)

宁夏回族自治区

阳泉市(城区、盂县、矿区、平定县、郊区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

庆阳市(西峰区、合水县、宁县、镇原县、庆城县、正宁县、环县、华池县)  天水市(武山县、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、清水县、秦安县、秦州区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

安庆市(迎江区、大观区、潜山市、桐城市、怀宁县、岳西县、宜秀区、宿松县、太湖县、望江县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

北京市(昌平区、顺义区、大兴区、怀柔区、海淀区、平谷区、西城区、通州区、延庆区、门头沟区、石景山区、东城区、房山区、朝阳区、密云区、丰台区)

澳门特别行政区

鞍山市(铁西区、台安县、铁东区、千山区、立山区、海城市、岫岩满族自治县)

太原市(万柏林区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、阳曲县、古交市、小店区、迎泽区、杏花岭区、晋源区)

滁州市(琅琊区、来安县、天长市、南谯区、明光市、定远县、全椒县、凤阳县)

韶关市(武江区、乐昌市、曲江区、南雄市、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、仁化县、始兴县)

和田地区(皮山县、墨玉县、洛浦县、民丰县、策勒县、和田市、和田县、于田县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、黑水县、红原县、九寨沟县、茂县、壤塘县、理县、马尔康市、汶川县、阿坝县、金川县、若尔盖县、小金县)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、西区、盐边县)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、南江县、平昌县)

双鸭山市(宝清县、饶河县、四方台区、友谊县、岭东区、集贤县、尖山区、宝山区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、晋宁区、呈贡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、嵩明县、西山区、五华区、宜良县、东川区、官渡区)

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)

焦作市(博爱县、修武县、孟州市、中站区、沁阳市、山阳区、马村区、解放区、武陟县、温县)

台州市(黄岩区、三门县、天台县、玉环市、仙居县、温岭市、临海市、路桥区、椒江区)

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塔城地区(沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、托里县、裕民县)

常州市(金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区、武进区、天宁区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

玉溪市(红塔区、江川区、华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县)  湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

廊坊市(固安县、大城县、大厂回族自治县、三河市、文安县、广阳区、霸州市、永清县、香河县、安次区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

吉安市(井冈山市、新干县、永丰县、永新县、吉安县、吉水县、万安县、安福县、遂川县、吉州区、峡江县、青原区、泰和县)肇庆市(封开县、高要区、鼎湖区、怀集县、德庆县、端州区、四会市、广宁县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、凤凰县、古丈县、保靖县、泸溪县、龙山县、花垣县)  日喀则市(桑珠孜区、萨迦县、亚东县、仁布县、南木林县、江孜县、定结县、萨嘎县、康马县、昂仁县、定日县、岗巴县、白朗县、谢通门县、聂拉木县、吉隆县、拉孜县、仲巴县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

沧州市(吴桥县、肃宁县、新华区、河间市、海兴县、献县、东光县、黄骅市、南皮县、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、青县、盐山县、沧县、运河区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

抚顺市(东洲区、望花区、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县)

鹤岗市(工农区、兴山区、向阳区、萝北县、东山区、绥滨县、兴安区、南山区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、贵定县、长顺县、福泉市、罗甸县、惠水县、三都水族自治县、独山县、平塘县、瓮安县、龙里县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

达州市(达川区、大竹县、宣汉县、通川区、万源市、开江县、渠县)

呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、回民区、托克托县、玉泉区、武川县、新城区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、五原县)

遵义市(正安县、桐梓县、汇川区、赤水市、播州区、绥阳县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、湄潭县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

江门市(江海区、台山市、恩平市、鹤山市、新会区、蓬江区、开平市)

河源市(东源县、龙川县、连平县、紫金县、和平县、源城区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、太子河区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、文圣区)

百色市(田东县、那坡县、隆林各族自治县、乐业县、凌云县、西林县、田阳区、右江区、靖西市、平果市、德保县、田林县)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、浚县、鹤山区)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

邯郸市(武安市、临漳县、曲周县、鸡泽县、魏县、成安县、峰峰矿区、邱县、广平县、馆陶县、丛台区、邯山区、永年区、复兴区、磁县、涉县、大名县、肥乡区)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。