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廊坊市(安次区、香河县、大厂回族自治县、大城县、永清县、固安县、文安县、广阳区、霸州市、三河市)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、景泰县、平川区)

无锡市(宜兴市、惠山区、梁溪区、滨湖区、锡山区、新吴区、江阴市)

昭通市(永善县、威信县、水富市、昭阳区、巧家县、大关县、盐津县、镇雄县、绥江县、彝良县、鲁甸县)  内江市(隆昌市、威远县、东兴区、市中区、资中县)

淮南市(大通区、八公山区、凤台县、潘集区、寿县、田家庵区、谢家集区)

贺州市(钟山县、昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、沿滩区、大安区、贡井区)

酒泉市(金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市)  济宁市(曲阜市、汶上县、兖州区、金乡县、微山县、邹城市、泗水县、嘉祥县、鱼台县、任城区、梁山县)

黄石市(阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区、西塞山区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

肇庆市(德庆县、四会市、广宁县、鼎湖区、高要区、封开县、端州区、怀集县)

和田地区(洛浦县、墨玉县、和田市、民丰县、于田县、和田县、策勒县、皮山县)

达州市(万源市、通川区、宣汉县、开江县、渠县、大竹县、达川区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、双柏县、元谋县、南华县、武定县、牟定县、姚安县、永仁县、大姚县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、延吉市、安图县、图们市、敦化市、和龙市、龙井市)

长沙市(开福区、雨花区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、长沙县、天心区、望城区、芙蓉区)

永州市(新田县、蓝山县、道县、江华瑶族自治县、双牌县、冷水滩区、零陵区、宁远县、祁阳市、江永县、东安县)

昆明市(石林彝族自治县、西山区、安宁市、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、呈贡区、嵩明县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、官渡区、晋宁区)

新余市(渝水区、分宜县)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、和政县)

汉中市(洋县、留坝县、汉台区、佛坪县、城固县、宁强县、勉县、南郑区、西乡县、镇巴县、略阳县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)

凉山彝族自治州(冕宁县、美姑县、甘洛县、布拖县、雷波县、越西县、宁南县、西昌市、盐源县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、普格县、金阳县、昭觉县、会东县、德昌县)

宜昌市(伍家岗区、秭归县、兴山县、枝江市、宜都市、当阳市、长阳土家族自治县、远安县、点军区、夷陵区、猇亭区、西陵区、五峰土家族自治县)

泰安市(宁阳县、肥城市、泰山区、新泰市、岱岳区、东平县)

榆林市(靖边县、子洲县、府谷县、佳县、米脂县、横山区、榆阳区、清涧县、定边县、绥德县、神木市、吴堡县)

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通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)

合肥市(长丰县、蜀山区、肥西县、庐江县、庐阳区、巢湖市、瑶海区、肥东县、包河区)

拉萨市(墨竹工卡县、林周县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、尼木县、当雄县、城关区)

濮阳市(华龙区、范县、南乐县、台前县、濮阳县、清丰县)  阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、福海县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县)

牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、海林市、宁安市、东宁市、东安区、爱民区、阳明区、林口县、西安区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

内蒙古自治区玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、称多县、囊谦县)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、西市区、老边区、鲅鱼圈区)  白山市(靖宇县、临江市、浑江区、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

大连市(沙河口区、中山区、瓦房店市、西岗区、长海县、普兰店区、甘井子区、金州区、庄河市、旅顺口区)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县、安源区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、鄂托克前旗)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)

阜新市(彰武县、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、清河门区)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、思南县、德江县、万山区、玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县)

泉州市(石狮市、鲤城区、晋江市、洛江区、泉港区、南安市、丰泽区、惠安县、德化县、永春县、金门县、安溪县)

焦作市(温县、解放区、马村区、修武县、中站区、山阳区、博爱县、沁阳市、孟州市、武陟县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、焉耆回族自治县、且末县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、轮台县、和静县、和硕县)

常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)

香港特别行政区

天水市(秦安县、麦积区、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦州区)

定西市(通渭县、安定区、陇西县、临洮县、渭源县、岷县、漳县)

雅安市(名山区、石棉县、天全县、汉源县、宝兴县、芦山县、雨城区、荥经县)

抚州市(东乡区、宜黄县、黎川县、金溪县、南城县、临川区、乐安县、崇仁县、资溪县、南丰县、广昌县)

清远市(连州市、清新区、阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区)

玉林市(玉州区、容县、福绵区、兴业县、北流市、博白县、陆川县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

新乡市(辉县市、新乡县、卫滨区、凤泉区、封丘县、长垣市、获嘉县、原阳县、卫辉市、红旗区、延津县、牧野区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”